Постов с тегом "Процентная ставка": 932

Процентная ставка


Почему вчерашний подъём ставки был адекватным или руки прочь от Набиуллиной

    • 15 сентября 2018, 13:06
    • |
    • RUH666
  • Еще
Начнём с того, что я вообще противник института центрального банка и сторонник «твёрдых» денег и рыночного образования процентных ставок. Но мы обсуждаем то, что есть. Если ЦБ держит ставку ниже рынка, он раздувает денежное отношение, то есть проводит инфляционистскую политику. И наоборот, если ЦБ держит ставку выше рынка, он снижает денежное отношение, то есть проводит редукционистскую политику. В последнее время, в связи с оттоком капитала, рыночные ставки выросли, поэтому вчерашний подъём ставки был адекватным. И, если посмотреть на денежный агрегат М2 за последние 4 года, можно сделать вывод, что ЦБ примерно следует за рынком.

Да, М2 растёт темпами около 10% год к году, это плохо. Но, критика денежно-кредитной политики ЦБ звучит в основном со стороны сторонников большего вмешательства. ДКП и валютный рынок — те немногие области, которые остаются в РФ относительно рыночными. И это позволяет избежать той катастрофы, которую который год вангуют 

( Читать дальше )

Председатель ФРС США Джером Пауэлл повторил, что придерживается плана по постепенному повышению процентных ставок

Председатель ФРС США Джером Пауэлл повторил, что придерживается плана по постепенному повышению процентных ставок



Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл в рамках выступления перед американским конгрессом во вторник заявил, что высокие темпы экономического роста и стабильная инфляция должны позволить центральному банку продолжить постепенное повышение краткосрочных процентных ставок.

«Поступающие данные демонстрируют, что экономика США в текущем году росла достаточно высокими темпами на фоне позитивной ситуации на рынке труда, — сказал он. – Наилучшим решением будет постепенное повышение ставок».

Большинство руководителей центрального банка планируют за 2018 год произвести всего четыре повышения ставок, тогда как в мае намеревались ограничиться тремя.

По словам Пауэлла, пока рано судить о том, как повлияет внешнеторговая политика на экономические прогнозы ФРС и перспективы процентных ставок. «Столь широкого обсуждения вопросов торговли ранее никогда не было», — сказал он.


Легендарный трейдер указывает на пузырь в реальной процентной ставке. Но как это будет нормализовано?

    • 21 июня 2018, 10:06
    • |
    • RUH666
  • Еще
Пол Тудор Джонс признан одним из величайших трейдеров, которые когда-либо жили. В оригинальной книге Джека Швагера «Волшебники рынка», изданной в 1989 году, одним из известных трейдов Джонса были шорты в акциях и лонги в облигациях во время краха фондового рынка 1987 года. Вот что он сказал в книге о консультантах: «Боб Пректер — чемпион… Теория волн Эллиотта позволяет создавать невероятно выгодные возможности для соотношения риск/прибыль. По той же причине я приписываю свой собственный успех методу Волн Эллиотта». Ну, Джонс вернулся в заголовки новостей, потому что он предупреждает, что аномально низкий уровень реальных процентных ставок в США, когда он нормализуется, приведет к гораздо более низким ценам на активы.

Дело в том, что Джонс ожидает, что номинальные процентные ставки должны будут расти намного больше, чем люди воображают, чтобы нормализовать реальную ставку (которая является номинальной ставкой минус годовое изменение потребительских цен). Но что, если это взгляд не на ту сторону уравнения? Что делать, если реальные ставки нормализуются с падением потребительских цен, а не с более высокими номинальными процентными ставками? Номинальная процентная ставка с нулевым процентом с потребительскими ценами, падающими на годовую ставку (скажем) 1%, дает реальную процентную ставку + 1%, около долгосрочного среднего значения (см. график ниже). Наш волновой анализ в настоящее время указывает на более высокие долгосрочные процентные ставки. Но если настроения относительно жизнеспособности долга правительства США не поддаются беспрецедентному вопросу (что-то, чего мы не исключаем), не было бы большим сюрпризом, если бы официальные краткосрочные процентные ставки в США были установлены на нуле (и, возможно, за ее пределами) в дефляционном коллапсе. В этом случае, если потребительские цены падают, реальные процентные ставки могут вернуться к нормальному состоянию, даже когда сокращаются официальные ставки.

( Читать дальше )

Процентная Ставка в Еврозоне

Процентная Ставка в Еврозоне

ЕЦБ объявляет о завершении программы покупки Облигаций

 ЕЦБ сохранил базовую ставку рефинансирования на уровне 0 процентов 14 июня и сказал, что ежемесячные темпы чистых покупок активов будут сокращены до 15 миллиардов евро с сентября по декабрь 2018 года, а затем закончатся. Центральный банк также заявил, что ожидает, что ключевые процентные ставки останутся неизменными, по крайней мере, до лета 2019 года.

 Процентная Ставка в Еврозоне



( Читать дальше )

Про рост зарплат. Очередные цифры, которым нельзя верить.

На этой неделе был опубликован блок статистики за февраль https://t.me/russianmacro/1386. Цифры зафиксировали некоторое замедление роста экономики (МЭР оценил рост ВВП в 1.5% г/г по сравнению с 1.9% г/г в январе). Тут ничего особо неожиданного нет. За исключением данных о зарплатах. Рост среднего уровня зарплат в январе-феврале составил 12.9% (!) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В реальном выражении – 10.5% г/г. Таких темпов роста зарплат у нас не наблюдалось с 2012 года. 

Это очень важная статистика. Если действительно так, то это означает резкое увеличение инфляционных рисков и может привести к остановке цикла снижение ставок Банком России со всеми вытекающими последствиями для финансовых рынков. Но, без паники! Никакого двузначного роста зарплат, конечно же нет. Есть манипуляции с зарплатами бюджетников и некоторое «обеление» зарплат. Это практически не влияет на объём денег на руках и не несёт инфляционных рисков.

Написал на эту тему большой лонгрид, где постарался показать, что в действительности стоит за этой удивительной статистикой. Ознакомиться с ним можно здесь: https://t.me/russianmacro/1410.



( Читать дальше )

Процентная ставка изменится?

Cегодня в 21:00 по московскому времени ожидается объявление итогов двухдневного заседания FOMC (Федеральный комитет открытого рынка, англ. Federal Open Market Committee).

Консенсус аналитиков состоит в ожидании очередного повышения процентной ставки с 1.5% до 1.75%

Процентная ставка изменится?

Это ожидание базируется на объявленном ужесточении денежной политики от ФРС, на сохранении этого курса, начатого в 2017 году.

Поэтому я скорее соглашусь с этим прогнозом, чем нет: ставка будет поднята до 1.75%

Обрушит ли рынки поднятие ставки?

Я думаю нет, не обрушит. Ожидание поднятия ставки уже в цене. Поэтому в момент объявления повышения будет краткосрочная реакция и рынки акций клюнут вниз, но по итогам снижения выкупят и рынок даже может закрыться в плюс.

Здесь больше надо смотреть на традиционную пресс-конференцию после объявления ставки, на которой будут подводиться некоторые итоги прошедшего квартала и делаться (или НЕ делаться, что тоже очень важно) прогнозы на будущее. Часто реакция рынка на слова, сказанные на этой пресс-конференции гораздо сильнее, чем на само объявление ключевой процентной ставки.



( Читать дальше )

Инфляция и процентные ставки в России. Февраль 2018

  • В середине января инфляция замедлилась до нового исторического минимума 2,2% 
  • Статистика позволяет ЦБ снизить ключевую ставку до 7,5% на заседании в феврале 
  • По итогам года инфляция может ускориться до 5,2%, однако это окажет сдержанный эффект на кривые процентных ставок 
  • К концу 2018 года мы ждем ключевую ставку на уровне 6,75%

Инфляция продолжает замедление
Инфляция и процентные ставки в России. Февраль 2018

 Инфляция в России показывает новые исторические рекорды, достигнув в январе рекордно низкой отметки 2,2% в годовом выражении. Основной вклад в замедление роста цен вносит укрепление курса рубля, а также жесткая денежная политика ЦБ, ограничивающая рост кредитования и денежной массы.  

Мы считаем, что ЦБ продолжит снижать ставки в первом полугодии 2018 года, однако сделает паузу во второй половине года  из-за ускорения инфляции. На кривой процентных ставок действия регулятора отобразятся слабо, так как ожидания изменений денежной политики уже заложены в текущие долгосрочные рыночные ставки. 



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн