Полюс Золото

Цена на золото снижается с августа 2020 года, скорректировавшись почти на 20% со своих максимумов. В марте котировки опускались до $1680 за тройскую унцию. Мы считаем, что росту золота в ближайшем будущем могут способствовать несколько факторов, одним из которых может стать рост инфляции.

Прямым бенефициаром роста цен на золото является «Полюс» — одна из крупнейших в мире и крупнейшая в России компания по объёму добычи золота. «Полюс» демонстрирует хорошие фундаментальные показатели, в частности рост чистой прибыли и выручки в четвертом квартале. Кроме того, компания платит дивиденды в 30% EBITDA в год, если долговая нагрузка ниже 2,5х. К концу прошлого года отношение чистого долга к EBITDA снизилось до 0,7х с 1,2х на конец 2020 года.

Сильные фундаментальные данные вместе с хорошей для компании рыночной конъюнктурой являются хорошими аргументами для покупки акций «Полюс».

Наш Телеграм канал: Акции | Московская Биржа

 
Финансовые результаты НМТП за 2020 г. по МСФО. Выручка компании сократилась на 18,7% по сравнению с 2019 г. – до 45 млрд руб. Чистая прибыль упала на 92,1% – до 4,8 млрд руб.

Слабые финпоказатели были ожидаемы, основное влияние на грузооборот НМТП оказало снижение перевалки сырой нефти из-за снижения добычи и продажи нефти в результате пандемии коронавируса и реализации соглашения ОПЕК+. #НМТП

Новые подробности разрыва отношений Сбербанка и Mail Group. Три источника Reuters подтвердили, что партнеры сейчас настроены на раздел бизнеса, хотя до формальных решений пока не дошло. При этом, другие два источника сообщили, что в начале года представители MAIL обратились к властям за одобрением на раздел активов со Сбербанком и получили одобрение.

Разделение активов Сбера и 

( Читать дальше )

ПАО «Полюс» — крупнейший производитель золота в России и одна из ведущих золотодобывающих компаний в мире, с одной из самых низких себестоимостью производства, обширными запасами и большим потенциалом роста добычи.

Мы рекомендуем «Покупать» акции ПАО «Полюс» с целевой ценой 17 363 руб. Потенциал роста в перспективе 12 мес. составляет 21,4%.

Калачев Алексей
ГК «Финам»

* Несмотря на незначительное снижение объемов добычи, благодаря росту средней цены реализации золота компания «Полюс» в 2020 году продемонстрировала сильные финансовые результаты.


( Читать дальше )

Золото: надеемся на лучшее (но готовимся к худшему). Компании при составлении своих бюджетов закладывают цену золота на уровне всего $1 200-1 300 за унцию, но положительно оценивают перспективы исполнения обещаний ФРС сохранять околонулевые ставки до 2023 и удерживать инфляцию на уровне 2%. Использование криптовалют в качестве альтернативного средства накопления широко обсуждается, но в отсутствие должного регулирования они не дают владельцам такое же ощущение защищенности, как осязаемый слиток желтого металла. Интерес российских золотодобытчиков сейчас больше направлен на приобретение лицензий, нежели на консолидацию бизнеса за счет сделок M&A.

Сталь: благоприятная обстановка в России и в мире. Потребление стали в России вернулось к «доковидному» уровню за счет роста инфраструктурных инвестиций и может увеличиться еще примерно на 3% в 2021. Цены на внутреннем рынке могут в апреле прибавить еще 3-5% с последующей стабилизацией и охлаждением цен в мае-июне. Активные дискуссии по экспортным пошлинам в России сейчас не ведутся, несмотря на высокие цены на недвижимость.

Загрузка сталелитейных мощностей в мире превысила 80%, что значительно усиливает переговорные позиции производителей, и 2021 должен стать сильным для отрасли в отсутствие Китая среди экспортеров.

Лобазов Андрей
Федорова Мария
    Атон

МПГ: ничто, кроме как спрос в автопроме. «Норникель» не стал пересматривать производственные прогнозы на 2022 и далее, ожидая полной нормализации производства в 2021. В автомобильной индустрии, на которую приходится 85% используемого родия, для замещения одной единицы родия требуется 6-8 единиц палладия. Взлет цен на родий в 5 раз за последние 12 месяцев стимулирует этот переход. В итоге появляется новый источник спроса на палладий, который, как ожидается, компенсирует широко обсуждаемое замещение палладия платиной. По прогнозам, на рынке палладия сохранится дефицит с учетом восстановления автопрома до «доковидного» уровня 87-88 млн шт. и сокращением выпуска МПГ на 0.7 млн унций со стороны «Норникеля» из-за аварии.

Бриллианты: ситуация в отрасли нормализуется. В следующие два года темпы роста предложения на алмазном рынке (+1-2% в год) будет отставать от роста спроса на ювелирные изделия (+5-10%). Количество свадеб в этом году переживает взрывной рост с учетом множества церемоний, не состоявшихся в «ковидный» 2020 год. В некоторых сегментах скидки на синтетические камни достигли 90% — такие камни конкурируют в отдельной «весовой категории» за небольшую долю ювелирного рынка, который оценивается в $240 млрд. Доля онлайн-продаж алмазов в 2020 достигла 20-25%, что должно способствовать улучшению оборота мировых запасов и снизить волатильность цен.
          

Генеральная лицензия сроком на 1 год была выдана компании Высочайший (GV Gold) Минпромторгом РФ в феврале 2021 года.

Также генеральная экспортная лицензия была выдана Полюсу. Она была получена в 2020 году.

Старший вице-президент по финансам и стратегии Полюса Михаил Стискин:

Лицензия на законодательном уровне предоставляет российским золотодобытчикам альтернативный канал продаж. «Полюс» пока не пользовался такой возможностью. При принятии решения об использовании лицензии компания будет ориентироваться на цену нетбэк с учетом логистических и других издержек

Ранее Стискин сообщал, что традиционные каналы продаж — через коммерческие банки — оптимальны с точки зрения условий оплаты и логистики.

источник

Полюс покупает по 74,99% долей в двух проектных компаниях у АО «Росгеология». Полюс также получил колл-опционы на выкуп оставшихся долей «Росгеологии» в этих компаниях. Выкуп может произойти по результатам геологического изучения на соответствующих участках недр после постановки запасов на государственный баланс.

Сумма сделок составила 200 млн руб. (около 2,7 млн долларов).

Проектные компании владеют лицензиями на проведение геологического изучения (включая поиск и оценку месторождений полезных ископаемых) в пределах Марокского рудного поля и Петропавловской площади, которые соответственно расположены в Северо-Енисейском и Мотыгинском районах Красноярского края.

сообщение

Полюс золото (PLZL)

Вышел отличный отчет компании с небольшими нюансами.

Продажа золота снизилась на (2% г/г) до 2817 тыс.унций.

Выручка выросла на 25% г/г до $5 млрд.

EBITDA выросла на 38% г/г до $3,69 млрд.

FCF вырос в 1,7 раза г/г до $2 млрд.

Чистая прибыль (скор) выросла на 41% г/г до $2,3 млрд.




Все финансовые показатели компании выросли благодаря росту средней цены реализации аффинированного золота ($1 786 против $1 403 за унцию соответственно).

Стоит отметить, что чистая прибыль без корректировок упала на (15% г/г). Всему виной курсовые разницы, но в большей степени оказал влияние убыток от хеджирования. Мы видим, что рыночная конъюнктура лучше прогнозов аналитиков компании, которые уже не первый год закладывают не такой позитивный сценарий по ценам на золото и курсам валют. Перестраховки приводят к убыткам и здесь очень тонкая грань, аналитики выбрали вариант меньше заработать на растущем рынке, но и не потерять на падающем… Я согласен с такой позицией.

( Читать дальше )

«Полюс» опубликовал вчера результаты за 4К20 по МСФО. В целом они оказались на уровне наших и консенсус-прогнозов.

EBITDA в 4К20 составила $1 138 млн, что на 3% выше значения предыдущего квартала. Совокупная денежная себестоимость в 4К20 составила $354 на унцию, а за весь год — $362 на унцию, т. е. ниже прогнозного диапазона $375-425 на унцию. Свободные денежные потоки в 4К20, как и ожидалось, были под давлением со стороны капвложений, увеличившихся относительно предыдущего квартала. В итоге свободные денежные потоки составили $600 млн при доходности 2,3%. Совет директоров намерен рекомендовать дивиденды за 2П20 в размере $693 млн ($5,09 на обыкновенную акцию) при доходности 2,7%, что соответствует дивидендной политике компании и нашему прогнозу.

Прогноз добычи на 2021 год остался прежним — 2,7 млн унций. Компания ожидает совокупную денежную себестоимость в 2021 году на уровне $425-450 на унцию (исходя из курса 65 руб. за доллар и прогноза цены на золото $1 300 за унцию). В рамках нашего базового сценария по обменному курсу (72 руб. за доллар) и при спотовой цене на золото $1 800 за унцию прогноз был бы $415-440 на унцию, что подразумевает годовой прирост среднего значения совокупной денежной себестоимости (среднего значения из прогноза компании) на 18%. Во время телефонной конференции компания подчеркнула, что отмечает существенное подорожание расходных материалов, запчастей и оборудования.

( Читать дальше )

Благодаря повышению средней цены реализации аффинированного золота «Полюс» показал ожидаемо хорошие результаты по итогам года. Прогноз по капитальным затратам на 2021 год был повышен. Компания планирует выплатить дивиденды за второе полугодие 2020 года в размере около 384 руб./акция (по текущему курсу).

С учетом промежуточных выплат дивидендная доходность составит около 5%. Долгосрочно акции «Полюс» сохраняют свою привлекательность на фоне ожидаемого восстановления стоимости золота ближе к концу первого полугодия текущего года.

Промсвязьбанк