Полиметалл

Друзья, сегодня стартуют торги на Мосбирже спустя месяц «биржевых каникул». ЦБ принял решение возобновить торги только 33 бумагами, входящими в индекс с 9.50 до 14.00 мск. Не уверен, что все бумаги получат поддержку регулятора, как это было в ОФЗ, но по некоторым компаниям не жду сильного пролива.

Главным ньюсмейкером недели, а возможно и месяца, стал президент России, который накануне заявил о том, что экспорт природного газа в «недружественные страны» теперь будет осуществляться за рубли. Владимир Путин поручил Центробанку и Правительству РФ за неделю определить порядок операций по приобретению рублей на внутреннем рынке покупателями российского газа.

По данным ФТС в январе экспорт газа составил $10,7 млрд или 23,3% всего российского экспорта. Этот фактор скорее психологический – Кремль теоретически готов менять традиционную финансовую парадигму, которая построена на системе «петродоллара». Для практического применения необходимо весь экспорт отвязать от долларовых расчетов и найти себе влиятельных союзников из нефтегазового рынка. На эту роль подходит Саудовская Аравия, которая в этом месяце начала переговоры в Пекином о продаже нефти за юани. 

После новостей из Кремля курс USDRUB на Мосбирже опустился ниже отметки 100 рублей и закрыл торги на трехнедельном минимуме. Инвесторы закрывают «лонги» по доллару, поскольку не ожидают теперь сильного спроса на валюту. 

Центробанк также опубликовал свежий обзор по инфляционным ожиданиям населения. Медианная оценка ожидаемой в ближайшие 12 месяцев инфляции составила 18,3%, что является вторым по величине результатом за всю историю наблюдений — девальвация рубля спровоцировала резкий рост цен практически на все товары. Хотя реальная инфляция будет еще больше.

Из корпоративных новостей следует отметить отказ Распадской от выплаты финальных дивидендов за 4 кв. 2021 года. На данный момент, кроме Распадской, от дивидендных выплат также отказались X5 Group, Черкизово, РусАгро, Энел Россия и EVRAZ. Утвердили дивиденды НОВАТЭК, КуйбышевАзот и Polymetal.

🧐 Вливаемся в традиционную работу. Теперь бы еще дождаться отчетов за 1 квартал, которые будут отражать изменение конъюнктуры, и тогда уже можно будет формировать новые инвест-идеи.  

В начале марта Полиметалл отчитался о своих финансовых результатах за 2021 г. Выручка компании за год увеличилась всего на 1% – до $2890 млн по сравнению с предыдущим годом. Чистая прибыль золотодобытчика сократилась на 15,2% – до $904 млн.

Слабые результаты в 2021 г. связаны с более высокими операционными расходами, а также со снижением продаж серебра на 9% по сравнению с 2020 г. В частности, выросли денежные затраты на фоне высокой инфляции в горнодобывающей отрасли, превышающей индекс потребительских цен, и плановым снижением содержаний в перерабатываемой руде на Кызыле, Светлом и Майском.

В связи с полученной чистой прибылью, совет директоров Полиметалла рекомендовал дивиденды за II пол. 2021 г. в размере $0,52 на акцию, что составляет 50% от скорректированной чистой прибыли. Текущая дивидендная доходность на момент закрытия торгов составляет около 7,5%.

Дивиденды возможны когда компания:

1. Имеет стабильное финансовое положение
2. Способна зарабатывать, чтобы было с чего платить
3. Заинтересована выплачивать дивиденды

На все три вопроса постараюсь дать ответ.

Polymetal выкупил у «Росгеологии» 25% в полиметаллическом месторождении Новопетровское в Башкирии и консолидировал проектэ

В Polymetal и Росгеологии подтвердили сделку. Ее сумма не раскрывается.

Долю 75% Polymetal в 2020 году купил примерно за $7 млн, еще $8 млн вложил в геологоразведку месторождения.

У Polymetal был опцион на выкуп доли «Росгеологии» в Новопетровском на основании оценки запасов, однако компания решила исполнить его ранее — в начале года были только объявлены ресурсы месторождения, а первичная оценка запасов ожидается в 2023 году.

Ресурсы Новопетровского оцениваются в 2,4 млн унций условного золота — 9,2 млн тонн руды со средним содержанием 8 г/т. Структура извлекаемой ценности: медь — 37%, золото — 35%, цинк — 23%, серебро — 6%.

Polymetal выкупил у «Росгеологии» долю в полиметаллическом проекте Новопетровское (interfax.ru)

Во время кризиса 2014 россияне покупали телевизоры, в 2020 гречку и туалетную бумагу, а в 2022 недвижимость, автомобили и золото — о последнем и поговорим.

9 мар 2022 — Президент России подписал закон об отмене НДС на инвестиционное золото для физических лиц. После этого начался ажиотажный спрос на золото у населения, дабы спасти свои рублевые и долларовые накопления от инфляции.

Спрос со стороны населения стал таким высоким, что 15 марта 2022 ЦБ перестал покупать золото у кредитных организаций.

Каким образом физическое лицо может купить физическое золото на примере Сбербанка? (источник https://www.sberbank.ru/ru/person/investments/values/metall?tab=archive)

👉 Купить слиток золота 1 грамм — 7469 рублей (если продавать назад, то 6750 руб, спред 10%!)

👉 Купить инвестиционную монету (Победоносец 3.11г) — 27720 рублей. Получается 8919 рублей за 1 грамм золота

Первыми отменили финальные дивиденды за 2021 г. Черкизово. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденды в размере 130,27 руб. на одну акцию.

При этом хотим отметить, что дивиденды могут быть выплачены позже. Так как решение связано не с балансовыми показателями Черкизово, а скорее всего, с техническими моментами.

15,11% от уставного капитала приходится на нерезидентов, которые не могут получить в данный момент дивиденды из-за предписания ЦБ РФ. В нём сказано, что профучастникам запрещено переводить нерезидентам доходы по ценным бумагам российских эмитентов.

Следом свои дивиденды отменили EVRAZ. В связи с санкциями в отношении Романа Абрамовича, который владеет 28,64% акций EVRAZ, совет директоров Группы принял решение отменить выплату ранее объявленных промежуточных дивидендов в размере $0,5 на акцию.

Также об отмене ранее рекомендованных дивидендов сообщила РусАгро. Напомним, 28 февраля 2022 г. совет директоров рекомендовал дивиденды II пол. за 2021 г. в размере $1,02. Здесь скорее проблема не только из-за санкций ЕС, под которые попал основной владелец Вадим Мошкович, но и из-за технических моментов с переводом дивидендов. Так как РусАгро зарегистрирована на Кипре.

7-й день подряд мы остаемся в условиях закрытой Мосбиржи. Тут сразу несколько проблем видится. Во-первых, технические трудности, связанные с неопределенностью в расчетах. Во-вторых, политические, которые не дают четкого понимания брокерам и биржам, как выстроить свою работу. Думаю «биржевые каникулы» захватят и пятницу.

Центробанк России утвердил новые правила операций с наличной валютой. Теперь граждане могут снять до $10 тыс. наличными, а остальные средства – в рублях по рыночному курсу на день выдачи. Ликвидности не хватает, отсюда и стремительный рост валюты на бирже. USDRUB сегодня в очередной раз переписал исторический максимум и завершил торги на отметке 120 рублей и мне видится, что еще не предел.

США на днях ввели запрет на импорт российских энергоносителей. Россия поставляла в Штаты 3,7 млн т нефти (1,4% экспорта) и 22,3 млн т нефтепродуктов (21% экспорта). По сырой нефти потери небольшие, поскольку отечественные нефтяники в основном поставляют черное золото в Азию и Европу, а по нефтепродуктам просадка существенная и приведет к снижению доходов Роснефти и Лукойла. 

Байден также пытается убедить Саудовскую Аравию увеличить поставки нефти, чтобы снизить цены, которые сейчас находятся на 8-летнем максимуме. Может это уже удалось? Вчера на вечерней сессии нефть марки Brent подешевела на 15%. А может причина в ожидании позитива от встречи министров иностранных дел России и Украины в Турции. Ответ получим уже сегодня. По крайне мере помощники украинского президента заявили о готовности провести переговоры для полного прекращения военных действий. 

Из корпоративных новостей можно отметить пресс-релиз Polymetal, где компания заявила о том, что производственные процессы не нарушены, однако она испытывает трудности с реализацией золотых слитков из-за санкционного давления. Менеджмент сейчас активно занимается решением этой проблемы. Планы по дивидендам ($0,52 на бумагу) в силе, но возможно будет отмена выплат при ухудшении ситуации. Поддерживают золотодобытчиков и высокие цены на драгоценный металл.

ИнвестТема  — мой Telegram канал, подписывайтесь!