Палладий

Палладий — самый ценный из 4х основных драгоценных металлов, острый дефицит которого приводит к новым ценовым рекордам. Он является ключевым компонентом в устройствах для отчистки выхлопа в автомобилях. Цена металла утроилась за 3 года, сначала сравнявший с золотом, затем сильно его обогнав.

Около 85% палладия используется в катализаторах выхлопных газов автомобилей, электронике, ювелирных изделиях и стоматологии. Добывается в основном в ЮАР и России.

Спрос на палладий опережает предложение уже практически десятилетие. Его дефицит растет по мере ужесточения экологических правил выхлопных газов автомобилей.

В особенности правительство Китая повышает требования для катализаторов, заставляя производителей использовать больше палладия.

После разоблачений махинаций автопроизводителей с данными по выхлопу, потребители стали меньше покупать дизельные автомобилей, где в катализаторах используется платина, в пользу бензиновых, где используется палладий.

( Читать дальше )

❗В акциях Норникеля пузырь и могут очень сильно обвалится, они выросли с апреля 2018 года более чем на 150% в рублях, долларах и евро, и могут упасть более чем на  30 %  до 12000 — 14000.

Акции Норникеля продают   иностранные инвесторы Vanguard (на 31.12.2019 -4,75%), Шведский банк (-6,05% и -3,08%), BlackRock (-1,29%)

Норникель производит Никель, Медь, Платину и Палладий.
С апреля 18 года цена на никель не изменилась 13800
Цена на Медь упала на 9 % до 6250
Цена на Платину выросла всего на 7%
Цена на Палладий выросла на 115%
Рубль укрепился в доллару на 2, 5% и на 9,5 % к евро.

Сейчас акции Норникеля выглядят сильно перегретыми, вчера вечером цены на палладий и никель  остановить движение наверх, и развернулись вниз, и цена на Никель упала на 3,7%, а цена на Платину упала на 2,2%. Акции Норникеля пойдут вниз, учитывая накопленную перекупленность.

Норникель ожидает в 2020 году роста добычи никеля на 2%, снижения добычи палладия, платины и меди на 2% г/г.

Мы ожидаем снижение дивидендной доходности по акциям компании до 6% годовых.

( Читать дальше )

Top of mind

— Держимся за стул.
Происходящее кажется необычным, но по всему рынку видно, что идет охота на доходность ДД=8% и выше. Так что если слезть с рынка сейчас и не забрать этот рост, вернуться в него будет психологически очень сложно, а далее он может не повториться. В этой связи выглядит разумным сверять свои акции в портфеле с фундаментальными оценками и не дергаться до достижения целевых цен или дисконта 5-7% к ним — когда-то же должны они выполняться.

— Как долго держаться? Пока QE (про которое пошли разговоры о сокращении — JP Morgan говорит про апрель в этом смысле) в силе и продолжается заключение торговых соглашений, разумно оставаться в позициях. Макро и повестка в РФ с новым премьером этому способствуют.

— Приход НПФ на рынок — звучит обманчиво. Внимательно перечитал «Коммерсант» на эту тему — там речь идет о притоке не более 50-70 млрд в акции в конце 2019, а НПФ «Сбербанка» всего менее 10 млрд…. Это очень скромно, учитывая, что физлица в прошлом году принесли порядка 1.5-2 трлн на рынок.

( Читать дальше )

Как сообщает газета «Коммерсант», российское правительство может оказать господдержку «Норникелю» в реализации социальных проектов компании в рамках новой десятилетней стратегии развития, которую «Норникель» представил на Дне инвестора в ноябре 2019 г. и которая может потребовать до $30,2 млрд.

Программа предусматривает модернизацию мощностей и улучшение экологии в Норильске. Среди обсуждаемых опций – совместное финансирование программы реновации жилого фонда Норильска, строительство объектов портовой инфраструктуры и приобретение судов арктического класса, а также увеличение налогового вычета для затрат на геологоразведку.

Мы считаем новость ПОЗИТИВНОЙ для компании, хотя ее фактический эффект зависит от конкретных мер. Между тем, поддержку акциям компании оказывают сильные фундаментальные показатели рынка палладия. Палладий недавно пробил отметку $2 500/унцию.

Альфа-Банк

Газета «Коммерсантъ» решила опять  незаконно манипулировать рынком акций Норникеля?

❗Группа «РусГидро» заподозрила газету «Коммерсантъ» в манипулировании рынком
«РусГидро» готовит обращение в Центробанк с целью проверки наличия факта манипулирования рынком, вызвавшего колебание котировок акций компании.
Как указывается в заявлении компании, опубликованном на ее сайте, волатильность на бирже была вызвана публикациями в ряде СМИ недостоверной информации
fingazeta.ru/finance/financial_markets/459851/

❗Сейчас газета «Коммерсантъ» пытается опять  манипулировать акциями Норникеля которые находятся на историческом максимуме  на сегодняшнем тонком малоликвидном рынке, выпустив в пятницу статью www.kommersant.ru/doc/4221391
И сегодня новую статью выпустили для манипуляции на тонком рынке www.kommersant.ru/doc/4225377

То что это манипуляции видно уже невооружённым взглядом, это повод для проверки ЦБ для выявления фактов манипуляции, выявления виновных и привлечения к уголовной ответственности выгодоприобретателей и всех соучастников.

( Читать дальше )

На уходящей неделе продолжился головокружительный рост цен на палладий. Безусловно у этого тренда имеются фундаментальные причины. Вспоминаем всем известный «Дизельгейт». Два года назад, когда палладий стал стоить чуть дороже платины, писал пост на тему «почему нет причин для роста цены на платину» (читай в телеграм канале http://bit.ly/2TP2J35). Объективно за последние годы спрос на палладий сильно увеличился и это конечно же толкало цены наверх.

Но в данный момент не покидает ощущение, что уже пошло тупое надувание пузыря. Пошел явный загон цены в небо. Кто знает, может потом появится новость, что какой-нибудь хедж фонд застрял в коротких позициях по палладию, и сейчас его просто разрывают в «шортАх». Явно пошло какое-то ускорение тренда. 20 торговых сессий подряд идет рост цены (см.график внизу). Пошли панические покупки. А как мы знаем, самый отчаянный покупатель на рынке, это тот, кто закрывает свои короткие позиции. За месяц цены уже выросли на 30%. Сложно поверить, что так увеличился спрос на этот металл за такой короткий промежуток времени.

( Читать дальше )

По итогам пятницы спотовая цена на палладий (XPD/USD) составила 2.482,89, цена мартовского фьючерса на палладий 2.250,40, разница -232,49 или 9,3% от спотовой цены. При этом, как видно из графика, такая бэквордация возникла буквально вчера. Чем можно объяснить это явление? Спекулянты не верят в цену палладия $2500?

И опять мы возвращаемся к 25 декабря 2018 г. На текущий момент котировки фьючерса на палладий около 2230 долларов за унцию, на нашей всеми уважаемой бирже фьючерсы на палладий котируются по 2294 долл/унция. За несколько дней фьючерс из бэквордации выбрался в контанго около 3%.
Открытые позиции по данному инструменту:


Сегодня скорее всего ещё море физиков позакрывали.
Мы строим МФЦ.