Палладий

Стремительный рост цен на палладий в последние годы обеспечивает внушительную прибавку к и без того крепким результатам Норникеля. Но приятная для меня, как акционера Норникеля, тенденция все сильнее настораживает своей параболической формой, больше похожей на спекулятивные игры, чем на реальный спрос. А если это так, то не ждать ли вскоре столь же стремительного падения котировок палладия? Сегодня в Коммерсанте опубликована интересная статья на эту тему.

Основной вывод статьи в том, что рост цены вызван объективными факторами, а именно структурным дефицитом палладия, который в ближайшие годы не исчезнет.

✔️ На долю автопрома приходится около 84% поставок палладий, который используется в качестве катализатора в бензиновых двигателях (в дизельных используется платина).
✔️ После скандала с занижением данных о вредных выбросах дизельными двигателями автомобилей Volkswagen в 2015-м производство бензиновых моторов стало расти, т.к. дизельные двигатели перестали субсидировать.
✔️ С тех пор цена палладия выросла в разы, но переход на платину требует от автоконцернов еще больших затрат на тесты и сертификацию.
✔️ Строительство рудников для добычи металлов платиновой группы занимает годы. Поэтому быстрого роста предложения ждать не стоит. Ввод новых добывающих мощностей ожидается с 2022 года, причем один из крупнейших реализуемых проектов — это СП самого Норникеля с компанией Русская платина.

 Инвестиционная идея шорт (продажа) акций Норникеля по текущей цене 21900  цель снижения 17000

Ближайшие цели снижения акций Норильского никеля 17000-19000
❗В акциях Норникеля пузырь и могут очень сильно обвалится, они выросли с апреля 2018 года более чем на 150% в рублях, долларах и евро, и могут упасть более чем на  30 %  до 14000.

Акции Норникеля продают   иностранные инвесторы Vanguard (на 31.12.2019 -4,75%), Шведский банк (-6,05% и -3,08%), BlackRock (-1,29%)

Норникель производит Никель, Медь, Платину и Палладий.
С апреля 18 года цена на никель не изменилась 13800
Цена на Медь упала на 9 % до 6250
Цена на Платину выросла всего на 7%
Цена на Палладий выросла на 115%
Рубль укрепился в доллару на 2, 5% и на 9,5 % к евро.

Сейчас акции Норникеля выглядят сильно перегретыми

Инвестиционные идеи, новости, аналитика на канале  в Telegram ttttt.me/hedge_fund_com

• Один из главных пострадавших – нефть. Масштабное падение началось после истерии по уничтожению иранского генерала чуть более месяца назад, с 69,5 долл./барр. по Brentи на сегодня достигает -21%. Мы не знаем, насколько может сократиться потребление энергоресурсов из-за китайской темы, но оно, вероятно, сократится. Тогда как предложение, столь же вероятно, будет или удерживаться или расти. Получить еще -5%, или 52 долл./барр. и даже менее – реалистичная перспектива ближайших дней.
• Рубль уже проявил слабость, потеряв к доллару 5%. И, предположительно, продолжит ее проявлять. И под давлением нефтяных котировок, и вследствие очередного снижения ключевой ставки. Рубль дешевая валюта, и еще 5% ослабления, 67 рублей за доллар – достаточная мера его ослабления. Но увидеть такие значения мы можем уже в феврале.
• Апатия способна настигнуть и рынок российских акций. Хотя снижение ключевой ставки и положительно для фондового рынка, но против этого фактора, например, зависимость российской экономики от непредсказуемой сегодня китайской. Отечественные фондовые индексы снижаются уже три недели, и индекс РТС, индекс МосБиржи пробили вниз линии поддержки своих растущих трендов. Пока картина не оптимистична, вероятность продолжения снижения оценивается выше вероятности возврата к повышению.
• Рублевые облигации, это касается и гос-, и корпоративного сектора, застопорились в снижении доходностей еще около месяца назад. Есть обоснованный риск скатывания в коррекцию вслед за фондовым рынком и рублем. Сектор высокодоходных облигаций продолжал активное снижение доходностей и две недели, и неделю назад. Коррекция здесь очень вероятна. Хотя и может задержаться на какое-то время, вряд ли продолжительное.
• Не волне ясно, какой окажется судьба американского фондового рынка. Возможны вариации: от положительной переоценки превосходства над страдающей китайской экономикой, до впадения в общую апатию.
• Золото более предсказуемо. Растущий тренд, начавшийся во второй половине 2018 года, скорее всего, еще не завершен. Тренд, наверно, без большого будущего. Но сейчас не так просто его развернуть вниз. Спрос для поддержания котировок, сформированный вирусными страхами, должен быть достаточным.
• Палладий, напротив, теряет свои ценовые преимущества. Последний шоковый взлет цен обосновывался отсутствием запасов и спросом китайских компаний. Спрос теперь вряд ли способен усиливаться. А выравнивание баланса спроса предложения и запасов может, да, пожалуй, и должно резко скорректировать панически взлетевшую стоимость.
• Пара EUR|USDпродолжает находиться в долгосрочном падающем тренде. Если фондовые и товарные рынки будут склонны к коррекциям, доллар как базовая валюта фондирования будет иметь хорошую поддержку спекулятивного спроса. Если у вас маржин-колл на падении, скажем, нефти, то нужны доллары для перекрытия позиции. Целевой ориентир в 1,08-1,05 долларов за евро сохраняется.

Подкину идейку для любителей конспирологических заговоров:




В середине 2016 годов палладий был на многолетних лоях, и с тех времен ЦБ его активно собирает в свои ЗВР по секретному соглашению с Потаниным.

В компании заинтересованы в стабильных ценах палладия и опасаются надувания пузыря на рынке, который может быть вызван действиями спекулянтов. В тоже время дополнительные 96 тыс. унций планируемых поставок из запасов Норникеля составляют около 1% мирового потребления, что при ожидаемом дефиците в текущем году в районе 500 тыс. унций, вероятно, не окажет значительного влияния на баланс рынка. Что касается цен, то текущая динамика носит скорее спекулятивный характер и оторвана от реальной ситуации в промышленном секторе, в частности, в автомобилестроении. Из фундаментальных факторов, которые могут иметь место — это дефицит и опасения того, что у добывающих компаний ограничены возможности для наращивания предложения. Также запасы палладия у производителей, инвесторов и пользователей продолжают снижаться. Причем, достоверно оценить их текущий объем затруднительно. Физические запасы в ETF фондах с середины 2015г. упали на 80% до 624 тыс. унций и долгосрочно не способны компенсировать растущие объемы потребления (отток в конце года замедлился). Всего в запасах палладия на ETF приходится около 5%. Взлет цен оказывает давление и на издержки производителей автомобилей, что побуждает искать альтернативы палладию, которым способна стать платина.

«Прямой спрос со стороны промышленности развивается не так быстро, как можно было бы сделать вывод, исходя из роста цены»

Пока по-прежнему нет признаков замещения стремительно подорожавшего палладия на более дешевые металлы, в первую очередь платину.

Производители автомобилей пока фокусируются на достижении целевых показателей выбросов и производстве электромобилей.

источник