ПРОГНОЗЫ

Итак, появилась некая определенность и уже можно что-то спрогнозировать на 2020 год, каким он будет. В целом год пройдет в боковике, скажу сразу. Максимумы мы уже почти видели. Я б определил, что год пройдет у этих уровней с отклонением плюс-минус 5-8%. Что же можно сказать. Эпидемия в Китае повлияет серьезно на экономику Поднебесной, но скорее всего эпидемия не выйдет за ее пределы и влияние ограничится Китаем и партнерами. Итак, под угрозой нефть, пром металлы, авиасообщения и туризм. Соответ пострадают компании, связанные с этими секторами. Нефть думаю найдет дно в районе 52-54 по брент, средняя по году будет где-то здесь, 57-58. Поэтому давление на рубль усилится и мы пойдем в район 65-67. Средняя по году будет как заложено в бюджете) Поэтому акции нефтяников не упадут сильно, но и хаи свои показали. Ставка ЦБ РФ будет снижена не более 1-2 раз. Поэтому апсайд, но небольшой есть в Лукойле и Татнефти. 
 Если новое правительство реально сосредоточится на стимулировании отечественного потребителя, то акции ритейлеров имеют хороший апсайд. Ставлю на Магнит, Ленту и Детмир. Акции распадской, русала, ГМК НОРНИК скорее будут снижаться. СБЕР и ВТБ тут дивиденды будут определять стоимость. В общем жду, что ближе к лету ФРС начнет сворачивать стимулы, что вызовет давление на амер. рынок и все рынки акций соответ. Но сворачивание будет постепенным, поэтому сильного падения в этом году не увидим. Начиная с пн открывается китайский рынок и все будет зависеть от того какую ликвидность вольет ЦБ КИТАЯ. После этого можно будет подправить прогноз. Но в целом долю акций следует сокращать в пользу трежерис и доллара.

Статистика-королева наук!  Особенно в умелых руках Росстата.  
Реальные доходы россиян в 2019 году выросли на 0,8%, сообщил Росстат — эти данные оказались существенно выше прогноза Минэкономразвития в 0,1%.
    Столь существенная разница между прогнозом и фактическими цифрами образовалась после того, как в декабре прошлого года Росстат пересмотрел данные по динамике реальных доходов за 9 месяцев 2019 года с 0,2% до 0,8% из-за уточнения квартальных данных за 2018 год.
    Рост реальных доходов на 0,8% стал лучшим показателем за многие годы: по итогам 2018 года они выросли на 0,1% (после изменения методологии расчета), до этого с 2014 года динамика доходов была отрицательной.
Немного ворожбы, черной и белой магии et voila:
Минэкономразвития ожидает, что рост реальных доходов населения в 2020 году ускорится до 1,5%.
Так что заживем братцы, все забугорье обзавидуется. Огромное спасибо и слава всемогущему  Росстату!

На иллюстрации индекс чистых цен российских гособлигаций (учитывает только изменение цены тела бумаг; источник moex.com). Вчера индекс испытал болезненное снижение. И с высокой вероятностью оно будет продолжено. Невзирая на ожидания будущих снижений ключевой ставки. ОФЗ, фактически, на всей своей кривой доходности имеют эту доходность ниже значения ключевой ставки (выше только у бумаг с погашением через 15 лет и более). Признаки перегрева рынка появились еще в прошлом октябре-ноябре. Тогда рынок волевым усилием совершил еще один рывок вверх. Уже не такой заметный, как прежние. После вчерайшней «раздачи слонов» быстрого восстановления ждать не стоит. Вектор движения направлен вниз. 


@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru

...

В течение более чем полугода я был быком и оптимистом, что по акциям в России и за ее пределами, что по рублю. Даже по нефти, но здесь мнение изменилось в первых числах января. Нефть стала первой продуктивной репетицией в реализации новых настроений. Репетицией успешной: сделки с нефтью принесли портфелю 14% финрезультата на вложенный капитал. Теперь меняется отношение и к акциям.

• О нефти. Продолжаю ставить на ее дальнейшее снижение. Идея незамысловатая: в первых числах января в товаре сформировался сильный локальный максимум, сформировался как паническая реакция на геополитическую напряженность после гибели генерала Сулеймани. В течение 1-2 дней стало очевидным, что паника преувеличена. Нефти много и она дешева. Товар вернулся к более привычным 60-65 долл./унц. Но те, кто хеджировал предполагаемый взлет нефти или набрал кредитных позиций в надежде получить быстрый и, как тогда казалось, почти гарантированный доход, остались с резко подешевевшими и недостаточно обеспеченными деньгами контрактами. Если на Ближнем Востоке не уничтожат еще кого-нибудь, брокеры начнут принудительно продавать эти контракты. Цена рискует еще более снизиться.

( Читать дальше )

Спекулятивный капитал, а еще больше изначальная сложность рынков делают выводы биржевого прогнозирования порой неожиданными, чаще – противоречивыми и парадоксальными.

Так, сейчас я бы ставил на две, казалось бы, взаимоисключающие тенденции. Во-первых, на возврат к тренду роста российского рынка акций. Во-вторых, на дальнейшее снижение стоимости нефти. В обоих случаях мнение сформировано наблюдениями за спекулянтами. На рынке отечественных акций наблюдается недоверие к повышению, а двухдневная коррекция настроила подвижных участников к открытию коротких позиций. И эта поведенческая модель говорит о коррекции рынка, но не более. Серьезные и затяжные снижения происходят в другой обстановке: участники торгов долго не признают смену тренда, а вместо попыток открытия коротких позиций наращивают длинные, причем с плечом. Плечи позже закрываются принудительно со стороны брокера. Поэтому на недорогом и обеспеченном ликвидностью рынке акций ждал бы скорого завершения коррекции. Возможно, для завершения потребуется еще 2-3% снижения. Возможно, выпуск пара уже состоялся.

( Читать дальше )

Кризисное мышление предполагает, что в большинстве финансовых явлений обладатель этого мышления видит предпосылки к будущим проблемам. Сейчас кризисное мышление присуще большинству участников глобального финансового рынка, российским участникам в особенности. И пусть эксперты говорят о фондовой эйфории. Это слова на ветер, пока нет подтверждений. Фондовый рост есть, а подтверждений эйфории нет.

Впрочем, беспечность способна прийти на смену тревожности в течение всего нескольких дней. А тяготение к тому, чтобы, наконец-то расслабиться, спокойно покупать фондовые активы и получать от этого удовлетворение, есть. Учитывая ценовые уровни, а большинство биржевых инструментов растут в цене не менее года, спокойствие, беспечность и, возможно, та самая эйфория сыграют злую шутку с покупателями.

( Читать дальше )

В начале ноября имел я приватную беседу с Вадимом Писчиковым. Тогда S&P500 был около 3000 пунктов, а Вадим был очень уверен, что рынок акций США пройдет еще 10%. Я тогда держал небольшой шорт (но не упирался как некоторые и закрыл его). Я прогноз его зафиксировал в памяти и вот вижу, что сейчас сиплый уже выше 3300😬. Ну что ж, Вадим победил! Хотя, молодец, умеет перестроится, потому что еще года два назад он был в шортах и ждал рецессию, это не помешало ему брать лонги на хаях и терпеливо держать их.