Офз

По данным Росстата, за период с 9 по 15 декабря ИПЦ составил 0,05% (прошлые недели — 0,05%, 0,04%), с начала месяца 0,11%, с начала года — 5,37% (годовая — 5,78%). Темпы декабря продолжают оставаться на низких уровнях (спасибо 6 дефляционной недели цен на бензин/снижению стоимости на помидоры, свинину) и точно не повторят подвиг прошлого года (в декабре 2024 г. инфляция составила 1,32%). Опрос инФОМ в декабре показал, что ожидаемая инфляция повысилась с 13,3 до 13,7% (уровень начала 2025 г., когда ставка была 21%), а наблюдаемая осталось неизменной — 14,5%. Аномально низкая инфляция ноября-декабря была перечёркнута ожиданиями населения, что вполне логично (январь-февраль 2026 г. всё покажет). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин снизились за неделю на -0,09% (прошлая неделя — -0,18%), дизтопливо подорожало на 0,22% (прошлая неделя — 0,14%), шестая дефляционная неделя в бензине удивляет (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%).

( Читать дальше )

Сегодня последнее заседание ЦБ по ключевой ставке в 2025 году. Следующее – середина февраля 2026. Значит это решение должно быть справедливым к снизившейся инфляции, но и закладывать время, чтобы «впитался» рост НДС и тарифы

Консенсус -0,5%. Это подтвердили аналитики РБК и Ведомостей

ROUNIA 15,84% (между решением -0,5% и -1%)

 

За мягкую политику ЦБ

🔻денежная база (не путать с М2) -1,2% год к году

🔻годовая инфляция 6,1% (до границы прогноза ЦБ не хватает 0,1%). Разница ставки с официальной инфляцией >10% (это очень жестко)

🔻крепкий рубль дает больше пространства для маневра. На дату октябрьского заседания доллар стоил ~81 рубль

 

За жесткую политику ЦБ

🔻М2 показывает всё ещё двузначные темпы роста (+12,5% г/г)

🔻Корпоративное кредитование не смотря на все усилия – растет. Мы считаем, что оно и не может падать, т.к. это рефинансирование + проценты. Т.е. компании как минимум потихоньку снижают долг. Но для реального снижения кредитования нужен спрос (новое кредитование = старое + % — погашения), а его нет

( Читать дальше )

ЗАБРАЛ +8.1% ЗА 2.5 МЕСЯЦА НА ОФЗ 26238
  Напомню, что я предложил спекулятивную идею в длинных ОФЗ 26238 и сам в ней тоже поучаствовал.💪

  Основную прибыль в 6%, я получил за первые 1.5 месяца, а дальше ждал реакцию рынка на предстоящее снижение ключевой ставки. 💰

  Чтобы не повторятся, всë тут: 👇

t.me/RudCapital/1031
t.me/RudCapital/1074
t.me/RudCapital/1086
t.me/RudCapital/1118

  И сегодня, за 1 день до решения ЦБ о ключевой ставке, я закрываю позицию.💻

  На момент закрытия позиции текущая доходность ОФЗ 26238 составляла 13.58% годовых.

💡 Равновесная доходность для 26238 при КС в 16% находится в диапазоне 13.3 — 13.4% — это значит, что снижение уже в цене.

  А зачем тогда сидеть в позиции и ждать снизят или не снизят, когда финансовый результат уже есть. 🤔

   Конечно, на фоне снижения ключевой ставки 26238 могут уйти выше, но следующее заседание только в феврале.

   За это время мы увидим и влияние новых налогов на инфляцию, и закрытие позиций перед праздниками, и много чего другого…

( Читать дальше )

Правительство РФ утвердило предельные объемы размещения государственных ценных бумаг Российской Федерации по номинальной стоимости в 2026 году в рублях и в иностранной валюте (Распоряжение от 17 декабря 2025 г. № 3820-р.).

Объем размещения ОФЗ в 2026 году составит не более 6,47 трлн рублей по номиналу. Объем размещения государственных ценных бумаг, номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, в 2026 году составит в эквиваленте не более 1 млрд долларов США по номиналу. 

Федеральным законом от 28.11.2025 № 426-ФЗ «О федеральном бюджете на 2026 год и на плановый период 2027 и 2028 годов» утверждены программы государственных внутренних и внешний заимствований Российской Федерации на 2026 год и на плановый период 2027 и 2028 годов. Плановый объем внутренних заимствований на 2026 год в соответствии с программой составляет 5,51 трлн руб.  

График аукционов по размещению ОФЗ на I квартал 2026 года будет опубликован на сайте Минфина России до конца месяца.

( Читать дальше )

Ну что, завтра насыщенный и очень важный день для рынка, для наших с вами денег, да и для российской экономики в целом. А может, не только для российской.

1️⃣Во-первых, конечно, финальное заседание ЦБ по ключевой ставке.

2️⃣Во-вторых (но по значимости точно не ниже) Прямая линия с Владимиром Путиным, которая начнется в 12 дня и продлится ориентировочно 3-4 часа. Эльвира Набиуллина даже сдвинула свою пресс-конференцию с 15:00 на 17:00, дабы не «наложиться» на прямой эфир президента.

3️⃣В-третьих, разгар последнего в этом году Саммита ЕС, на котором Европа скорее всего устроит мозговой штурм, как бы ещё напакостить и нам, и себе.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🇪🇺«Европейские ценности»

Орбан вчера заявил, что вопрос о конфискации российских замороженных активов якобы «сняли с повестки саммита», но у меня почему-то возникло ощущение, что он просто не проговорил вслух продолжение этой фразы: "… потому что их УЖЕ украли".

( Читать дальше )

Меркантилизм шагает по планете

Россия vs Украина и другие конфликты — Третья Мировая всё ближе

Нефть в стратосферу

Искусственный интеллект — мегапузырь?

Сворачивание керри-трейд в йене

Конец сказки о «либертарианце» Милее

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы (долгосрок)

https://youtu.be/q_l7DKa_YJo

И просьба ставить лайки. Вам же денег не стоит, а светлым лучам рюхизма поможет пробиться сквозь тучи

Глава РСПП Шохин: Ждём снижения ставки 19 декабря до 15,5%.

«Почему? Потому что инфляция стала снижаться в конце года более быстрыми темпами, чем это прогнозировалось еще в сентябре», — отметил Шохин.

«Снижение на 1 процентный пункт — это очень скромный шаг навстречу низкой инфляции. Мы считаем, что действительно снижать можно и более агрессивно», — добавил он.

tass.ru/ekonomika/25946723

🟣 Росстат и ЦБ опубликовали данные

▫️Инфляция за неделю с 9 декабря по 15 декабря 2025 года составила 0,05%, как и неделей ранее.

▫️Годовая инфляция замедлилась до 5,8%.

▫️Сводный индикатор бизнес-климата в декабре снизился до 2,7 п. против 3,4 п. в ноябре.

▫️Ценовые ожидания бизнеса выросли до 25 п. против 22,8 п. в ноябре.

▫️Инфляционные ожидания населения в декабре выросли с 13,3 до 13,7%. Это максимальное значение с февраля
___________________________

🟣 Минфин разместил:

• ОФЗ 26253 с погашением в 2038 году: 26,594 млрд рублей при спросе 59,298 млрд рублей. Средневзвешенная доходность — 14,61%.

• ОФЗ 26251 с погашением в 2030 году: 82,309 млрд рублей при спросе 133,059 млрд рублей. Средневзвешенная доходность — 14,55%.

🟣 На первичном рынке можно купить вот эти облигации без брокерской комиссии 👇🏻

• Алроса: переменный купон (ключевая ставка + 180 б.п.)

• Россети Волга 001Р-01: переменный купон (ключевая ставка + 175 б.п.)

• ФПК 002Р-01: фиксированный купон до 16%

( Читать дальше )

Доходы будут падать, долг будет расти, удачи всем 🤣 любителям государственного долга .
В следующем году ждите повышения ставки .
Инфляция годовая 6 процентов? Вы верите?

За последние 12 месяцев / 365 дней Индекс полной доходности ОФЗ RGBITR имеет результатом внушительные 33,9%. С начала 2025 года по сей день тоже много, но уже только 23,3% (24,1% годовых). За последние полгода 11,5%, или 23 в годовых.

Накопленная доходность всё ещё выше 20%, но ее снижение хорошо заметно. За последний квартал Индекс ОФЗ дал только 3,3%.

Как часто бывает, рост популярности не приводит к соответствующему приросту портфеля. Популярность, вообще, запаздывающий индикатор. Треть всего годового результата ОФЗ – пара сессий прошлого декабря. И тогда отношение к этому инструменту было куда осторожнее, чем сейчас. И наоборот, летом, после полугодового ралли госдолга сформировался стереотип, что ОФЗ – лучшее из рублевых вложений. Но эффект не тот.

Эмитент ОФЗ – государство – тоже ведь способно оценить интерес инвесторов. И дать им новое предложение. Нынешний год – рекордный по размещениям Минфина: ±7 трлн р. В прошлом было 4 трлн.

Итак, есть или был рост популярности среди инвесторов. Есть рост предложения. Есть очевидное замедление темпа доходности.

( Читать дальше )