Облигации

Я не знаю что нам готовят по ставке, но кмк, мировой разум мамбы решил выходить из облиг. Никакой другой «Монополией» я такой слив объяснить не могу. Видимо, где-то прошла новость о скором мире и физики, а может и лирики юрики как у классика «цигане шумною толпою щемились дружно к водопою». А может стандартный пролив перед ставкой. Как это уже 2 раза было. Ладно бы из Оил Ресурс выпрыгивали (хотя выпрыгивают тоже) но более спокойные «пацаны» то тут при чём?
Сегодня ещё полились Татнефтехим smart-lab.ru/q/bonds/RU000A108BX7 и МВ Финанс smart-lab.ru/q/bonds/RU000A10BFP3

📌 Сегодня предлагаю оценить финансовую устойчивость Инарктики и посмотреть, какие облигации предлагает компания.

1️⃣ О КОМПАНИИ:

• Инарктика – крупнейший производитель лосося и морской форели в России. Компания основана в 1997 году и сейчас занимает 1 место по производству аквакультурного лосося в РФ (доля на рынке 22%).

• В наибольшей степени Инарктика известна инвесторам массовой гибелью рыбы в 2024 году из-за биологических причин. Тогда объём биомассы и чистая прибыль упали в 2 раза, но сейчас компания прогнозирует восстановление биомассы рыбы в 2026 году.

2️⃣ ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ:

• В 1 полугодии 2025 года выручка Инарктики снизилась на 45% год к году до 10 млрд рублей, скорр. чистая прибыль упала в 8 раз до 0,8 млрд рублей – последствия от мора рыбы. По итогам 1 полугодия показатель Чистый долг/EBITDA = 1,8x (в начале года 1,0x) – не мало, но вполне приемлемо.

• На конец июня средняя ставка по долгу была 17,7%, а 64% долга – под плавающей ставкой, поэтому с каждым снижением ключевой ставки процентные расходы будут заметно уменьшаться.

( Читать дальше )

В публичном поле инфляция традиционно отождествляется с индексом потребительских цен (CPI). Именно этот показатель определяет траекторию ключевой ставки и служит номинальной метрикой эффективности денежно-кредитной политики. Однако в действительности у инфляции есть и другая, менее очевидная ипостась – инфляция активов. Именно она сегодня стала системным ограничением для цикла смягчения и ключевым фактором, удерживающим ставку на двузначных уровнях.

Двухконтурная инфляция

Первый контур — потребительская инфляция. Она отражает динамику конечных цен на товары и услуги. Этот контур определяется текущим спросом, доходами населения, издержками бизнеса, логистикой и структурой предложения. Здесь высокая ключевая ставка работает наиболее привычным образом: сдерживает кредитование, охлаждает спрос и замедляет рост цен.

Второй контур — инфляция активов. Это удорожание самих носителей капитала: земли, недвижимости, акций, облигаций, бизнесов. Этот контур формируется по другой логике — он чувствителен не столько к стоимости кредита, сколько к объёму общей ликвидности, бюджетному импульсу, корпоративным остаткам и росту склонности к сбережению. На этом уровне экономика реагирует не как потребитель, а как инвестор: деньги становятся инструментом перераспределения капитала.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

В девяностые была такая чУдная бумажка — «Ваучер» называется. За эту бумажку можно было приобрести часть какого-то предприятия. Появилось куча организаций, которые за эту бумажку предлагали манну небесную в виде якобы акций: «Московская недвижимость», «Альфа-капитал», «Пермские моторы», «РАО ЕЭС», «Урал-инвест». А затем куда то исчезали через процедуры реорганизации, дробления и прочие махинации. Сегодняшняя ситуация на нашей бирже мне что-то смутно напоминает те далёкие времена. Организации набрали денег у облигационеров и потом тупо объявляют дефолт, типа «Ну ни шмогла я не шмогла» и никаким способом эти денежки участникам рынка(простым физикам) эти денежки не вернуть. Печалька однако...
И судя по торгам на бирже, многие компании, глядя на то, что дефолтникам всё сходит с рук желают последовать их примеру…

 Друзья, тема Монополии еще горяча. Не смотря на то, что мы старались раскрыть ситуацию со всех ракурсов, под каждый постов десятки вопросов… К сожалению, у нас не на все вопросы есть ответы. Но мы знаем, у кого спросить!

 

Официальная позиция компании опубликована в день тех.дефолта (это похвально) и наши вопросы не игнорировались по e-mail. Но никакой новой публичной информации нет Если у Вас есть время написать вопрос в комментарии — найдите время написать вопрос на e-mail: ir@monopoly.su Это тот канал связи, который сам эмитент и написал (см. официальную новость)

Покажите эмитенту Вашу обеспокоенность. Покажите, что Вам важно. Спросите всё, что считаете нужным.

 

P.S.: нам ответили на каждое письмо, но не было конкретики. Мы огорчены, что за 4 полных рабочих дня нет новой информации. За это время котировки снизились на 70-80%.

P.P.S.: только давайте сохранять официально-деловой стиль, и не будем грубиянами?

👉дефолт Монополии

👉сколько бондов сменили владельцев?

( Читать дальше )

Рынок коммерческой недвижимости в 2025 году показал активный рост. По данным «Домклик», количество объявлений о продаже таких помещений за год увеличилось на 34%, а об аренде — на 29%. Основными причинами стали восстановление деловой активности, развитие инфраструктуры и транспортной доступности.

🔍Особую популярность среди инвесторов набирают схемы Built-to-Suit (BTS) и Built-to-Rent (BTR). В условиях острого дефицита качественных коммерческих помещений найти в аренду крупные свободные пространства тяжело. Это вынуждает компании обращаться к форматам BTS/BTR. Кроме того, в период рыночного роста арендные ставки на существующие площади быстро растут, а долгосрочные договоры в этих схемах защищают арендатора от повышения.

💬«Рост объемов сделок стал возможен из-за низких объемов нового спекулятивного строительства на фоне рекордного спроса. Как следствие, многим компаниям приходится заказывать строительство новых площадей под свои конкретные нужды. Такие схемы пользуются популярностью для спортивных, образовательных, медицинских и торговых объектов», — комментирует Кристина Францева, руководитель направления по реализации партнерских проектов ГК «А101».

( Читать дальше )

С 8 декабря Московская биржа обновила методику расчёта доходности флоатеров, бессрочных и дисконтных облигаций, чтобы сделать рынок понятнее и честнее для инвесторов. Теперь доходность флоатеров будет прогнозироваться на основе форвардной кривой ставок денежного рынка, а не путём простого протягивания последнего известного купона до срока погашения, который нерелевантен для будущих выплат.

Для дисконтных облигаций и всех выпусков, находящихся в последнем купонном периоде, биржа перешла на расчёт эффективной доходности к погашению (Yield to Maturity, YTM), которая несколько ниже, чем то, что отображалось в качестве доходности у дисконтных облигаций раньше. Это изменение позволяет более наглядно сравнивать между собой доходность купонных и бескупонных облигаций, сделает расчёты более честными и снизит возможности для эмитентов вводить в заблуждение розничных инвесторов.

А по бессрочным бондам теперь Вместо гипотетической эффективной доходности к условному погашению через десять лет теперь будет отображаться текущая доходность, основанная только на размере текущей купонной выплаты.

( Читать дальше )

Глава Сбербанка Герман Греф в ходе «Дня инвестора» предположил, что ключевая ставка ЦБ РФ к концу 2026 года упадёт до 12% годовых. По прогнозам Сбербанка, денежно-кредитная политика в России в 2026 году смягчится по сравнению с 2025 годом, в результате чего российский ВВП в следующем году вырастет не менее, чем на 1%, а кредитование в России вырастет за год на 9-11%.

Более оптимистичные показатели по российской экономике на 2026 год по сравнению с 2025 годом в «Сбере» прогнозируют на фоне ожидаемого снижения ключевой ставки не менее, чем на 4,5 процентных пункта по сравнению с сегодняшним значением «ключа» в 16,5% годовых.

Если предположить, что регулятор на заседании совета директоров 19 декабря возьмёт паузу в снижении ключевой ставки, то она может продолжиться до марта 2026 года, чтобы не увеличивать инфляцию на фоне будущего повышения НДС с 1 января. На последующих заседаниях в 2026 году совет директоров ЦБ РФ будет сокращать ключевую ставку не менее, чем на 0,5-1 процентного пункта.

( Читать дальше )

Приветствуем любимых подписчиков на нашем канале.
Тему риска облигаций мы сегодня взяли потому что недавний случай технического дефолта выпуска Монополия 001P-02 (4 декабря) вызвал не только бурную реакцию со стороны инвесторов, но и подешевел ряд облигаций других компаний. Постараемся вас научить грамотному выбору облигаций.

Начнем с того факта, что выпуски Монополии относятся к высокодоходным облигациям (ВДО). Именно от подобных бумаг следует ожидать высокую вероятность дефолта. Например, торгуется на рынке облигация Монополия-001Р-07 с доходностью 210,7%, а купон 23% и ежемесячный. Сразу у инвестора возникают эмоции соблазна и эйфории большой прибыли, а это уже первая ошибка.

Таким образом пошла волна распродажи на долговом рынке. Стали дешеветь корпоративные облигации с кредитным рейтингом ВВ+ и В+
Например, все выпуски СибАвтоТранс в среднем подешевели за неделю -8%📉 или облигация «Транс-Миссия» БО-02 за неделю подешевела на -5,8%📉.

Как инвестору правильно отбирать облигации?

Обратите внимание, что вышеперечисленные облигации относятся к лизинговой отрасли. Бизнес компаний этой отрасли в критической состоянии из-за давления высокой ключевой ставки. Поэтому инвестору стоит остерегаться рискованных компаний с малым и средним масштабом бизнеса.

( Читать дальше )