Облигации

В преддверии заседания ФРС весь финансовый мир в мучительных размышлениях над дальнейшим вектором монетарной политики ФРС. Не будем отставать и мы и разберем реальное положение дел, дабы сформировать скромное мнение о будущем.

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ ВАС ЖДУТ В КОНЦЕ СТАТЬИ. 
Подписывайтесь на мой канал Телеграмм https://t.me/khtrader 

На неделе прошли выступления главы ФРС Дж. Пауэлла в сенате, где он подробно изъяснял видение Комитета на перспективы ДКП и экономики США. Ничего нового там не прозвучало, песня на один лад, причем от всех ведущих мировых ЦБ. Тем не менее, сомнений у рынка на счет снижения ставки уже нет, количественный  вопрос остается открытым, но, к сожалению, любые гадания в сложной системе обречены на равновероятный исход события, т.е. 50\50.

Пожалуй, первой иллюстрацией данной статьи будет как раз картинка с рыночными ожиданиями на предмет повышения ставок. Возьмем для этого стоимость фьючерсов на 30-дневные векселя Казначейства, торгуемые на Чикагской товарной бирже. Нас интересует стоимость дальних фьючерсных контрактов относительно ближних (так называемый календарный спред).

Рынок рублевых облигаций консолидируется после бурного ралли в июне в ожидании новостей из США, где сегодня перед одним из комитетов Палаты представителей выступает глава ФРС США Дж. Пауэлл, рынки ждут каких-либо намеков на готовность ФРС снижать ставку в случае необходимости. С другой стороны неожиданно низкая инфляция в июне подкрепляет уверенность участников рынка в серьезном снижении ключевой ставки Банка России в этом году — индекс потребительских цен в июне в годовом выражении опустился до 4.7% с 5.1% в мае. В этих условиях можно ожидать, что уже на заседании 26 июля регулятор может снизить ключевую ставку на 25 б.п.

На таком благоприятном фоне оправдываются наши последние рекомендации в корпоративных облигациях и мы продолжаем рекомендовать к покупке длинные облигации надежных корпоративных эмитентов, ожидаем сужения спредов к ОФЗ по этим облигациям. 

Подробнее

Соответствующее уведомление было опубликовано в официальных источниках. Идентификационный номер выпуска — 4B02-01-09188-H-001P от 09.07.2019.

Напомним основные параметры: объем выпуска — 120 млн рублей, номинал одной облигации – 10 000 рублей, срок обращения — 5 лет, выплата купона ежемесячно, ставка на 24 купонных периода – 13,5%, через 2 года предусмотрена оферта. Также по выпуску предусмотрена амортизация в 55, 57, 59 и 60 купонные периоды по 25% от номинала ценных бумаг. Выпуск размещается в рамках программы облигаций объемом до 1 млрд рублей. Организатор выпуска – «Юнисервис Капитал», андеррайтер – АО «Банк Акцепт».

Привлеченный капитал компания направит на увеличение финансирования поставок клиентам, предоставив им отсрочки платежей и обеспечив увеличение товарных запасов. Подробно о модели возврата средств и деятельности компании можно узнать из презентации, финансовые показатели представлены в аналитическом покрытии

МИНСК, 9 июл — ПРАЙМ. Министерство финансов Белоруссии планирует до конца июля разместить на рынке РФ первый транш гособлигаций на сумму 5-10 миллиардов российских рублей, заявил во вторник замглавы Минфина Белоруссии Андрей Белковец.

Ранее в июле Банк России зарегистрировал пять выпусков облигаций Белоруссии общим объемом 30 миллиардов рублей. По информации белорусского Минфина, ЦБ РФ зарегистрировал четыре выпуска облигаций объемом по 5 миллиардов рублей и один — на 10 миллиардов рублей. Два выпуска имеют срок обращения три года, три выпуска — по пять лет.

«На этой неделе мы опубликуем индикативные условия размещения. Road show начнётся 22 июля, и до конца месяца будет закрыта сама сделка», — заявил Белковец журналистам.

Белоруссия ранее размещала суверенные облигации на российском рынке. В декабре 2010 года Минфин разместил на ММВБ 2-летние бонды на 7 млрд рублей с фиксированным купоном 8,7% годовых. Организаторами сделки выступали Альфа-банк, Сбербанк и Газпромбанк.

Сейчас основное влияние на рынки оставляют ожидания инвесторов по изменению процентной ставки в США. Даже не смотря на то, что рынок закладывает 100% вероятность снижения процентной ставки уже 31.07.2019, данные по безработице США, которые уже вышли, и данные по инфляции, которые мы ждем на этой неделе, могут изменить ожидания рынка как в лучшую так и худшую сторону.

Разберем оба варианта.
Оптимистичный (ожидаемый) вариант развития событий подразумевает, что процентная ставка будет снижена. Это подтверждают и рост уровня безработицы в США, данные по которому вышли в пятницу (безработица выроста с 3,6: до 3,7%). Также 11.07.2019 ожидаем данных по потребительской инфляции в США, которая согласно прогнозам аналитиков должна снизиться с 1,8% до 1,6%. Если так и произойдет, то мы увидим рост цены на облигации и рост фондовых индексов США. В то же время, если посмотреть на состояние экономики США со здравым смыслом, то мы видим замедление экономики по всем направлениям. Снижение инфляции ударит по прибыли компаний, а это повлияет и в целом на всю экономику. В то же время, на этой неделе уже начинается сезон отчетностей, и исходя из того, что рынки ожидают снижение ставки и вливание денег в экономику, то компании могут дать положительный прогноз по будущей прибыли и это даст дополнительный импульс для роста фондового рынка.

Инвестиции, с чего начать и не сломать себе шею, часть 3. «Парковка» свободных денег в однодневки ВТБ

Не успела выйти вторая часть, как в комментариях мне стали рассказывать про успешное инвестирование в однодневки ВТБ.

Для начала разберемся с тарифами. Тариф ВТБ двухкомпонентный: тариф самого ВТБ и перевыставленный тариф Мосбиржи.

В частности, тариф брокера

https://broker.vtb.ru/upload/iblock/4ca/vtb_rustock_reglament_schedule_09.docx

А2. Ставки комиссионного вознаграждения за заключение сделок на Основном рынке с ценными бумагами, по которым установлен срок обращения от 1 до 7 дней (включительно)

СДП – срок до погашения ценной бумаги в календарных днях

• S&P500 (американские акции). В сравнении с прошлой неделей мнение не изменилось. Рост рынка, вероятно, продолжится. И останется ростом фондового пузыря. Возможно, переходу к схлопыванию этого пузыря будет предшествовать ускорение подъема цен. Когда совершится перелом тренда, пока мнения нет.
• Российский рынок акций. Вслед за западными рынками выступает выгодоприобретателем общемировой тенденции на покупку рисковых активов. В отличие от западных рынков при этом остается относительно дешевым и обладающим хорошим дивидендным потоком. Ожидаем продолжения подъема котировок, возможно, через коррекции.
• Нефть. Предположительно, нефть сокращает волатильность ценовых колебаний, со стремлением цен к середине диапазона, сформированного в апреле – июне. Центр диапазона – район 67 долл./барр. для Brent.
• USD|RUB. Оцениваем локальное ослабление рубля как состоявшееся. Тогда как многие эксперты ожидают ослабления отечественной валюты уже в июле, предполагаем, напротив,