Облигации

Посмотрел. Облигации. Десятилетки. Я так понимаю треж готовится к большому скачку вверх выше 1%

, а рубль что?

( Читать дальше )

В этой статье мы расскажем о доходности разнообразных классов финансовых активов в исторической перспективе.

Ответим, например, на такие вопросы:

• Куда нужно было инвестировать в 2020 году (а куда совсем не нужно)?
• Можно ли выделить самый успешный класс активов, вне зависимости от времени?
• Чем разные активы отличаются друг от друга в плане долгосрочных средних показателей, минимальной/максимальной доходности и волатильности?
• Насколько активы зависят друг от друга? Выигрывают ли облигации при падении акций, и наоборот?

Цель нашего анализа — понять, как различные инвестиции вели себя в прошлом, чтобы помочь выбрать правильный курс в будущем.

Умение прогнозировать, как ваши инвестиции будут вести себя в будущем, помогут вам запланировать важные финансовые шаги или сформировать свою финансовую траекторию.

Бушующее море инвестиционных возможностей

( Читать дальше )

Обзор российского рынка

Торговля постепенно сходит на нет в сегменте долларовых долгов развивающихся рынков (EM) в преддверии новогодних праздников. Впрочем, это не мешает индексу Bloomberg Barclays EM USD Aggregate Total Return, отслеживающему номинированный в долларах долг развивающихся стран, довольно активно переписывать исторические максимумы. Если в начале 2020 года его доходность составляла 4,9%, то сейчас – около 3,5%.

Нельзя сказать, что российский корпоративный сектор не заметил появление нового штамма коронавируса. Суборды банков достаточно заметно (особенно на фоне благодушной атмосферы, царившей в последнее время) переоценились по итогам недели вниз. Так, бумаги МКБ и «Альфа-Банка» потеряли более фигуры.

5-летняя CDS на «Россию» остается на отметке около 90 б. п. Напомним, что в 2020 год мы вступили на уровне 55 б. п., что недалеко от исторического минимума в 43 б. п., зафиксированного в 2007 году. Таким образом, пандемическая премия (около 35 б. п.) еще не до конца отыграна, и именно с этим связаны основные перспективы ценового роста сектора российских евробондов в 2021 году.

( Читать дальше )

Итоги размещения, нулевая ставка и оферта:

• МФК «КЭШДРАЙВ» завершил размещение дебютного выпуска коммерческих облигаций серии КО-П01 объемом 250 млн рублей. Ставка купона установлена в размере 9,5% годовых на первый год обращения, купоны квартальные. Срок обращения — 3 года.

• «АБЗ-1» (Асфальтобетонный завод N1) сегодня начинает размещение трехлетних облигаций серии 001Р-02 объемом 2 млрд рублей. Ставка купона установлена в размере 12% годовых на весь срок обращения, купоны квартальные. Организаторами выступают Газпромбанк, BCS Global Markets, Совкомбанк и СКБ-банк.

• «Измеритель Финанс» установил нулевую ставку купона по облигациям серии 001Р-01 на два года обращения, начиная с третьего года значение ставки установлено в размере 10% годовых. Купоны квартальные. Размещение дебютного выпуска компании объемом 525 млн рублей начнется сегодня, 28 декабря.

( Читать дальше )

ООО «Дэни колл» предложило инвесторам принять участие в опросе по поводу возможной реструктуризации обязательств по облигациям БО-01 с целью дальнейшего проведения общего собрания владельцев облигаций (ОСВО).

В конце октября «Дэни колл» заявил о банкротстве. Затем последовала череда дефолтов по выплате очередных купонов по облигациям, находящимся в обращении: два выпуска коммерческих облигаций на 600 млн рублей и выпуск биржевых облигаций объемом 1 млрд рублей.

Условия реструктуризации, предлагаемые эмитентом:

• Срок погашения выпуска биржевых облигаций продлевается/устанавливается на пять лет с даты принятия решения ОСВО об одобрении реструктуризации.
• Процентная ставка купона будет устанавливаться эмитентом не позднее, чем за 5 рабочих дней до проведения оферты.
• Выплата купонов осуществляется один раз в квартал, начиная со второго года с даты официального принятия решения ОСВО об одобрении реструктуризации, до даты погашения, что составляет 17 купонных периодов.
• Первая оферта эмитента о приобретении биржевых облигаций по номинальной стоимости устанавливается на общую сумму в размере 10 000 000 рублей, приобретение биржевых облигаций будет осуществляться эмитентом в период с марта по апрель 2021 года.
• Вторая оферта эмитента о приобретении биржевых облигаций по номинальной стоимости устанавливается на общую сумму в размере 100 000 000 рублей, приобретение биржевых облигаций будет осуществляться в период с марта по апрель 2022 года.
• Третья оферта эмитента о приобретении биржевых облигаций по номинальной стоимости устанавливается на общую сумму в размере 100 000 000 рублей, приобретение биржевых облигаций будет осуществляться в период с марта по апрель 2023 года.
• Четвертая оферта эмитента о приобретении биржевых облигаций по номинальной стоимости устанавливается на общую сумму в размере 200 000 000 рублей, приобретение биржевых облигаций будет осуществляться в период с марта по апрель 2024 года.
• Пятая оферта эмитента о приобретении биржевых облигаций по номинальной стоимости устанавливается на общую сумму в размере 200 000 000 рублей, приобретение биржевых облигаций будет осуществляться в период с марта по апрель 2025 года.
• Полное погашение биржевых облигаций по номинальной стоимости запланировано в период с марта по апрель 2026 года.

Подробные условия реструктуризации, информация о порядке проведения опроса владельцев биржевых облигаций серии БО-01 приведены в  сообщении эмитента.

Сначала о коронавирусе. В мире в целом можно отметить снижение ежедневного числа заболевших, в первую очередь за счет США, Бразилии, Турции. Минус в том, что в ряде стран, как, например, в Турции, снижение достигается за счет жестких карантинных мер. Говорить о влиянии массовой вакцинации, которая уже началась в ряде стран, рано. В частности, в России, где действуют относительно мягкие ограничения, а вакцинация началась одной из первых еще 7 декабря, рост числа новых случаев заболевания продолжается, как продолжает увеличиваться и число летальных исходов.

( Читать дальше )

📌 Strategic Education (STRA) — предоставляет широкий спектр образовательных услуг в учебных учреждениях, а также онлайн.
  Компания объединяет 7 учебных заведений в США и 3 в Австралии/Новой Зеландии. Из которых два — Strayer University и Capella University являются высшими учебными заведениями в США. За 2019 год компания обучила 91 000 студентов. Выручка составила 997 миллионов долларов.

➕ Приобретение трёх новых учебных учреждений в Австралии/Новой Зеландии, что обеспечит значительное увеличение прибыли в 2021-2022 годах;
➕ Сокращение и оптимизация расходов компании на 32 млн.$ в 2021 году;
➕ Смещение фокуса на B2B;
➕ Значительные инвестиции в новую платформу Workforce Edge плюс партнерство с Noodle для поддержки B2B;
➕ Новая модель подписки, стимулирующая быстрый рост, от нуля до 13 000 подписчиков за три месяца;
➕Ожидаемый рост подписки в 2021 году на 50%+ и рост выручки до $ 12 млн;
➕Отсутствие долговой нагрузки;

( Читать дальше )

Тейк-профит — на первый взгляд — удобная вещь. Но иногда приводит к непредсказуемым и нерадостным результатам.
К примеру, в Quik логика работы при покупке отличается от логики при продаже!
При покупке, ставка определяется как наименьшее между (цена тейкпрофита + отступ + спред) и (цена полсденй сделки после преодаления отступа + спред). А при продаже — работает только второе слагаемое. Т.о. при продаже, можно попасть на сколь угодно невыгодную цену сделки.
Мой опыт: На малоликвидных инструментах не пользоваться Тейк-профитом вообще.

На этой неделе на облигационном рынке произошло любопытное событие. Резко подешевели облигации ГМК Норнильский никель серии БО5. Что случилось? Проблемы с платежеспособностью? Конечно нет.

НО…

Вышла другая довольно серьезная проблема, касающаяся, в первую очередь частных инвесторов работающих с облигациями. Как оказалась раскрытие информации по облигационным выпускам у нас в стране находится на крайне низком уровне, что приводит к неправильным инвестиционным решениям и возможным финансовым убыткам.

Большинство частных инвесторов принимают решение по выбору облигаций на основании информации из терминала QUIK или других информационных систем, где, в том числе, указана доходность к погашению облигаций исходя из текущей цены, и наличия по данной облигации офферт на выкуп. Не знаю почему, но похоже при формировании баз данных по оффертам используются только офферты на базе опциона PUT( право инвестора предъявить облигацию к выкупу), и в то же время игнорируются опционы Call (право эмитента выкупить облигации у инвестора).

( Читать дальше )