ОБлигации

В июле и начале августа продолжился рост доходностей рублевых облигаций на фоне продолжающегося ужесточения ДКП ЦБ РФ. После решения регулятора поднять ключевую ставку 26.07.2024 с 16% до 18% годовых и повышения среднесрочного прогноза по ней, волатильность на долговом рынке усилилась. Сейчас ОФЗ 2Y превысили предыдущий максимум февраля 2022 г. и приблизились к максимуму декабря 2014 г.

С третьей декады мая сохраняется тенденция по расширению спредов по рублевым корпоративным облигациям к ОФЗ 2Y. Особенно этот тренд был выраженным по бумагам сегмента ВДО, у которых более высокий риск ухудшения кредитного качества на фоне текущей жесткой ДКП. С начала июля по 1 эшелону увеличение спреда было умеренным (+21 б. п.), а у 2-го эшелона с третьей декады июля даже наблюдалось его умеренное сужение (+13 б. п. – с начала июля).

Спреды корпоративных облигаций к ОФЗ:

• 1 эшелон (рейтинги: AAA/AA-): 187 б. п. (128 б. п. – среднегодовое значение),
• 2 эшелон: 538 б. п. (рейтинги: A+/BBB-): (380 – среднегодовое значение),

Финансовые результаты:
— Выручка: 22576 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): (-1324) млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал уменьшился на 4% (-), долгосрочные обязательства сократились на 64% (+), краткосрочные прибавили 31% (-).

Предприятие незакредитованное, финансовое состояние с преобладанием собственных средств, что оказывает поддержку общей оценке. Долговая нагрузка увеличилась на 7% (-).

По финансовым результатам (год-к-году): выручка выросла на 16%, был сгенерирован чистый убыток (-1324) млн.₽ против 3747 млн.₽ чистой прибыли годом ранее.

...

Полный анализ этого и других эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей и др.) см. в телеграм-канале.

Президент России Владимир Путин подписал указ №677, уточняющий условия выпуска замещающих облигаций на суверенные евробонды. Новый указ позволяет обменять евробонды на замещающие облигации, которые будут выпускаться на тех же условиях, что и прежние выпуски, но расчеты по ним будут осуществляться в рублях.

Обмен будет возможен только для евробондов, приобретенных до 8 августа 2024 года. Инвесторы смогут передавать свои евробонды или права по ним Минфину, предоставив документы в Национальный расчетный депозитарий (НРД). Какие конкретно документы потребуются, Минфин и ЦБ уточнят позже.

Важно отметить, что если евробонды были приобретены после 8 августа, обмен на замещающие облигации невозможен. Это может повлиять на рынок, создавая давление на котировки корпоративных бумаг, особенно если инвесторы, купившие евробонды с дисконтом, начнут их продавать.

Источник: www.kommersant.ru/doc/6880228

Коротко о торгах на первичном рынке

8 августа новых размещений не было.

Завершилось размещение выпуска СмартФакт БО-03-001P объемом 200 млн рублей.

Коротко о торгах на вторичном рынке

Суммарный объем торгов в основном режиме по 443 выпускам составил 1664,7 млн рублей, средневзвешенная доходность — 19,29%.

Следим за объемами торгов в нашем сегменте облигаций: в интерактивном графике, таблице текущих размещений и лучших ценных бумаг по объему торгов, доходности и изменению цен — в ВДОграфе.

Пошел неожиданно резкий отскок в ОФЗ-ПД. За несколько последних дней — настоящее ралли в гособлигациях, при том что индекс Мосбиржи телепается вокруг отметки 2850 п. и так и не смог пробить 2900 вверх, хотя старался. Вчера опять сдулись на неприятных новостях из фронтовой Курской области и захвате противником газовой измерительной станции «Суджа».

📈Зато индекс государственных облигаций RGBI ушёл выше 107 п. впервые с 27 июня. Внезапный позитив на долговом рынке, который мы уже на этом канале недавно обсуждали, продолжается. Отскок дохлой кошки или полноценный разворот?

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚀Рост индекса вчера составил +1,3%, а в лидерах роста была наша общая «любимица» ОФЗ 26238 (+2,8%). С 30 июля бумага взлетела от минимумов практически на 10%. Такими темпами у меня позиция по ней скоро зазеленеет, хотя лично я ждал выхода «в плюс» не раньше конца 2024 года.

🏛 Один из ведущих игроков на рынке розничной торговли электроникой и бытовой техникой, хорошо нам известная компания М.Видео, запланировала в середине августа разместить облигации с переменным купоном, предлагая привлекательную премию к ключевой ставке.

Это событие особенно интересно в свете недавнего заявления ЦБ РФ от 26 июля, где было отмечено, что регулятор допускает возможность повышения «ключа» на ближайших заседаниях.

💻📱 В 2022 году российский рынок бытовой техники и электроники (БТиЭ) столкнулся с беспрецедентными вызовами, вызванными уходом западных брендов и изменением потребительского поведения. Однако, несмотря на все эти трудности, компания сумела адаптироваться к новым условиям, и уже начиная с 3 кв. 2023 года демонстрирует высокие темпы роста продаж.

По итогам 2024 года менеджмент М.Видео ожидает роста рынка БТиЭ на +10% (г/г) до 3 трлн руб., и на мой субъективный взгляд это достаточно консервативные оценки, учитывая высокую инфляцию в российской экономике, а также рост потребительской активности населения, о которой в последнее время часто рассказывает Центробанк.

Как сохранить рост при ужесточении внешних условий?
Сегодня, 9 августа, в 10:30 (мск) в прямом эфире встретимся с финансовым директором МФК «Лайм-Займ» Евгенией Кукуевой. В ходе разговора поДведем итоги первого полугодия и узнаем ожидания эмитента на конец 2024 года.

Ждем ваши вопросы эмитенту в комментариях. До встречи в эфире


Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

🎞 Готова запись вчерашней встречи, где мы разобрали текущую рыночную ситуацию, интересные акции и облигации, а также перспективы российского фондового рынка с Андреем Ваниным.

📌 youtube.com/live/JEJfzdo5oBQ

Таймкоды:

00:00 — Знакомство с гостем
01:33 — Коррекция на рынке, стоит ли пользоваться или это только начало?
05:45 — Может ли в США случиться рецессия, которую так испугались рынки?
10:34 — Насколько успешная текущая монетарная политика ЦБ?
15:32 — Стоит ли фиксировать текущую высокую доходность в облигациях или присмотреться к акциям?
21:20 — По каким мультипликаторам анализировать компании? И почему там нет EBITDA?
26:05 — Что будет с рынком РФ? Резюме.
28:30 — Мнение по Яндексу #YDEX
33:56 — Достоин ли #OZON внимания?
28:09 — Есть ли перспективы у девелоперов (Самолет #SMLT, Эталон #ETLN)?
45:25 — Куда пойдут деньги с депозитов, когда ставку начнут снижать?
48:22 — Обзор нефтегазового сектора (Лукойл #LKOH, Роснефть #ROSN, Новатэк #NVTK).
54:35 — ТОП-3 сектора, не страдающие от роста ключевой ставки и инфляции?