Норникель

Сегодня мы рассмотрим одного из крупнейших представителей сырьевого металлургического сектора — ГМК Норникель.
Компания производит цветные и драгоценные металлы, доля на мировых рынках составляет:

 -   палладий — 44 %, что делает Норникель самым крупным производителем этого металла в мире:

-   никель — 22 %;

-   платина — 15 %;

-   кобальт — 14 %. 

Помимо вышеперечисленных позиций к «ассортименту» компании относятся золото, серебро, сера, родий, теллур, рутений, иридий, медь. География активов компании охватывает Норильский район (Красноярский край и Таймырский полуостров), Кольский полуостров и Забайкальский край. Также Норникель представлен в Финляндии компанией-переработчиком металлов Norilsk Nickel Harjavalta и в ЮАР предприятием Nkomati — разработчиком месторождений руд — совместно с компанией African Rainbow Minerals.

Вводимые санкции не затронули металлы, производимые компанией, но серьезные нарушения в логистических цепочках из-за отказа европейских портов принимать российские грузы создают трудности для поставок. В прошлом году на рынок Европы пришлось порядка 53% продаж Норникеля, и только 4% на рынок России и СНГ.

🔻 Индекс Мосбиржи: 2 186,22 (-2,06%)
⬆️ Индекс РТС: 941,08 (+1,38%)

Крупные кредитные организации продолжают подготовку к выпуску кобейджинговых карт UnionPay с платежной системой «МИР», рассчитывая начало выпуска к осени.

«СПБ Биржа» собирается увеличить в 7 раз капитал дочернего Бест Эффортс банка, выступающего расчетным депозитарием торговой площадки. По мнению экспертов, средства нужны для выхода на азиатские рынки.

Производство компании Полиметалл в первом квартале 2022 года снизилось на 6% г/г, составив 372 тыс. унций в золотом эквиваленте. Однако компания подтвердила прогноз производства на 2022 год в объеме 1,7 млн унций в золотом эквиваленте. Выручка выросла на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла $616 млн.

В первом квартале 2022 года консолидированная выручка «Русагро» до межсегментных элиминаций выросла на 26% г/г и составила 63,9 млрд руб.

Росатом и ГМК Норникель планируют осваивать Колмозерское месторождение лития в Мурманской области. Ранее Минпромторг России сообщил, что Аргентина и Чили приостановили поставки литиевого сырья в РФ. Литий является сырьем в том числе для производства аккумуляторов и систем накопления энергии.

Норникель не подвел инвесторов, присоединившись к списку компаний, которые продолжают платить дивиденды. Совет директоров рекомендовал финальную выплату акционерам по итогам 2021 года в размере 1 166 руб на акцию. Ранее Норникель уже платил 1523 руб на акцию по итогам 9 месяцев 2021 года. В сумме дивиденды за 2021 год — 2689 руб на акцию. Текущая доходность — 13,6%. Несколько наблюдений по дивидендному профилю компании:

1. Выплаты дивидендов немного ниже, чем предполагает дивполитика. Совокупные дивиденды за 2021 год — 410 млрд руб. Это составляет около 52% от EBITDA, тогда как по дивидендной политике Норникель должен платить 60% от EBITDA. Почему выплаты ниже компания не поясняет.

2. Сам факт выплаты позитивен. Он подтверждает статус Норникеля как одного из самых неуязвимых для санкций российских экспортеров. Компания производит 40% мирового палладия, необходимого для работы систем, сокращающих выбросы выхлопных газов в автомобилях.

В качестве такого самого перспективного (российского месторождения) мы видим Колмозерское месторождение в Мурманской области, которое мы хотим (осваивать) совместно с «Норникелем». Рассчитываем, что правительство в этом году примет решение о выставлении его на аукцион, и хотим начать им заниматься

«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях, в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать. 

— Почему рубль продолжает укрепляться и к какому курсу стремится ЦБ РФ? Как отмена комиссии на покупку валюты и увеличение срока продажи валютной выручки для экспортеров скажутся на курсе рубля? Причем здесь ставка ЦБ РФ? 

— Разбираемся, почему покупка ОФЗ больше не решает проблему инфляции. Во что инвестировать теперь, чтобы сохранить сбережения?  

— Как отказ от российской нефти уже отразился на объемах поставок? Куда российские нефтяные компании будут продавать излишки? Какой будет цена на нефть и стоит ли покупать акции российских нефтедобытчиков?  

— Лукойл под угрозой санкций. Чем это грозит компании и как будут реагировать котировки? 

— Норникель отменил право голоса по АДР. Почему российским компаниям не стоит полагаться на иностранный капитал? И откуда появится ликвидность для дальнейшего роста российского фондового рынка? 

— После отчета акции Netflix обвалились почти на треть — что так напугало инвесторов? И почему дальнейшее падение стоимости акций стримингового гиганта неизбежно?

22 апреля Совет директоров российского горно-металлургического гиганта озвучил акционерам, число которых превышает 200 тысяч, объем выплат, рекомендованных по итогам минувшего года дивидендов. Даже на фоне реализации беспрецедентных по масштабу инвестиционных программ и непредсказуемости экономической ситуации «Норникель» не намерен отказываться от своих обязательств перед миноритариями. 

ГМК остается одной из самых надежных и успешных отечественных компаний, коммерческие показатели которой убедительно свидетельствуют о ее уверенной финансовой устойчивости. Так, по итогам 2021 года консолидированная выручка «Норникеля» увеличилась на 15% — почти до 18 млрд долларов, показатель EBITDA вырос на внушительные 37% — до 10,5 млрд долларов. При этом «Норникель» продолжает демонстрировать исключительную социальную и экологическую ответственность, год от года наращивая соответствующие профильные инвестиции. Только на различного рода социальные проекты ГМК в минувшем году были направлены баснословные 6% от выручки. Это самый высокий показатель среди крупных российских промышленных компаний. Всего же «Норникель» собирается инвестировать до 2030 года 30 млрд долларов (около 2,5 трлн рублей) — в том числе на реализацию экологических инициатив и программ по расширению и модернизации производства. 

Норникель производит 44% всего палладия в мире, 22% — никеля и 15% платины. По объему производства компания занимает 1-е место в мире по палладию и никелю, 4-е — по платине и родию и 11-е — по меди. Кроме этого, Норникель производит золото, серебро, кобальт, иридий, рутений, селен, теллур и серу. Производимые компанией металлы критически важны для многих отраслей промышленности: в производстве нержавеющей стали и аккумуляторных батарей, силовых кабелей, электрической проводки и технологическом оборудовании. Металлы платиновой группы применяются в производстве катализаторов выхлопных газов, в микроэлектронике, полупроводниках, медицине, химии и многом другом.

Компания получит огромную выгоду от глобального 20-летнего «суперцикла», который связан с заменой мирового автопарка с двигателями внутреннего сгорания на электромобили. Для изготовления требуется в 15–30 раз больше никеля и в четыре раза больше меди, за счет чего затраты на цветные металлы из «товарной корзины» Норникеля возрастут с текущих $370–890 до более чем $1500 на единицу. Автомобили на водородных топливных элементах, рассматриваемые как транспорт следующего поколения, требуют до десяти раз больше платины и палладия по сравнению с традиционным автомобилем, а удельные затраты на производство одного автомобиля составят более $1600.

💡 Примерно 96% продукции Норникеля экспортируется на зарубежные рынки, в том числе 53% — в Европу, 28% — в Азию и 15% — в США и Южную Америку. Учитывая долю компании на мировом рынке, фактически поставки Норникеля нечем заменить.