НорНикель

Исторически наибольшую ценность на рынке имеют компании, которые стабильно и с наименьшим риском обыгрывают индексы. На них всегда большой спрос со стороны профессиональных инвесторов. Назовем несколько примеров среди голубых фишек.

Что такое альфа

В современной портфельной теории ключевую роль играют коэффициенты бета и альфа. Первый отвечает за систематический риск: он общий для всех акций, но дает разным акциям разную премию в доходности. Чем выше бета, тем сильнее акция растет (и падает) на общих новостях и драйверах.

Второй коэффициент (альфа) добавляет (либо уменьшает) доходность актива по причинам, которые связаны только с данной компанией либо отраслью. Альфа может быть как положительной, так и отрицательной. Причем это долгосрочный показатель, который берется за годы наблюдений.

С точки зрения инвестора, чем выше альфа его акций (и всего портфеля), тем больше доходности он получает с меньшим для себя риском. И это очень важная оговорка. Заработать больше индекса можно, например, взяв кредитное плечо. Но это автоматически повышает риск, а значит, подходит не всем инвесторам.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:  

• Портфель вырос на 2.6% против индекса Мосбиржи -0.5%

• По основным компаниям изменения: Акрон +15.7%, Мечел +11.2%, Head Hunter+6.8%, ГлобалТранс +1.3%, Газпром -1.5%, Фосагро -3.9%, Магнит +7.8%, Северсталь+5.8%, Лукойл +3.5%, НЛМК +2.9%, Сбербанк -0.5%, ММК -0.9%, Газпром нефть-1.0%, Полиметалл -2.0%, Татнефть -2.5%, Норникель -3.1%, Детский мир -3.2%, Мать и дитя -3.3%, Эталон -3.9%, ВТБ Банк -4.9%)

 

• Акрон за неделю взлетел на 15.7%, что позволило нам частично переложиться в другие более перепроданные в моменте идеи. Также начали в пятницу входить в новую дивидендную и растущую как бизнес идею — Магнит, которая кажется нам очень привлекательной по текущим ценам, особенно на фоне сильного отчета за 4q 2021 года:

( Читать дальше )

По сообщению «Интерфакс», Global Palladium Fund (GPF) «Норникеля» предложит инвесторам собственные токены, обеспеченные металлами. Выпуск и обращение этих токенов обеспечит платформа Atomyze, принадлежащая ООО «Атомайз», одним из ключевых инвесторов которой является «Интеррос» Владимира Потанина.

На прошлой неделе, не дожидаясь внесения изменений по регулированию криптовалют и их производных  в законодательство, Банк России включил ООО «Атомайз» в реестр операторов информационной системы по управлению ЦФА. Этот статус позволяет платформе выпускать токены с обменом на российские рубли, а также осуществлять их хранение.

«Атомайз» рассматривает как локализацию выпущенных в зарубежных юрисдикциях инструментов для российского инвестора, так и соответствующие российскому праву продукты, сообщила директор Atomyze Россия Екатерина Фроловичева.

В реализации таких проектов «Атомайз» планирует опираться на инфраструктуру Росбанка.

( Читать дальше )

У Норникеля нет аналогов в России.

Однако есть несколько иностранных компаний-конкурентов, которые относительно похожи по капитализации и портфелю добываемых металлов: Impala Platinum, Anglo American, Freeport-McMoran, Vale.

Сравнительный анализ на слайде.

В последней колонке мы дали свою оценку, какие из них наиболее близки к Норникелю.

На втором слайде анализ мультипликаторов.

( Читать дальше )

Я уже порядком соскучился по разборам Норникеля. Отчет МСФО компания публикует только 2 раза в год и за полный 2021 еще не представила. Зато мы можем взглянуть на производственные показатели и разобраться, как дела обстоят дела на предприятиях.

После событий в Норильске весной 2020 года, в 21-ом последовала еще череда аварий. Началось с подтопления двух рудников «Октябрьский» и «Таймырский». В результате происшествия работы были приостановлены на несколько месяцев. Далее последовало масштабное обрушение на Норильский обогатительной фабрике, которая вышла на проектную мощность лишь к 4 кварталу.

Как заявляет сама компания: «мы столкнулись с рядом непредвиденных обстоятельств в Норильском дивизионе» Непредвиденных? А CAPEX вам на что? Не пробовали они видимо модернизировать старое производство. Но сейчас не об этом. Сейчас поговорим о последствиях.

В результаты этих событий был нанесен удар по производственным показателям: 
— Производство никеля -18% до 193 млн т.
— Производство меди -16% до 407 млн т.
— Производство палладия -7% до 2,6 млн т.
— Производство платины -8% до 641 тыс т.

Радует лишь Быстринский ГОК, производство меди которого выросло на 8% до 68 тыс. т. Объективно слабые результаты, но и вызваны понятными причинами. Уже с 4 кв. компания наращивает добычу опережающими темпами. Этому благоволит и ценовая конъюнктура.

Цены на тот же никель устремились к вершинам, и только с начала года добавили 14%. Это максимальные значения за последние 10 лет. Никель используется в быстрорастущем сегменте электромобилей и повышенный спрос на него подгоняет цену. Медь не ушла далеко и держится вблизи максимумов. А вот палладий и металлы платиновой группы, после коррекции возвращаются лишь к своим средним значениям. 

Как бы не нагнетали некоторые аналитики по поводу отказа от никеля, палладия при производстве электромобилей, это произойдет не скоро. А значит весь спектр металлов компании будет пользоваться спросом, а продажи буду расти. Поэтому даже на текущей просадке, ГМК держался лучше рынка и заслуженно занимает место в моем инвестиционном портфеле. 

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели: 

 

• Газпром вырос на 5.8%, несмотря на укрепление рубля. Позитивно повышение цен на газ в Европе, электричество и газв РФ. Потенциал роста и целевая цена увеличились на 7% и 13% соответственно.

• Акрон вырос на 4.5%, несмотря на укрепление рубля. Позитивно повышение цен на аммиачную селитру и снижение цен на калийную соль. Негативно снижение цен на карбамидо-аммиачную смесь и карбамид, а также рост цен на диаммоний фосфат, газ и электричество в РФ. Правительство обсуждает возможный запрет на экспорт аммиачной селитры в период наибольшего спроса на внутреннем рынке — до 1 апреля ( 

( Читать дальше )

Сегодня досконально посмотрим на Индекс Мосбиржи и разберёмся, какие сценарии развития событий стоит ожидать. Также затронем уровни по доллару и изучим результаты Норникеля. Все это узнаете в моем очередном видео с нарезкой полезных фрагментов вебинара ИнвестТема Premium от 27 января 2022 года:

( Читать дальше )

💰Подбирать надо то, что сильнее упадет. И сейчас практически все, что есть в России из крупных компаний выглядит дешево. Люди, обитающие за границей, но любящие вложится в российские акции, при вопросе — что покупать — четко делятся на две категории: кто верит в дивиденды, чтобы сидеть в акциях и получать прибыль, ну тогда надо верить, что дивиденды будут в этом году, да и в следующем. Пока мы верим. И те, кто хочет купить в надежде, что отскочит побольше.

( Читать дальше )

Норникель вчера представил операционные результаты за 4 квартал 2021 года

После возобновления работы на полную мощность двух подтопленных рудников – Октябрьского и Таймырского – и восстановления Норильской обогатительной фабрики компания продемонстрировала значительный рост производства по всей своей корзине металлов. В итоге компания смогла благополучно выполнить свой пересмотренный производственный прогноз с сильным его опережением по производству МПГ.

В 2021 г. компания произвела 193 тыс. т никеля (-18% г/г); 407 тыс. т меди (-16% г/г) и 3,2 тыс. унций МПГ (-8% г/г). В прошлом году компания столкнулась с рядом непредвиденных обстоятельств, таких как авария на обогатительной фабрике в Норильске и временная остановка добычи на двух рудниках из-за их подтопления грунтовыми водами. К настоящему моменту компания полностью восстановила загрузку производственных мощностей, что в соответствии с прогнозом на 2022 г. предполагает дальнейший рост объемов производства.


( Читать дальше )

Норникель в 4 кв. 2021 года увеличил производство палладия на 18% кв/кв, а никеля на 25% кв/кв

Норникель в 4 кв. 2021 года увеличил производство палладия на 18% кв/кв, до 704 тыс. унций, никеля на 25% кв/кв, до 63 тыс. тонн, а платины на 23% кв/кв, до 178 тыс. унций. Рост производства никеля был связан с полным восстановлением рудников Октябрьский и Таймырский, а также восстановлением Норильской обогатительной фабрики в результате ввода мобильных дробильных комплексов. Компания также подтвердила прогноз производства металлов из российского сырья на 2022 г., представленный на Дне стратегии в ноябре прошлого года.

Результаты оцениваем как сильные, — улучшение показателей произошло на фоне восстановления производства на рудниках после аварии. Ожидаем неплохой финансовой отчетности за второе полугодие несмотря на просадку цен на палладий. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 26 908 руб. на акцию.

Промсвязьбанк