НоваТЭК

Мы ожидаем, что в этом году на фоне кризиса в связи с коронавирусом второй квартал оказался самым сложным периодом для нефтегазового сектора в целом и «НОВАТЭКа» в частности. Котировки нефти Юралз оказались на 60% ниже, чем за тот же период 2019 года, а цены на газ достигли до исторических минимумов: на хабе NBP в Великобритании цена газа упала на 60% по сравнению с 2К19 — до $1,6/млн БТЕ. Мы ожидаем, что выручка НОВАТЭКа за апрель-июнь составит $1,9 млрд, что примерно на 30% ниже, чем в 1К20, и на 44% ниже, чем в 2К19, т. к. пострадали и цены, и объемы продаж компании. Судя по операционным результатам, продажи газа на внутреннем рынке сократились на 21% с уровня 1К20. Хотя продажи СПГ остались на уровне января — марта и составили 2,47 млрд куб. м, маржа НОВАТЭКа от перепродажи СПГ по спотовым ценам, по нашим оценкам, окажется минимальной.

По нашим прогнозам, выручка компании снизится до 141.7 млрд руб. (-23% кв/кв) вследствие падения цен на газ (хаб NBP в Великобритании: -50% кв/кв до $54.4/тыс. куб. м, TTF: -45% кв/кв до $61.9/тыс. куб. м) и снижения продаж природного газа (-18% кв/кв, продажи на внутреннем рынке упали на 21% кв/кв). Показатель EBITDA прогнозируется на уровне 36.8 млрд руб. (-19% кв/кв), EBITDA с учетом доли НОВАТЭКа в СП — 75.5 млрд руб. Чистый финансовый результат, по нашим оценкам, окажется положительным и составит 41.5 млрд руб. за счет переоценки задолженности по Ямал СПГ.

Телеконференция состоится 30 июля 2020 (четверг) в 16:00 МСК (14:00 по Лондону); номера для подключения: +7 495 213 1767 (Россия), +44 (0) 330 336 9125 (Великобритания); ID конференции: 6552091.

Разгрузка была произведена в терминале Ohgishima LNG Terminal в Японии.

Это первый успешный опыт захода и разгрузки газовоза ледового класса Arc 7 в японском порту, что позволит в дальнейшем увеличить объемы поставок СПГ в эту страну.

сообщение

• В конце года разработают концепцию развития водородной энергетики, а также меры поддержки для пилотных проектов по производству водорода.
• В начале 2021 года появятся стимулы для экспортеров и покупателей водорода на внутреннем рынке.
• Первыми производителями водорода станут «Газпром» и «Росатом». Компании запустят пилотные водородные установки в 2024 году — на атомных электростанциях, объектах добычи газа и предприятиях по переработке сырья.
• В 2021 году «Газпром» должен разработать и испытать газовую турбину на метано-водородном топливе.
• До 2024 года «Газпром» будет изучать применение водорода и метано-водородного топлива в газовых установках (газотурбинных двигателях, газовых бойлерах и т.д.) и в качестве моторного топлива в разных видах транспорта.

«В этой связи „Новатэк“ подтверждает плановые сроки запуска проекта „Арктик СПГ 2“ в 2023 году, а также ввод перевалочных комплексов в Мурманске и на Камчатке. Темпы наращивания производства, в частности, по проекту „Обский СПГ“, могут корректироваться исходя из экономической конъюнктуры. Графики реализации проектов, по которым уже приняты инвестиционные решения, остаются неизменными»

Cокращаем позицию в НОВАТЭК на ½ с прибылью +7,4%. Ждём слабый отчет 29 июля. Возможно, после отчета, увеличим долю компании в портфеле по более привлекательным ценам.

Точки роста компании остаются в силе. Читайте по ссылке: t.me/investmetod/173

Ваш МЕТОД