Нефтяные компании

Российские нефтяные компании могут сохранить ограничения по добыче на текущих уровнях в 1К21

Минэнерго и российские нефтяные компании обсудили параметры сделки ОПЕК+ в преддверии заседания, которое состоится 16-17 ноября. Согласно действующему соглашению, с 2021 года Россия может увеличить добычу на 500 тыс. барр. в сутки. Учитывая текущую рыночную ситуацию, также рассматривается вариант отсрочки наращивания добычи, что предполагает сохранение текущего уровня ограничений в течение 1К21. В этом случае добыча нефти в России в первом квартале может оказаться ниже первоначально запланированных 6 млн тонн.

На фоне нарастания второй волны коронавируса цена на нефть марки Brent упала на 10% за последние 2 недели. Хотя странам ОПЕК+, вероятно, потребуется действовать упреждающе для поддержания баланса на рынке из-за стремительного распространения второй волны COVID-19, решение о продлении текущей конфигурации сделки приведет к более медленному, чем ожидалось, восстановлению добычи нефти и возможному пересмотру консенсус-оценок финансовых показателей нефтяных компаний в 2021 году в сторону понижения.

Атон

Нефть впервые за последние 2 месяца стала собирать вокруг себя информационный шум.

🛢И не зря: котировки американского WTI опустились ниже 40$, в моменте доходя до 36,5$ за баррель жижи.

А диапазон цен в 36-40$ за американца исторически самый важный уровень цен. С 2005 года только в периоды аномалий на рынке нефть падала ниже, чем текущие отметки:

👉 Глобальный Кризис 2008-2009 годов: 3 месяца нефть торговалась ниже 35$ за баррель

👉 начало 2016 года: тогда сделка ОПЕК+ спасло положение и сокращение добычи главными игроками стабилизировало цены на энергоресурсы, 5 месяцев находившиеся в невыгодном никому диапазоне

👉 И недавний март — апрель — май. Грозный Covid-19 🦠 просто остановил великий конвейер мировой экономики, и сколько бы страны не накрашивали резервы, они не смогли убрать то огромное количество 🛢 с рынка, что даже вызвало сбои биржи и отрицательные цены на поставочные фьючерсные контракты. А ещё вы же помните, этот гениальный хлопок дверью 🇷🇺, чтобы окончательно добить рынок, а потом согласиться на условия худе первоначальных.

Браво, Новак, браво, Сечин и КО.

( Читать дальше )

По данным Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржи, цена бензина Аи-92 за неделю с 13 по 19 апреля на  снизилась на 11% до 35,77 тысячи руб. за тонну.

По даным Минэнерго, потребление бензина в России с 1 по 14 апреля упало на 40-50% г/г

Агентство «Аналитика товарных рынков» подсчитало, расходы нефтяных компаний при производстве бензина с учетом акциза, НДС, НДПИ, перечислений  бюджет по «демпферу» превысили 38 тысяч руб. за тонну. В итоге — чистый убыток в 2,3 тысячи руб. на тонну бензина Аи-92.


источник

Говорят, Саудиты покупают акции разных нефтедобытчиков-переработчиков
В расчете на рост нефти, потому как сейчас она «дешева и долго это не продлится»
Ну ОК
Смотрим сюда: https://www.etoro.com/people/drvaska/portfolio
и видим лонги по тому же спектру, что и у Саудов, а также видим лонг нефти (через фонд)
Вывод:
Да вот потому и лошиные покупки Саудов, потому как расти эти бумаги НЕ БУДУТ!!!
И нефть расти не будет. Хоть дорогая она, хоть дешевая, хоть супердешевая
Потому как в Лонге
А по Антивасину надо продать, чтобы быть в плюсе.
и да. Отмена по нефти — если сегодня от нее избавится сами знаете кто. Сегодня — потому как крайний срок ликвидации позы в контексте позитивной кармы
И да. Оценка экстра-викли для акций и экстра-дейли для нефти

Что будет с российскими нефтяными компаниями, если средняя цена на нефть по году будет на уровне $25 за баррель? Если предположить  стрессовый сценарий (Brent $25/барр., курс 80), то EPS российских компаний может снизиться на 60-78% г/г, а дивидендная доходность упадет до уровня в 2-5%. Однако, сценарный анализ не учитывает ряд факторов, и самое важное, «ответ» компаний на текущие макроэкономические условия.

В реальности ситуация может оказаться лучше за счет снижения расходов компаниями и, в первую очередь, капитальных затрат. Например, «ЛУКОЙЛ» прогнозировал капитальные затраты на уровне до 550 млрд руб. (расчет основан на курсе 65 руб.), однако отмечает, что если текущие условия сохранятся, компания сможет снизить затраты как минимум на 1.5 млрд долл. США за счет иностранных проектов и переработки.

Атон

Saudi Aramco в ближайшие месяцы будет поставлять по 12.3 млн барр. нефти в сутки     

По информации новостного агентства SPA, Министерство энергетики Саудовской Аравии поручило Saudi Aramco продолжать поставлять на рынок 12.3 млн барр. нефти в сутки в течение ближайших месяцев, что стало расширением более ранней директивы о поставках данного объема в апреле (по сравнению с 9.7 млн барр./сут., которые компания поставляла в рамках соглашения ОПЕК+). Без дополнительных вложений Saudi Aramco может добывать до 12 млн барр./сут., а остаток отбирать из системы хранилищ.

Ценовая война и угроза мировому спросу на нефть из-за коронавируса обрушили цены (стоимость Brent вчера снизилась сразу на 13.4%, закрывшись ниже уровня $25/барр.). Волатильность цен на нефть сейчас беспрецедентно высока (индекс OVX закрылся на уровне 167 против среднего исторического значения 37). Соответственно, мы ожидаем, что российские нефтяные компании будут демонстрировать динамику хуже рынка и останутся под давлением, пока ситуация не стабилизируется.

Атон

В очередной раз стормозил, в телеге написал об идее и забыл последить за акцией на неделе.

+8% за неделю у #HESS. намного лучше любой независимой нефтяной.

Лучше сделать и оно не получится, чем не сделать совсем. Как считаете?





( Читать дальше )

5-6 декабря состоялся саммит ОПЕК+, где стороны решили увеличить квоты сокращения добычи еще на 0,5 млн барр./день до марта 2020 г. Таким образом, всего необходимо будет сократить добычу нефти на 1,7 млн барр./день.

Напомним, что по итогам июльского саммита ОПЕК+ мы давали именно такие ожидания по квотам, но ждали, что соглашение будет продлено до конца 2020 г. Тот факт, что оно действует пока всего лишь до конца 1 кв. 2020 г. подчеркивает неопределенность ситуации и отсутствие четкой позиции в рамках ОПЕК и ОПЕК+.
     
Прежде всего, если взглянуть на цифры по добыче по итогам октября, то мы видим, что страны ОПЕК (те, на которые распространяются квоты) на 152% (!) превышают необходимые в рамках соглашения: 1,24 млн барр./день против 814 тыс. барр./день.

То есть, всего в октябре 11 стран ОПЕК с квотами добыли 25,60 млн барр./день, а в целом на 2019 год таргет по добыче составляет 26,02 млн барр./день. Добавим сюда 372 тыс. барр./день, которые должны сократить 11 стран ОПЕК в рамках новой договоренности, и получим те же 25,64 млн барр./день. То есть, они уже выполняют (и даже чуть перевыполняют) данный таргет.

( Читать дальше )

Рынок нефти получил повод для стабилизации цен, т.е. перехода в боковик по Brent. Поясню свою мысль: мы видели, что ОПЕК сократила добычу, но в то же время знаем, что страны вне ОПЕК прибавили 0.5М барр (ту же величину) за 4кв 2019 — 1кв 2020. Таким образом, я расцениваю снижение добычи на 1 квартал как выжидательный ход и игру на упреждение. В таких условиях цена должна перестать падать в отсутствие экономического стресса, но 1кв 2020 поднимет вопрос о сокращении вновь — возможно, ещё острее, так что в нефтяных компаниях нам доступны пока в основном спекуляции. Средняя цена Brent в рублях в 2020 вряд ли сможет дорасти до уровней 2019!

1 из 3 артефактов в мешке. Благодаря прошлой неделе, мы получили «нефтестабильность», на этой неделе узнаем что у нас с Украиной (полагаем, в ожидании итогов переговоров сегодня с 6 до 9 рынок проторгуется вниз на 500п РТС), а также с торговой сделкой США-Китай 15 декабря. Пока у нас только 1 фактор определенности, а рынок будет оставаться новостным, так что на мой взгляд рано уходить от защитной тактики — посмотрим что принесет эта неделя и будет повод сформировать взгляд на среднесрок

( Читать дальше )