После того как с июльским смягчением политики ФРС стало все понятно, рыночные ожидания могли развиваться только в сторону наиболее медвежьего исхода (50 б.п.) и Уильямс предоставил этому отличную возможность следующим «универсальным рецептом» борьбы с рецессией:
Во-первых, необходимо принимать оперативные действия в случае развития неблагоприятной конъюнктуры.
Во-вторых, ставки должны оставаться дольше на низком уровне.
В-третьих, стратегии монетарной политики необходимо подстраивать в контексте низкой реальной краткосрочной ставки (r-star) и приближения нулевой нижний границы (не совсем понятно, что Уильямс имел в виду под подстройкой).
Первых двух высказываний уже было достаточно чтобы сменить консенсус на снижение ставки на 50 б.п…
Однако позже представитель ФРС выпустил заявление а-ля «Уильямс пошутил» так как скачок рыночных ожиданий преждевременно ограничивал пространство для маневра. До заседания еще две недели, с учетом входящих данных, непредсказуемого Трампа, решения ЕЦБ и других событий, в конечном итоге оправданно может быть снижение лишь на 25 б.п., что разочарует рынок и вызовет волатильность. Это совершенно ненужные издержки политики для ФРС и Уильямс в этом плане позволил себе непозволительную откровенность и однозначность в высказываниях.
Как сообщает Reuters со ссылкой на источники в нефтяной отрасли, на следующей неделе трубопроводная монополия начнет подмешивать грязную нефть к чистой и направит этот поток в том числе на российские НПЗ.
Переработку нефтяной смеси с хлорорганикой доверят заводам в центральной части России, включая Московский НПЗ, Киришинефтеоргсинтез и НОРСИ, говорят источники Reuters.
Повышенное содержание хлора сохранится по крайней мере до середины 2020 года, а может затянуться и до 2021-го. Часть объемов будет направлена на экспорт через порты Приморска, Новороссийска и Усть-Луги.
В результате смешивания содержание хлора хотя и останется в рамках ГОСТа и техрегламента ЕАЭС (не более 6 частей на миллион), все же в разы превысит европейские стандарты (не более 1 ppm). В Приморске и Новороссийские это будет 5 ppm, в Усть-Луге — 3,5 ppm.
На начало июля денежная масса продолжила расширяться, в годовом выражении темпы роста уже 5%, что выше годовых темпов роста, как реального, так и номинального ВВП.
➡️На картинке сверху, темпы роста М2 отображены синей линией. Прошу обратить внимание, что показатель нарисовал фигуру с технического анализа перевернутая «голова и плечи»… может и совпадение, а может и нет.
▪️К месту сказать, на 17.07.2019 года денежная база выросла на 46 млрд. долларов, за счет чего это произошло вникать не будем. Но помниться, что с мая месяца сокращение баланса ФРС снизили до 15 млрд.дол\месяц с 30. Т.е. 15 млрд. реинвестируются. Это однозначно повлияет на дальнейший рост М2.
▪️Также на верхней картинке имеется еще одна система показателей, это диапазон верхней и нижней границы учетной ставки и доходность 3-месячных векселей на вторичном рынке (сиреневая линия). Как видим, рынок уже снизил ставку, на вчерашний день, после голубиной речи Уильямса, доходность векселей упала до 2,04% и существенно ниже нижнего порога учетной ставки.
У цен нефти продолжается развитие слабости. Очередная волна снижения цены в четверг составляла около 2,5 долларов за баррель.
Добыча нефти и газа в Мексиканском заливе продолжила восстанавливаться после того, как на регион обрушился шторм «Барри». Приближение шторма на прошлой неделе привело и эвакуации персонала с добывающих платформ и установок и снижению нефтедобычи. В результате недельные данные вышли со снижением добычи в США на 0,3 Мб/д. Теперь становится известным, что серьезных последствий для добычи не случилось, и она начнет восстанавливаться. Показательными должны стать данные по итогам добычи уже этой недели.
Другим важным обстоятельством для снижения цен нети стало оглашение агентством Рейтер прогноза Международного энергетического агентства о снижении ожидаемых темпов роста спроса на нефть в 2019 году до 1,1 Мб/д из-за замедления мировой экономики. Это уже второе за последние месяцы снижение прогнозов МЭА. Главным аргументом понижения прогнозов МЭА указывает замедление темпов роста Китая, который показал самый медленный экономический рост за последние 30 лет. На спрос нефти уже подействовал торговый конфликт США и Китая. Немного успокаивать должно то, что добыча нефти в США по ожиданиям МЭА в 2019 году вырастет лишь на 1,8 Мб/д вместо 2,2 Мб/д роста в 2018 году. И то, что в США уже несколько недель продолжается довольно бодрое снижение запасов нефти.