НМТП

Грузооборот российских морских портов в январе — ноябре 2017 г. +9% г/г и достиг 716,75 млн т. — сообщает Росморречфлот.

В том числе объем перевалки сухих грузов +10,6% и составил 339,32 млн т, наливных грузов +7,5%, до 377,43 млн т.

Грузооборот морских портов Арктического бассейна за отчетный период +50,6%, до 67,23 млн т, Балтийского бассейна +4,7%, до 225,56 млн т, Азово-Черноморского бассейна +9,9%, до 244,85 млн т.

Грузооборот морских портов Дальневосточного бассейна в январе — ноябре +3,6% и составил 175,57 млн т. В то же время грузооборот морских портов Каспийского бассейна -35,4% — до 3,53 млн т.

Финанз

На фоне сокращение грузооборота по итогам 9 мес. 2017 года на 2,5% и укреплении рубля, рост выручки можно отметить с позитивной стороны. Фактор крепкого рубля оказал негативное влияние и на EBITDA. В тоже время НМТП показывает очень хорошую маржу по этому показателю, которая является одной из самых высоких среди торгуемых российских бумаг.

Финансовые результаты нейтральны в то время как озвученные дивиденды за 2017 предполагают доходность 3,7-5,5%, которая представляется слишком низкой. У нас нет рекомендации по компании, но, по нашим оценкам, акции торгуются с мультипликаторами EV/EBITDA 2017П 6,0x и P/E 2017П 6,0x, которые мы считаем относительно справедливым уровнем для компании с низкой ликвидностью и неэффективным корпоративным управлением.

«Планируем 100 млн долларов, максимально — до 150 (млн долларов — прим. ред.). Окончательная цифра не утверждена», — сказал он. Отвечая на вопрос о возможных промежуточных дивидендах, Коньков сказал, что компания планирует выплату дивидендов по итогам 2017 г.

Выручка Группы НМТП по сравнению с тремя кварталами прошлого года увеличилась на 1,9% или $12 252 тыс. и достигла $661 557 тысяч.

Подтверждаем позитивный взгляд на акции Global Ports и НМТП. По нашим подсчетам, контейнерный грузооборот на российских терминалах Global Ports за четыре месяца 2 п/г 2017 г. вырос на 11%, и мы ожидаем, что в ноябре–декабре рост продолжится и окажет поддержку финансовым показателям компании во 2 п/г 2017 г. Новость умеренно позитивна для котировок Global Ports и НМТП.