НЛМК

коммерческий директор НЛМК Сергей Хорн, отвечая на вопрос о том, согласна ли компания с прогнозом World steel association (WSA или worldsteel) о росте спроса на сталь в РФ в текущем году на 5%:

«В зависимости от вида продукции процентов я бы назвал от трех до пяти. То есть (если — ред.) переделы пониже — это длинный прокат, горячекатаный прокат, там будет выше показатель по итогам года. А то, где переделы повыше — это прокат с покрытиями, то, что больше завязано на доходы населения, там, к сожалению, показатель будет пониже»

В 2020 году, по оценке НЛМК, спрос замедлится до 2-3%, и темпы его роста могут сохраниться на данном уровне в ближайшие три-пять лет., но данные прогнозы достаточно условны.

«В принципе, по всем ключевым продуктовым категориям мы среднегодовой рост в пределах 2% видим смело»

«Те же 2-3% мы закладываем на следующий год, но с точки зрения бизнеса и управления бизнесом, это, конечно, помогает, но не сильно, потому что рынки стали настолько волатильны последние годы, что надо уметь управлять портфелем быстро. Надо быстро ориентироваться, быстро перераспределять потоки с рынка на рынок, из сегмента в сегмент, из продукта в продукт. Ну и, собственно, ничего нам не мешает работать над достижением показателей по увеличению своей доли рынка и при росте в 5%, в 7%, и в 2-3%»

( Читать дальше )

По итогам I полугодия EBITDA «Евраза» снизилась на 22% г/г (-23% у ММК, -17% у НЛМК, -10% у «Северстали») из-за падения цен на сталь, ванадий и уголь. Положительную динамику показал американский рынок благодаря господдержке сектора после введения заградительных барьеров для импортной стали. По итогам года мы ожидаем, что финансовые результаты «Евраза» будут отставать от среднеотраслевого значения из-за негативного прогноза на ключевых рынках, в то время как компании, также слабо отчитавшиеся за I полугодие и 9 месяцев, смогут восстановить показатели на фоне снижения цен на ЖРС (позитивно для ММК) и ожидания роста цен в европейском регионе (позитивно для НЛМК). Долговая нагрузка «Евраза» остается умеренной: на конец I полугодия соотношение «Чистый долг/EBITDA» находилось на отметке 1,1, а величина чистого долга практически не изменилась за 6 месяцев и составила 3,7 млрд долл. Напомним, что «Евраз», как и большинство других представителей сектора, начал активно инвестировать с начала 2019 г., поэтому мы полагаем, что долговая нагрузка компании увеличится в среднесрочной перспективе.

( Читать дальше )

В 2019 г. результаты НЛМК выглядели хуже других представителей сектора из-за высокой доли экспорта в продажах компании, а также из-за временного, но весомого негативного эффекта от приостановки доменной печи №6 на запланированный ремонт, в результате чего производство металлопродукции по итогам 9 месяцев снизились на 9% г/г. В 2019 г. в наиболее выигрышном состоянии были компании с высокой долей внутренних продаж, так как девелоперы предъявляли повышенный спрос на продукцию металлургов в преддверии законодательных изменений в долевом строительстве, благодаря чему премия на сталь на российском рынке выросла в 2 раза по итогам 9 месяцев текущего года. Это позволило внутренним ценам держаться на плаву, в то время как экспортные бенчмарки стремительно снижались вследствие замедления темпа экономического роста в регионах сбыта НЛМК и в первую очередь – в Европе. Следствием этих факторов стало снижение EBITDA и свободного денежного потока за 9 месяцев на 24% г/г и 22% г/г соответственно, а также снижение курсовой стоимости акций на похожую величину.

( Читать дальше )

Северсталь: обзор дня инвестора     

Основной акцент на Дне инвестора Северсталь сделала на операционных улучшениях и корректировках ранее объявленной инвестпрограммы. Компания повысила свой прогноз по капзатратам на 2020 до $1.7 млрд (включая выплату $0.1 млрд с 2019), но отметила, что 30-40% из этой суммы являются гибкими и будут зависеть от конъюнктуры на рынке. Северсталь ожидает, что в 2020 мировой спрос на сталь вырастет на 1.7% г/г (против 3.9% в 2019) на фоне высокого спроса со стороны Индии (+7%) и Турции (+6%), что должно нивелировать замедление роста в Китае до всего 1%. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью должна увеличиться до 53% в 2023 (46% в 2018), а производство стали, как ожидается, вырастет с 11.2 млн т в 2019 до 11.7 млн т в 2023. Компания заявила, что ее новая стратегия роста, реализуемая с 2018, уже обеспечила прирост EBITDA на $0.7 млрд, и она нацелена на рост еще на $1.4 млрд для достижения предусмотренного стратегией показателя $2.1 млрд. Никаких изменений в дивидендной политике объявлено не было — Северсталь планирует корректировать свой FCF на дополнительные капзатраты и ожидает, что долговая нагрузка останется на комфортном уровне 0.5-1.5x (0.4x на настоящий момент).

( Читать дальше )

Начал одновременно с серебром покупать наших металлургов (причём всех-НЛМК, Север, ММК). Идея проста-если у США с Китаем всё гуд, металлурги вверх, серебро вниз, если наоборот соответственно серебро вверх, металлурги вниз.

Вот такой хедж. Правда не знаю чего-ибо и металлурги и серебро вещи весьма хорошие....

Вчера от нечего делать прикидывал разницу в показателях у 3 металлургов. (ММК, Северсталь, НЛМК), у меня получилось что при текущих ценах на акции Севки и НЛМК у ММК как минимум апсайд получается до 60р. цены.

1. Дивиденды к текущим за 3 кв. (ближайшая выплата за период):
НЛМК +2,5% (10% годовых),
Северсталь +3% (12% годовых),
ММК +4,5% (18% годовых)

2. У ММК отрицательный Чистый долг (считаем что его нет). 
у Северстали  долг 85 ярдов(0,43 к Еб) -растущий,
у НЛМК  долг 145,3 ярда (0,76 к Еб) -растущий

3.  Чистые активы ММК растущие 354,3 ярда., НЛМК = 374,8,
Северсталь = 213,2 млрд.

4. Рыночная капитализация  ММК = 421 млрд.р, НЛМК = 782 млрд.р, Северсталь = 771,5 млрд.р

=============

по соотношению ЧА недооценка ММК к колегам по цеху получается в 2 раза!

у всех 3 компаний дивдоходность получается двузначная, что выше средней по рынку.  
+ выплаты происходят на ежеквартальной основе, что дает возможность реинвестировать доходность в акции и тем самым еще поднять  % выплат.

( Читать дальше )

НЛМК после реконструкции ввел в эксплуатацию доменную печь на Новолипецком металлургическом комбинате.

Мощность печи увеличилась на 8% до 3,4 млн тонн чугуна в год.

Инвестиции в проект составили более 35 млрд рублей.

релиз

Evraz: операционные результаты за 3К19     

Производство стали снизилось на 3.4% кв/кв до 3.4 млн т вследствие плановых ремонтных работ на Западно-Сибирском МК и заводах компании в США и Канаде. Продажи стальной продукции остались на прежнем уровне (3.4 млн т), но доля полуфабрикатов увеличилась до 43% против 41% в 2К19. Производство концентрата коксующегося угля сократилось на 5.9% кв/кв до 3.7 млн т, поскольку группа уменьшила добычу угля на 9.7% кв/кв до 6.3 млн т ввиду планового сокращения складских запасов на Распадской и перемонтажа лавы на шахте Усковская. Добыча железной руды упала на 6.1% до 3.3 млн т по причине капитального ремонта на Качканарском ГОКе.

Несмотря на квартальное снижение производства стали и сырья, мы считаем операционные результаты Evraz за 3К19 нейтральными, поскольку за 9М19 объемы существенно выросли с уровня годичной давности. Прогноз группы на 4К19 неоднозначный: ожидается снижения выпуска чугуна на российских активах ввиду ремонта доменной печи на НТМК, но это должно быть компенсировано увеличением производства и объема продаж в США. Мы по-прежнему осторожно оцениваем перспективы сталелитейного сектора и в частности акций Evraz, которые торгуются по 4.5x EV/EBITDA 2020П (консенсус) — у Северстали этот мультипликатор равен 4.9x, у НЛМК — 5.3x.

Атон

Итак, закончился мой Большой Дивидендный Сезон (БДС) 2018/2019.

С 1 ноября стартовал новый БДС 2019/2020. 

Как поступали уже отчищенные от налога (НДФЛ) дивиденды на мой БС.

Хронология событий.


Разбивка по месяцам, сумма, эмитенты.

1) Ноябрь 2018 года = 12626 руб. (Татнефть, Акрон)

2) Декабрь 2019 г = 0

3) Январь 2019 г. = 23773 руб. (Юнипро, Лукойл, Газпромнефть, Татнефть, НЛМК, Ростелеком)

4) Февраль 2019 г. = 1253 руб. (Фосагро)

5) Март 2019 г. = 0

6) Апрель 2019 г. = 48624 руб. (ОФЗ-ПД, НКНХ пр)

7) Май 2019 г. = 14913 руб. (Северсталь, НЛМК, Мосбиржа, Таттелеком, ОФЗ-ПД)

8) Июнь 2019 г. = 15606 руб. (МРСК-Волги, Фосагро, Магнит, Северсталь, Акрон)

9) Июль 2019 г. = 122440 руб. (Сбербанк, НЛМК, ГМК Норникель, ВТБ, Башнефть, Юнипро, МРСК ЦП, ЛСР, Ленэнерго, Газпромнефть, МТС,
ЛУкойл, Татнефть, РОстелеком, Энел Россия, Россети, Аэрофлот, ФОсагро, Алроса, ФСК)

10) Август 2019 г. = 29576 руб. (Сургутнефтегаз, Газпром, ОФЗ-ПД)

( Читать дальше )

( Читать дальше )