НДПИ

«Полюс» отчитался за 1П22, раскрыв некоторые операционные и финансовые показатели компании.

Общее производство золота по итогам 1П22 составило 1 068 тыс. унций (-15% г/г). Полюс объясняет падение объемов производства аффинированного золота на всех действующих активах снижением среднего содержания золота в руде. Наибольшее сокращение производства наблюдалось на россыпных месторождениях компании (-61% г/г).

Объем реализация золота уменьшился до 1 015 тыс. унций, что на 19% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Выручка компании за 1П22 составила 1 852 млн долл. (-19% г/г). Общие денежные затраты (TCC) за 1П22 достигли 435 долл. за унц. (+12% г/г) на фоне снижения среднего содержания золота в переработке руды на Олимпиаде, Благодатном и Наталке. На рост данного показателя также повлияли: 1) инфляция стоимости расходных материалов, 2) проведенная индексация заработной платы и 3) повышение ставки НДПИ в отношении Вернинского месторождения после завершения льготного периода. Сокращение объемов реализации золота и рост общих денежных затраты (TCC) привели к снижению показателя скорректированной EBITDA до 1 215 млн долл. (-26% г/г). Рентабельность по EBITDA составила 66% против 72% в 1П21. Чистый денежный поток сократился практически в 2 раза до 701 млн долл. Несмотря на снижение операционных показателей, прибыль за период компании выросла на 27% г/г до 1 387 млн долл. за счет надежных доходов.

( Читать дальше )

Газпром сообщил о рекордной полугодовой скорректированной чистой прибыли по МСФО в размере 2,4 трлн руб., и совет директоров компании рекомендовал акционерам утвердить выплату половины этой суммы в виде промежуточных дивидендов. Кроме того, газовый гигант подтвердил свои намерения следовать действующей дивидендной политике, которая предполагает выплату не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. По биржевым котировкам на вчерашнее закрытие рекомендованный размер дивидендов за 1П22 (51,03 руб. на акцию) предполагает дивидендную доходность в 25%. На 30 сентября запланировано ВОСА в форме заочного голосования. Составить список лиц для распределения дивидендов предложено по состоянию реестра акционеров на 11 октября.

Новость нам представляется исключительно позитивной с точки зрения инвестиционной привлекательности Газпрома, который таким образом демонстрирует намерение следовать в будущем своей дивидендной политике.

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий

( Читать дальше )

Совет директоров «Газпрома» рекомендует выплатить промежуточные дивиденды за первое полугодие 2022 года в размере 51,03 руб. на акцию.

Как сказал заместитель Председателя Правления «Газпрома» Фамил Садыгов, несмотря на санкционное давление и неблагоприятную внешнюю среду, в первом полугодии 2022 года Группа «Газпром» продемонстрировала рекордные показатели выручки и чистой прибыли по МСФО при снижении чистого долга и уровня долговой нагрузки до минимальных значений. Показатель чистой прибыли составил 2,5 трлн руб. После применения корректировок на неденежные статьи, указанные в действующей Дивидендной политике компании, размер дивидендной базы составил 2,4 трлн руб.

По факту Газпром пытается реабилитироваться после отмены годового дивиденда за 2021 год. Очевидно, что текущая рекомендация по выплате внеплановая. Компания, как мы и предполагали, за первое полугодие заработала столько же, сколько за весь 2021 год благодаря высоким ценам на газ. В результате даже с учетом изъятия денег в виде повышенного НДПИ, по словам менеджмента, присутствует «значительный запас ликвидности на балансе». Так что отговорки про финансирование инвестпрограммы, в результате чего была отмена дивидендов за 2021 год, больше не действительны.

( Читать дальше )

Как ранее говорилось, изменение формулы НДПИ на железорудное сырье и коксующийся уголь, которое необходимо в текущих условиях, находится в проработке совместно с заинтересованными ФОИВами и организациями. Также напоминаем, что уголь находится в ведении Минэнерго России

— пресс-служба Минпромторга России

В Минпромторге рассказали об изменении НДПИ на коксующийся уголь — ПРАЙМ, 25.08.2022 (1prime.ru)

Мы присваиваем акциям Газпрома рейтинг «Держать» с целевой ценой на 12 месяцев 205 руб./акцию (модель DCF), отмечая при этом, что оценка крайне чувствительна к периоду действия повышенного НДПИ и к объему экспорта газа на высокорентабельный рынок ЕС в долгосрочной перспективе. В нашем базовом сценарии повышенный НДПИ действует до 2024 г. (до окончания текущего цикла высоких цен на газ), а поставки в ЕС восстанавливаются до прошлогодних 145 млрд м3 (в 2022–2023 гг. — 66 млрд м3 в год). При цене TTF в 2П22 $2000/тыс. м3 Газпром от экспорта в дальнее зарубежье получает ~$1100/тыс. м3 выручки, что должно привести к росту EBITDA за 2022 г. на 45% г/г до 5,4 трлн руб., несмотря на сокращение объема продаж и анонсированное повышение НДПИ на 1,2 трлн руб.

Катализаторы: ясность относительно новой дивидендной политики и налогов.

Риски: (1) повышение налогов; (2) пересмотр плана капзатрат в сторону повышения в связи с инфляцией и программой газификации; (3) отказ Европы от российских энергоносителей с 2027 г.

( Читать дальше )

Базовый нефтяной НДПИ (без учета льгот) за июль составил 22.013 рублей за тонну против 22.144 рубля за тонну в июне при сложившихся по итогам прошлого месяца среднем значении котировок российской нефти Urals на уровне $84,19 за баррель и среднем курсе доллара США в 58,1515 рубля.

Коэффициент Кц в формуле НДПИ в июле равняется 15,4157 против 16.5050 в июне.

Нефтяной НДПИ в июле, несмотря на понижение средней котировки Urals, удержался вблизи уровня предшествующего месяца за счет увеличения июльской пошлины, учитываемой при исчислении налога, а также благодаря ослаблению рубля по отношению к доллару США.

Выплаты в бюджет РФ по НДПИ за июльскую добычу нефти (с учетом различных льгот по налогу) могут составить около 0,67 триллиона рублей.

— расчеты Рейтер

НДПИ на нефть в РФ уменьшился на 0,6% в июл/июн 22г — расчёт Рейтер (fomag.ru)

Акции MMK, НЛМК, Северстали вчера опережали динамику российских биржевых индексов на новостях с совещания с участием президента Владимира Путина, посвященного стратегии отрасли. В ходе совещания была озвучена неблагоприятная статистика по сектору – так, экспорт стали снизился на 20% в 2К22, тогда как загрузка мощностей в среднем упала с 93% до 80%, и некоторые металлургические предприятия работают с отрицательной рентабельностью. Тем не менее заявленные меры поддержки вносят определенный позитив.

На наш взгляд, озвученный пересмотр формул расчета НДПИ и акциза на сталь является важным позитивным драйвером. Ассоциация «Русская сталь» в последнее время активно выступала за коррективы к введенным изменениям в налоговой системе отрасли; тем не менее решение по этим вопросам может не последовать молниеносно. Строительство модульного жилья на металлокаркасе, модернизация ЖКХ и энергетической инфраструктуры, строительство дорог и госзакупки названы среди мер поддержки потребления на внутреннем рынке. Предложенные субсидии по транспортным расходам должны поддержать конкурентоспособность российских металлургов на экспортных рынках.

( Читать дальше )

Владимир Путин провел совещание по вопросам развития металлургического комплекса. Российские металлурги сейчас работают в условиях ограниченного доступа к западным рынкам. Экспорт во II квартале сократился примерно на 20%. Также наблюдается существенный спад внутреннего потребления. В результате загрузка мощностей по отрасли снизилась в среднем с 93% до 80%.

По металлам цветной группы ситуация несколько лучше. Цены на алюминий, медь, никель стабилизировались на уровне конца 2020 года, однако ограничения экспорта в Европу продукции высоких переделов повлияли на снижение загрузки производителей высокомаржинальной номенклатуры — профиль, прокат — в среднем примерно на 10% На фоне замедления мировой экономики цены на сталь резко снижаются. При текущем курсе рубля внешние поставки малорентабельны. Об этом сообщил Министр промышленности и торговли Денис Мантуров на совещании с Владимиром Путиным.

Меры поддержки отрасли в части снижения фискальной нагрузки обсуждаются уже давно, но конкретика относительно новых акцизов, НДПИ пока так и не появилась. С одной стороны, данные меры и, например, возможное снижение тарифов РЖД смогли бы в некоторой степени снизить налоговое бремя на отрасль и компенсировать порядка 10% выручки для нее, с другой стороны, маржинальность предприятий на данный момент находится на крайне низких значениях, а рентабельность экспорта, по сути, отсутствует.

( Читать дальше )