Акции «Мосэнерго» находятся у нас в покрытии с рекомендацией «Держать» и целевой ценой 2,20 руб., и мы считаем, что акции вполне справедливо оценены рынком. Сильные финансовые результаты, на наш взгляд, могут оказать лишь краткосрочную поддержку акциям Мосэнерго. Во втором полугодии истекает срок ДПМ по одному энергоблоку мощностью 420 МВт, что окажет давление на выручку от реализации мощности и операционную рентабельность. На текущий момент чистая прибыль по итогам года ожидается в районе 10 млрд руб. в сравнении с 8 млрд руб. в 2020 году. Невысокая дивидендная доходность по платежу за 2020 год (4,5% при DPS 2021E 0,101 руб.) также вряд ли вызовет интерес у инвесторов.Малых Наталия
Себестоимость продаж увеличилась на 27,7% и составила 64 млрд 255 млн рублей.
Показатель EBITDA по итогам отчетного периода вырос на 35,4% — до 17 млрд 739 млн рублей.
Чистая прибыль за I квартал 2021 года составила 11 млрд 551 млн рублей, увеличившись на 69,4% по сравнению с аналогичным показателем I квартала 2020 года.
источник
Рост выработки произошел вследствие увеличения спроса на электроэнергию на фоне улучшения деловой активности, а также холодной погоды в 1 квартале 2021 года. Оцениваем результаты нейтрально, так как они были ожидаемы.Промсвязьбанк
Электростанции Мосэнерго в январе—марте 2021 года выработали 19,36 млрд кВт∙ч электроэнергии — на 11,8% больше показателя за аналогичный период 2020 года (17,31 млрд кВт∙ч). Увеличение выработки обусловлено ростом потребления электроэнергии и низкой температурой наружного воздуха в отчетном периоде.
Отпуск тепловой энергии с коллекторов ТЭЦ, районных и квартальных тепловых станций «Мосэнерго» составил 38,5 млн Гкал, что 35,0% выше аналогичного показателя 2020 года (28,5 млн Гкал). Значительное увеличение отпуска тепловой энергии также связано с продолжительными устойчивыми морозами в I квартале текущего года.Мы полагаем, что подконтрольные «Газпром» энергохолдингу генерирующие компании могут последовать логике газового концерна, что в их случае на наш взгляд можно сделать, применив корректировки при расчете дивидендов по итогам 2020 года.Корначев Федор
📊 Ну что ж, друзья! Пришло время наших традиционных сравнительных обзорных постов по отраслям и краткое подведение финансовых итогов 2020 года. Благо, большинство компаний уже успели отчитаться по МСФО, давая нам определённую почву для размышлений.
Начнём, пожалуй, с сектора электрогенерации, где у нас на диаграмме, как и всегда, представлено семь представителей:
1️⃣ Самой недооценённой компанией в «зеркале заднего вида» по мультипликатору EV/EBITDA сейчас является ТГК-1, у которой данный показатель оценивается рынком на уровне 2,7х.
Почему я нарочито часто люблю употреблять выражение «зеркало заднего вида»? Да потому, что по факту вся эта недооценка мифическая и является отголоском из прошлого, никак не учитывая, что в 2021 году ещё для трёх энергоблоков компании завершится программа ДПМ, а разовые статьи отчётности, поспособствовавшие сильным финансовым результатам в 2020 году, по итогам года текущего могут уже не порадовать, что окажет дополнительное давление на чистую прибыль, на которую сейчас ориентируется обновлённая див.политика ГЭХ.
Utilities RU: кризис не отменяет генерации дивидендов. Защитный актив или нет? Вирусный кризис неблагоприятно повлиял на сектор Utilities в прошлом году вследствие сокращения энергопотребления, ухудшения платежной дисциплины клиентов, а также задержек по инвестиционным проектам. Мы также отмечаем риски отражения обесценений активов по итогам прошлого года в отчетах МСФО, так как кризис создает благодатную почву для переоценки активов в меньшую сторону, но мы видим, что сектор в целом неплохо пережил кризис и сохранил способность генерировать дивиденды.ГК «Финам»
Относительно payout по дивидендам компания никакой точной информации на данный момент дать не может. Мы ждем рекомендаций совета директоров «Мосэнерго» общему собранию акционеров. Там уже будет понятна точная цифра по дивидендам и база расчета дивидендных выплат. Думаю, что это произойдет в следующем месяце