Металлургия

Отчеты металлургов продолжают выходить, а наш сегодняшний обзор посвящен как раз одному из его представителей — Северстали. Давайте взглянем, как чувствует себя компания по итогам 6 месяцев 2025 года:

Финансы
— Выручка: 364,2 млрд руб (-11% г/г)
— EBITDA: 78,6 млрд руб (-38% г/г)
— Чистая прибыль: 36,7 млрд руб (-55% г/г)

Операционка
— Продажи: 5 444 тыс. тонн (+6% г/г)
— Производство чугуна: 5 602 тыс. тонн (+17% г/г)
— Производство стали: 5 341 тыс. тонн (+2% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 1П2025 ключевые финансовые показатели Северстали продолжили оставаться под давлением высоких процентных ставок, охлаждением спроса на продукцию, а также ремонтных работ. Выручка снизилась на 11% г/г — до 364,2 млрд руб, что обусловлено падением средних цен реализации. В свою очередь EBITDA показала снижение на 38% г/г — до 78,6 млрд руб, а чистая прибыль на 55% г/г — до 81,8 млрд руб. — результатам не помогли увеличение продаж, а также рост производства.

Чистая прибыль = 36,8 млрд руб или 44 руб на акцию (-55% к прошлому году).

Выручка снизилась на 11%, EBITDA — на 38%. Рентабельность EBITDA лежит на 22%. Свободный денежный поток (СДП) во втором квартале положительный, но всего 3,6 млрд руб, полугодовой СДП по-прежнему в отрицательной зоне = — 29,1 млрд руб.

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) Виктора Рашникова в январе – июне 2025 г. снизил производство стали на 18% к аналогичному периоду прошлого года до 5,2 млн т. Результат первого полугодия стал для ММК худшим за этот период с 2009 г., когда в январе – июне предприятие выпустило 4,2 млн т стали.

Основные причины: замедление деловой активности в России из-за высоких процентных ставок, а также неблагоприятная рыночная конъюнктура в Турции, говорится в сообщении ММК.

Согласно данным ММК, турецкий дивизион приостановил производство в третьем квартале 2024 г. В первом полугодии 2024 г. ММК произвел в Турции 274 000 т стали.

Но ибез учета показателей MMK Metalurji выплавка стали ММК в январе – июне этого года снизилась на 14,5%.

Наибольшее падение продаж зафиксировано в сегменте премиальной продукции, особенно толстого листа стана 5000 и проката с покрытиями.

Во II квартале показатели ММК продемонстрировали умеренное восстановление.

Металлоторговая компания «УПТК-65» планирует разместить на Московской бирже облигации на сумму до 1 млрд рублей на срок до 10 лет, их доходность может составить 24-28% годовых. Дебютный выпуск ожидается в размере 150-250 млн рублей и в дальнейшем объем эмиссии может вырасти. Полученные средства предполагается направить на модернизацию производственных мощностей и расширение продуктовой линейки.

«УПТК-65» является весьма известным игроком на рынке плоского проката России. Она занимается резкой рулонов и листов, гибкой, правкой и рубкой, продажей и доставкой в адрес клиентов. Объем переработки металла оценивается в 60 тыс. тонн в год.

По итогам прошлого года выручка «УПТК-65» увеличилась на 27% до 4,6 млрд рублей, чистая прибыль — на 69% до 93,4 млн рублей, в 1-м квартале 2025 года — на 15% почти до 1,1 млрд рублей и на 18% до 19,7 млн рублей соответственно.

В принципе предпосылки для удачной эмиссии облигаций у «УПТК-65» есть — долгий срок работы на рынке, хорошая оснащенность оборудование, широкий ассортимент и возможность оказания потребителям сервисных услуг. И как раз в июне стало известно, что «УПТК-65» готовится запустить новую линию для резки карточек.

Перевозки чёрных металлов на экспорт за I полугодие выросли на 13,3%

Всего в январе-июне 2025 года по сети РЖД на экспорт отправили 12,3 млн тонн продукции чёрной металлургии. Из них 1,2 млн тонн перевезли в контейнерах (40 тыс. ДФЭ, рост в 1,6 раза).

Большую часть (8,9 млн тонн, +15,8%) отправили в направлении портов:

⬇️ Юга – 5,6 млн тонн (+18,7%)

↖️ Северо-Запада – 2,1 млн тонн (+13,7%)

➡️ Дальнего Востока – 1,1 млн тонн (+4,9%)

Через погранпереходы на экспорт перевезли 3,4 млн тонн (+6,8%).

t.me/telerzd

В первую неделю июля 2025 года цены на большинство видов металлургического сырья и металлов стабилизировались или даже выросли. Палладий подорожал на 4,47%, платина — на 3,35%, никель — на 2,23%, олово — на 2,32%. Однако аналитики предупреждают: это краткосрочная реакция на ослабление доллара и умеренное улучшение геополитических настроений.

Фундаментальных оснований для устойчивого роста нет. Продолжающаяся стагнация в строительной отрасли Китая и жесткая тарифная политика США остаются ключевыми факторами давления. Особенно это видно на фоне падения цен на железную руду и металлургический уголь в июне, вызванного неясными перспективами спроса и муссонным сезоном в Индии.

Дополнительную волатильность внесли новости о пошлинах. С 1 августа США вводят тарифы на медь, что уже вызвало скачок цен в Чикаго: премия к лондонской бирже превысила $2600/т. Ожидается, что объемы будут перетекать на другие рынки, оказывая давление на глобальные цены.

По мнению экспертов Kept, рынок будет оставаться неустойчивым. Если Китай покажет признаки восстановления, это поддержит котировки. Но одновременно рост курса доллара, сохранение жесткой денежной политики ФРС и углубление торговых конфликтов будут ограничивать потенциал роста.