Медси

АФК “Система” вчера представила финансовые результаты за 1К21 – выручка и OIBDA соответствуют консенсус-прогнозу агентства “Интерфакс”. Динамика непубличных активов продолжала демонстрировать сильные тренды восстановления в годовом сопоставлении с низкой базы 2020 г. в связи с пандемией. Чистый долг корпоративного центра вырос на 6% с 4К до 195 млрд руб. В целом мы считаем отчетность за 1К21 НЕЙТРАЛЬНОЙ для динамики акций АФК “Система”.

Финансовые результаты за1К21 на уровне группы немного превзошли консенсус-прогноз. Консолидированная выручка за 1К21 выросла на 8,4% г/г, тогда как OIBDA – на 6,1% г/г до 171,5 млрд руб. и 56,9 млрд руб., соответственно (при рентабельности OIBDA на уровне 33,2%), опередив консенсус-прогноз, соответственно, на 1,0-0,6%. МТС по-прежнему был главным источником роста выручки и рентабельности.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Чистый долг корпоративного центра вырос на 6,2% к/к до 195 млрд руб. Валовый долг корпоративного центра вырос на 25% к/к до 208 млрд руб. на 31 марта 2021 г. (100% обязательств в рублях).

Динамика непубличных активов ожидаемо улучшилась. Степь сообщила о росте выручки на 40% г/г в 1К21 благодаря эффективным продажам запасов урожая прошлого года по более высоким ценам на зерно в 1К21 и позитивной динамике молочного сегмента. OIBDA выросла на 65% г/г (при рентабельности OIBDA на уровне 17,7%, +2,7 п. п. г/г) на фоне успешных продаж собственной продукции и продукции третьих сторон, роста цен на пшеницу и кукурузу и роста фуражного поголовья скота. Динамика Медси показала восстановление выручки от традиционных медицинских услуг, а также высокую выручку от оказания медицинских услуг, связанных с COVID-19(тесты, КТипрочие). Выручка и OIBDA сегмента выросла, соответственно, на 23-25% г/г (против роста на 12-16% г/г в 2020 г.). Снижение выручки Cosmos Hotel Group замедлилось до -20,7% (с -50% в 2020 г.), по-прежнему находясь под влиянием ограничений в связи с пандемией. Как и обычно, АФК “Система” раскрывает операционные и финансовые результаты некоторых сегментов Segezha Group. Рентабельность OIBDA составила 27% / 39% / 40% в 1К в сегментах Бумага и упаковка, Пиломатериалы и Фанера, соответственно, что поддерживает наш текущий прогноз на 2021 г. (28% / 34% / 41%). Источником роста выручки в 1К21 был, главным образом, рост выручки в сегменте Пиломатериалов, который сильно выиграл от скачка цен на пиломатериалы на фоне восстановления мировой строительной отрасли.

Объем программы обратного выкупа увеличен до 7 млрд руб.; программа продлена до сентября 2022 г. АФК “Система” также сообщила об увеличении объема программы обратного выкупа до 7,0 млрд руб. и о ее продлении до 17 сентября 2022 г. Максимальное количество акций, представленных к выкупу с момента запуска программы, составляет 343 млн штук. (первоначальные условия программы: запущена 17 сентября 2019 г. на общую сумму 3,0 млрд руб. и до 300 млн акций). На 11 июня 2021 г. 100%-е дочернее предприятие АФК “Системы” выкупило 128,8 млн акций на общую сумму 1,9 млрд руб. (38% и 27% совокупного объема программы по количеству акций и в стоимостном выражении соответственно). После выкупа акции будут использованы на общекорпоративные цели, включая программы мотивации менеджмента.

АФК Система, одна из крупнейших российских публичных финансовых корпораций, опубликовала отчетность за 1 кв. 2021 г. по МСФО. Выручка АФК Системы в 1 кв. 2021 г. выросла на 8,4%, до 171,5 млрд руб. Скорректированная OIBDA компании выросла на 6,1%, до 56,93 млрд руб. Динамика основных финансовых результатов обусловлена улучшением показателей ключевых активов из портфеля корпорации: МТС, Segezha Group, Степь и Медси. Мы положительно оцениваем отчетность компании, целевой ориентир – 45 руб. на акцию, потенциал роста – 36%.

Финансовая корпорация АФК Система представила результаты за 1 кв. 2021 г., которые оказались лучше консенсус-прогноза по выручке (171,5 млрд рублей против 169,92 млрд рублей) и OIBDA (56,9 млрд рублей против 56,6 млрд рублей). На данный момент компания инвестирует в 16 активов из различных отраслей (телеком, ритейл, электроника, туризм, медицина, строительство и другое), создав таким образом хорошо диверсифицированный портфель. Положительная динамика результатов в отчетном периоде обусловлена улучшением показателей ключевых активов из портфеля корпорации.

Выручка АФК Системы в 1 кв. 2021 г. выросла на 8,4%, до 171,5 млрд руб. Скорректированная OIBDA компании выросла на 6,1% — до 56,93 млрд руб. Рентабельность показателя составила 33,2%. Динамика основных финансовых результатов обусловлена улучшением показателей ключевых активов из портфеля корпорации: МТС, Segezha Group, Степь и Медси.


( Читать дальше )

АФК Система: Достойные результаты за 1К21, соответствующие прогнозам

Система представила достойные результаты за 1К21, увеличив выручку на 8.4% г/г, а OIBDA на 6.1% г/г, что в целом соответствует консенсус-прогнозу Интерфакса.

Дима Виктор
  «Атон»

Сильная динамика выручки почти по всем основным активам: МТС +5.5%, Segezha Group +27.1%, Агрохолдинг СТЕПЬ +39.6%, Медси +22.7%, за исключением БЭСК (-10.4%).

Система объявила о продлении своей программы обратного выкупа до сентября 2022 и увеличении объема акций, выкупаемых в рамках программы, до 7 млрд руб. с первоначальных 3 млрд руб.


( Читать дальше )

президент АФК «Система» Владимир Чирахов.

Сейчас мы имеем возможность провести IPO некоторых наших активов. Как вы знаете, у нас есть три компании — "Медси", «Степь», «Биннофарм Групп» — которые готовы для IPO. Мы просто не хотим этого делать, как я полагаю, в этом году, только потому, что это может быть слишком рано. Но еще раз, если нам нужны будут наличные деньги, мы можем провести IPO некоторых наших компаний

Я могу сказать только, что сейчас мы не планируем никаких IPO до конца этого года. Мы примем решение о возможных IPO, я полагаю, в начале следующего года

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={CF967867-F35A-43A6-8864-E9C10AF0A451}

Мишустин разрешил инвестировать средства ФНБ в золото

Премьер-министр Михаил Мишустин подписал постановление, согласно которому средства Фонда национального благосостояния (ФНБ) можно будет размещать на банковских счетах в Банке России в драгоценных металлах, в частности, в золоте, сообщила пресс-служба правительства. Доходы по средствам фонда, инвестированным в золото, будут формироваться по итогам операций по его покупке и продаже с учетом действующих на момент расчета значений цен на золото.

https://www.vedomosti.ru/finance/news/2021/05/21/870871-investirovat-sredstva-fnb

 

Дивиденды запутались в сетях. «Россети» не могут согласовать выплаты акционерам за 2020 год

Топ-менеджмент электросетевого госхолдинга «Россети» не намерен возвращать прибыль акционерам по итогам 2020 года. В компании это объясняют существенным ростом долговой нагрузки дочерней Федеральной сетевой компании в связи с финансированием работ по электрификации Восточного полигона для ОАО РЖД. Вопрос отказа от выплат рассмотрят 24 мая на совете директоров госхолдинга. Но эта позиция пока не согласована с Росимуществом, которое еще не отправило свою директиву представителям государства в совете.

https://www.kommersant.ru/doc/4825935

 

В банках не накопилось. НПФ выводят средства из кредитных организаций

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) сократили объем пенсионных накоплений, размещенных в банках, до исторического минимума. Таким образом, стратегия ЦБ по дестимуляции вложений в эти инструменты увенчалась успехом. Фонды сохраняют консервативную инвестиционную политику, размещая высвобожденные средства в облигации федерального займа (ОФЗ). Более доходные, но и более рискованные инструменты — акции и корпоративные облигации — используют значительно реже. В том числе из-за недостатка предложения длинных бумаг со стороны корпоративных заемщиков.

https://www.kommersant.ru/doc/4825934

 

( Читать дальше )

 

Проблемы компании, риски и негативные факторы для Мать и Дитя:

 

 

 

🔪 Медицинский риск.

 

Сюда входят всевозможные факторы: врачебная ошибка, некачественное оказание услуг, падение из-за этого репутации и так далее. Мы посмотрели информационный фон вокруг компании и обнаружили, что вее истории было несколько трагических случаев, связанных со смертью ребенка при родах, с неправильным лечением. Последняя громкая история произошла чуть более года назад, было возбуждено уголовное дело.

Подробней вы можете прочитать по ссылке. Были также и другие случаи, но уже довольно давно. Вероятно, МиД провела определенную работу над ошибками. Тем не менее нужно понимать, что в медицине не все зависит от врача, и порой при трагическом исходе он ни в чем не виноват.

( Читать дальше )

Сбербанк: финансовые результаты за 3 мес. 2021г. по РСБУ. Чистая прибыль банка за первые 3 месяца выросла на 29,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года -до 282,5 млрд руб.

Кроме этого, нужно отметить рост чистой прибыли в марте 2021г. на 66,3% — до 103,3 млрд руб. Сильные результаты Сбербанка обусловлены ростом процентных и комиссионных доходов банка на фоне потребительской активности населения, а также за счёт сокращения резервов.

В связи с сильными результатами, мы подтверждаем рекомендацию покупать обыкновенные акции Сбербанка и повышаем целевой ориентир до 315 руб. Ждём роспуска резервов и роста котировок перед дивидендными выплатами.

Баженов Дмитрий
КИТ Финанс Брокер

Система: финансовые результаты за2020г. по МСФО. Выручка компании за год выросла на 5,7% по сравнению с прошлым годом — до 691,6 млрд руб. на фоне сильных результатов таких ключевых активов, как МТС, Сегежа, Медси и агрохолдинг СТЕПЬ.

Скорректированная чистая прибыль упала до 16 млрд руб.из-за продажи 100% акций Лидер Инвеста и 18,3% Детского мира и их деконсолидации. Дополнительно на прибыль Системы негативное влияние оказали гостиничный и ресторанный бизнес, показатели которых снизились из-за влияния пандемии коронавируса.

Также стало известно, что на этой неделе Segezha Group может объявить официально о проведении IPO на $500 млн. Таким образом, Segezha Group может добавить к публично торгуемым активам около 10руб., что в свою очередь окажет положительное влияние на переоценку АФК Системы.

В связи с вышеперечисленным, мы сохраняем рекомендацию покупать акции Системы и цель 40 руб.

Норильский никель: дивиденды. В прошлую пятницу совет директоров компании рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2020 г. в размере 1021,22 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 4,1%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 1 июня 2020 г.

При этом, дивиденды были впервые рассчитаны от FCF, а не от EBITDA, как прописано в действующей дивидендной политике. Таким образом, Норникель направит на выплаты дивидендов 50% от FCF за 2020г., за вычетом промежуточных дивидендов, выплаченных по итогам 9 мес. 2020г.

Кроме этого, Норникель сообщил о планах запустить программу обратного выкупа акций на $2 млрд до конца 2021г. В связи с этим, акционеры компании получают возврат в размере около 2000 руб. в виде дивидендов и buyback.

Также в понедельник компания сообщила, что возобновила добычу на руднике «Октябрьский» раньше времени. В связи с вышеперечисленным позитивом, мы рекомендуем спекулятивные покупки с целью 27000 руб.

АЛРОСА: результаты продаж за март 2021 г. Суммарные продажи компании выросли в 2,3 год к году — до $357 млн. Из них АЛРОСА реализовала алмазного сырья на $345 млн и бриллиантов — на $12 млн. Таким образом, продажи алмазно-бриллиантовой продукции по итогам I кв. 2021 г. увеличилась на 28%.

Положительные результаты обусловлены эффектом низкой базы, ждём сильные финансовые результаты за Iкв. 2021г. по МСФО на фоне роста цен на продукцию и девальвацию рубля.

Сохраняем целевой ориентир по акциям АЛРОСА — 124,5 руб.

Описание компании: АФК «Система» – это один из крупнейших российских конгломератов, который контролирует много не публичных и несколько публичных компаний. Более двух третей выручки Системы приносят «МТС», «Ozon», «Эталон групп» и лесопромышленный холдинг «Segezha Group».
           
Основная идея – это вывод в 2021 г. на IPO таких активов холдинга, как Сегежа, Медси и агрохолдинг Степь. По словам, менеджмента, активы вызывают довольно большой интерес у международных инвесторов. Чирахов сказал, что наиболее вероятным претендентом на следующее IPO является лесопромышленный холдинг Сегежа.

Получение публичной оценки раскроет стоимость этих активов и, как следствие, переоценки материнской компании. Ожидаем рост котировок Системы до 40 руб.

КИТ Финанс Брокер

АФК «Система» опубликовала вчера результаты за 4К20. Совокупная выручка холдинга выросла на 6,9% до 193,4 млрд руб. Результаты МТС и Segezha Group были опубликованы ранее. Выручка агрохолдинга «Степь» выросла на 12,2% по сравнению с 4К19 до 10,5 млрд руб. за счет повышения цен на зерно. Выручка сети клиник «Медси» увеличилась на 25,0% с уровня 4К19 до 7,8 млрд руб. благодаря отложенному спросу на медицинские услуги, увеличению среднего чека на фоне диагностики COVID-19 и приобретению клиник в Ижевске.

Совокупная EBITDA выросла на 8,6%, рентабельность по EBITDA составила 29,1%, как и годом ранее. EBITDA агрохолдинга «Степь» повысилась на 606,0% относительно 4К19 до 4,4 млрд руб., рентабельность была на уровне 24% (против 7% в 4К19) за счет повышения операционной эффективности новых земельных активов, увеличения объемов реализации высокорентабельных нишевых культур и роста мировых цен на сельскохозяйственную продукцию. EBITDA Медси выросла на 27% относительно 4К19 до 7,8 млрд руб., рентабельность выросла на 6 п. п. с уровня годичной давности до 36% благодаря эффекту операционного рычага и участию в СП с Capital Group по строительству ЖК «Небо». Вклад этого проекта в EBITDA Медси в 2020 году составил 1,6 млрд руб. против 1,1 млрд руб. годом ранее.

На корпоративном уровне убыток по EBITDA вырос до 12,2 млрд руб. (с 8,5 млрд руб. в 4К19) на фоне увеличения бонусов в связи с монетизацией и сделками на рынках, а также из-за возобновления программы LTI, приостановленной в 2018 году. Чистые финансовые обязательства Корпоративного центра не изменились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 183,7 млрд руб., но выросли по сравнению с 166 млрд руб. в 3К20.

Результаты АФК «Система» соответствовали консенсус-прогнозу Интерфакса как в части выручки, так и EBITDA. Мы полагаем, что ключевые факторы, которые нужно отслеживать — это объявление новой дивидендной политики (мы ожидаем, что по результатам 2020 года АФК «Система» выплатит 0,26 руб. на обыкновенную акцию, т. е. дивидендная доходность составит 0,6%), а также операционный рычаг на корпоративном уровне (т. к. холдинг возобновил цикл инвестиций, в том числе купив пакет акций Группы «Электрозавод» в рамках СП со Сбером).

Суханова Светлана
Хахаева Анастасия
Sberbank CIB

Выручка АФК «Система» в 4 квартале выросла на 6,9% — до 193,4 млрд руб., OIBDA — на 6,1%

Выручка АФК «Система» в 4 квартале 2020 года составила 193,37 млрд рублей, увеличившись на 6,9% по отношению к аналогичному периоду 2019 года, говорится в отчете корпорации. Скорректированная OIBDA Системы в отчетном периоде выросла на 6,1% — до 56,18 млрд рублей. Рентабельность по скорректированной OIBDA снизилась на 0,2 п.п. год к году — до 29,1%.

Результаты АФК оказались лучше ожиданий рынка. Мы позитивно оцениваем итоги работы, подчеркивая, что они во многом были обусловлены сильными показателями как ключевых публичных активов Системы — МТС, так и непубличных — Медси, Сегежи и Степи. Сегежа планирует IPO на следующей неделе на МосБирже и рассчитывает привлечь порядка 500 млн долл. Для АФК выход Сережи на публичный рынок — один из драйверов дальнейшего роста стоимости. Мы рекомендуем «покупать» акции АФК Система с целевым уровнем 45 руб./акцию.

Промсвязьбанк