ММК

В общем, падение внутреннего спроса на цветные металлы объяснимо, так как из-за санкций ушли многие иностранные компании. При этом стоит учитывать, что внутренне потребление цветных металлов не было высоким, в основном металл шел на экспорт. Потоки эти в перспективе не снизятся, так как на них не введены ограничения.

— Не знаю, заметили ли вы или нет, но акции НЛМК снижаются сильнее чем ММК и Северсталь последние 2 дня. В первую очередь это связано с тем, что Северсталь и ММК уже попали в SDN List, а НЛМК еще нет, поэтому инвесторы боятся, что аналогичный сценарий может произойти и с этой компанией.

— Стоит сказать, что в отличие от ММК и Северстали, у НЛМК есть собственные заводы в США и Европе, на которых работают местные жители. Опираясь на логику, особенно в текущих условиях, намеренно растить безработицу и закрывать заводы было бы глупо, поэтому данный риск я оцениваю как минимальный.

— Однако, есть второй фактор, у НЛМК большой навес из расписок, которые оборачиваются на Лондоне, поэтому есть вероятность, что 8 и 15 августа будут красными днями для компании из-за расконвертации и продажи акций на ММВБ. В целом, можно ожидать уход к нижней границе канала, цене в 107 рублей за акцию.





Подписывайтесь на Телеграмм-канал: t.me/investmentgenerationz

2 августа 2022 года Управление по контролю над иностранными активами Министерства финансов США опубликовало документ, согласно которому блокирующие санкции (SND List) вводятся против Председателя совета директоров и контролирующего акционера ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» Виктора Рашникова, ПАО «ММК» и его дочерних компаний.

Считаем санкции против В.Ф. Рашникова, ПАО «ММК» и его дочерних компаний необоснованными и контрпродуктивными. Компания изучает принятое американскими властями решение, оценивает его потенциальный эффект и возможность оспаривания введенных санкций всеми доступными способами.

Заявление ПАО «ММК» относительно блокирующих санкций США. Новости ПАО ММК (mmk.ru)

— После новости о попадании в SDN List, акции Северстали за три дня упали на 24%. Сегодня реакция акций ММК — падение на 10% после аналогичной новости.

— Совокупный объем экспорта Северстали составлял 45% от выручки. Совокупный объем экспорта ММК составлял приблизительно 28% от совокупных продаж.

Мой комментарий: потенциал дальнейшего снижения очевиден исходя из сравнения выше, однако, утром кто-то неистово скупал акции ММК. Считаю, что покупка по текущей цене ошибочна, так как необходимо полагаться на цифры, которые свидетельствуют о продолжении движения вниз!

Учитывая новые санкции, инвестиционный кейс ММК не скоро станет актуальным.

Новость конечно же негативная для компании. В первую очередь из-за турецкого актива — MMK METALURJI. У материнской компании были планы на выход выпуска более 1 млн тонн в 2022 году на предприятии, причем с ориентиром продаж на рынки с высокими ценами на сталь. Вполне возможно, компания будет прорабатывать вопрос о продаже актива, суммарные инвестиции в который составили более 2 млрд долл.

Ребята, привет! Пару слов про Магнитогорский металлургический. Те, кто следит за портфелем знают, что в ковидный 2020-й и следующий за ним мне удалось взять по этой компании почти все ралли и я благополучно вышел. Не так давно я открыл пробную позицию на 0.3%  от портфеля (микропозиция в 30к) и она сейчас в приличной просадке. Однако, я не планирую добирать и вот почему.

С одной стороны, рынок заложил многие беды ММК, связанные с падением выручки и прибыли в текущей цене. С другой стороны, все эти месяцы компания работала, как говорится «на старых дрожжах», т.е. шла «по накатанной». Помните историю с интервью сталеваров, и на прошлой неделе и на позапрошлой: сколько там они не смогли продать? Миллион тонн? Т.е. работали на склад в надежде продать на внутреннем рынке? А что бывает с внутренним рынком, когда экспортный объем на него вываливают? Правильно. Исчезает маржа. 

Что касается текущей ситуации ММК, то SDN санкции, скорее всего, повлекут невозможность извлекать прибыль на самом маржинальном, жирном рынке Европы.