Лизинг

🧐 Удивительно, но факт — 30.04 всё же был тихонько выпущен отчёт, но об этом в праздничном угаре уже не написал, видимо, никто. Только про умеренно оптимистичные прогнозы менеджмента. Видятся даже теории заговора о заносах — ведь отчёт-то «немного» вразрез с прогнозами — но это уж ладно.

И знаете — я не раз публиковал как собственное мнение о плачевном состоянии отрасли лизинга, являющейся прокси на экономическую активность и инвестиции, так и эксклюзивные мнения прямо от участников рынка. В ответ мне сообщали, что Европлан вам не госуха, а бизнес эффективно впитывает в себя высокие ставки и хорошо держится.

🚗 Что ж, давайте проверим, так ли это — ведь у Европлана формат РСБУ достаточно информативен, в основном юридическом лице «запакован» и основной бизнес.

Итак:

⏭ Чистые инвестиции в лизинг длительностью свыше 12 месяцев на балансе сократились со 141 млрд руб. до 118 млрд руб за квартал. В 2024, 2023 годах — в первом квартале наблюдался рост объёмов, так что вряд ли спишем на сезонность. На 31 декабря 2023 года — 133 млрд руб. Неарендная компонента несущественна.

По прогнозам менеджмента лизинговой компании «Европлан», размер выплаченных дивидендов в 2025 году может составить 10,5 млрд рублей* (или порядка 87,5 рублей на акцию) ⚡️

 «С одной стороны, по нашим прогнозам, компания продолжит демонстрировать способность генерировать высокую операционную маржу до расходов на резервы: совокупная операционная маржа оценивается в 14,8% по итогам 2025 года, которая включает чистую процентную маржу на уровне 8,6% и маржу от непроцентного дохода около 6,2%. С другой стороны, высокая ключевая ставка продолжит оказывать давление на новый бизнес и качество лизингового портфеля, поэтому мы ожидаем снижение нового бизнеса примерно на 50% в 2025 году, а стоимость риска может временно достигнуть 6,3% по итогам 2025 года с дальнейшей нормализацией в 2026 году благодаря мерам, связанным с увеличением авансов во втором полугодии 2024 года и вызреванию исторического портфеля с низкими авансами. Несмотря на все сложности, компания остается операционно эффективной, с прогнозным значением расходов к доходам около 32% в 2025 году.

«Эксперт РА» подтвердил кредитные рейтинги выпусков облигаций Европлана на уровне ruAA. В число подтвержденных входят облигации выпусков 001P-03, 001P-05, 001P-06, 001P-07, 001P-08, 001Р-09, а также БО-03, БО-05, БО-06, БО-07 и БО-08.

Полная информация о параметрах данных выпусков размещена в пресс-релизе «Эксперт РА».

«ГТЛК сохраняет свою стабильную позицию на рынке и продолжает выполнять обязательства перед инвесторами, что отражает высокий уровень финансовой устойчивости и надежности компании как эмитента. В 2025 году мы планируем активную работу на фондовом рынке, размещая новые выпуски облигаций, в том числе привязанные к валюте, для развития транспортной отрасли страны. Благодарим всех держателей облигаций за оказанное доверие и интерес к финансовым инструментам компании», – прокомментировал первый заместитель генерального директора ГТЛК Михаил Кадочников.