ЛИКВИДНОСТЬ

#SPX500 обзор от @smart4trader 3 сентября 2019

SPX500

Вчера,  в понедельник в США был выходной и по сути все действия участников рынка индексов были только спекулятивными. Данных с биржи NASDAQ не поступало и соответственно трудно было определить в какую из позиций входить. Также пониженная ликвидность создала повышенную волатильность рынка внутри дня. В пятницу SPX500 встретил  сопротивление в районе месячной зоны волатильности 2933. С открытия рынка акций в пятницу по сегодняшний день цена продолжает снижаться и находится между двумя зонами дневной 2911 и недельной 2889 волатильности. Открытие европейского рынка также показывает снижающуюся тенденцию, а это в свою очередь негативно сказывается на цене всех индексов.

Важным сегодняшним событием будет публикация отчетов PMI по производству в США и это событие подскажет дальнейшее направление рынка до решения по процентной ставке США (18 сентября 2019), которая по все видимости будет еще понижена до отметки 1.75% о чем свидетельствую математический расчет на основе 30-дневных облигаций где большинство экспертов в размере 97.3% говорят о снижении до диапазона 2% — 1.75% с текущего уровня 2.25% установленного 31 июля 2019.

SPX500

Начало нового месяца для индексов довольно ожидаемое событие. Сегодня 2 сентября 2019 и в США выходной. Соответственно отчеты PMI переносятся на вторник и будем ожидать детальных цифр для принятия торговых решений. Однако на прошлой недели в среду и четверг мы могли наблюдать достаточный рост индексов включая индекс SPX500. Также на бирже NASDAQ акции очень агрессивно скупали (обозначено на картинке). В пятницу после достижения месячной зоны волатильности в районе 2933 все же произошел откат, который прошел в обратную сторону на 50% от движения среда-пятница и остановился на зоне дневной волатильности 2911. В ожидании открытия рынка в вторник в виду публикации статистики за август, сегодня стоит воздержаться от сделок.

Кумулятивная дельта по индексам DowJones30 и SPX500 находится в восходящей динамике, что говорит о возможном росте, однако индекс NASDAQ100 все же движется в боковике и не дает объективной оценки рынка

Технический анализ: Фондовый рынок торгуется с мощным повышение котировок, что ведет к росту индекса. Биржа NASDAQ очень мощно толкает цену вверх. AMEX немного в неопределенности, но объемы этой биржи не столь важны

Кумулятивная дельта на графике Н1:  говорит о притоке лонг позиций

Видимой причиной обвала фондовых рынков США были новости об эскалации «торговой войны» между США и Китаем. Но триггером могло послужить совсем другое событие.

Ранее рынки достаточно спокойно «переваривали» негативные новости, как экономические, так и политические. Даже заседание ФРС было воспринято спокойно — в четверг в начале торгов было выкуплено практически все падение, последовавшее после решения по ставке.

Однако в четверг «лопнула струна», которая натягивалась несколько месяцев, причиной было заявление президента США о новых пошлинах в отношении товаров из Китая.

Но были и другие основания для коррекции — Министерство финансов после пяти месячного перерыва, вызванного ограничениями в потолке госдолга США, принялся активно занимать. В пятницу ведомство привлекло ни много ни мало 291,5 млрд долларов.

Чистые операции Минфина США по предоставлению/изъятию ликвидности (млн дол.)

Министерство финансов разместило на счетах в российских банках рекордный объем бюджетных средств.

По итогам 01 августа впервые в истории на счетах в российских кредитных организациях было размещено 2,04 трлн рублей свободных бюджетных средств.

Федеральное казначейство от лица Министерства финансов осуществляет управление свободными остатками бюджетных средств. В основном они передаются в банки на срок до 182 дней.

Не все кредитные организации могут рассчитывать на эти деньги — лишь крупнейшие с определенным кредитным рейтингом.

Объем бюджетных средств, размещенных на депозитах в банках (млн руб.)

Источник: Федеральное казначейство РФ

Имея профицитный бюджет, вполне понятны действия финансовых властей по размещению средств на депозитах в банках — можно заработать дополнительный процент на свободный остаток.

То есть, крупнейшие банки страны имеют недорогое краткосрочное фондирование. Причем в последнее время очень часто Федеральное казначейство передает средства сроком на полгода.

Федеральная резервная система США продолжает изымать денежные средства с рынка путем сокращения своего баланса. Это привело к значительному росту межбанковского кредитования.

Объем сделок по займам «овернайт», обеспеченным американскими гособлигациями, 02 июля установил новый рекорд с 2014 г. По итогам дня было совершено сделок на сумму в 1,2 трлн долларов.

Объем операций по сделкам «овернайт», обеспеченным гособлигациями США 

Источник: ФРБ Нью-Йорка (данная статистика доступна нашим подписчикам по ссылке)

В расчет включаются все фактические операции по междилерскому трёхстороннему РЕПО, совокупному трёхстороннему РЕПО и двустороннему РЕПО после клиринга. На основании всех этих сделок рассчитывается ставка, представляющая собой средневзвешенную стоимость займов «овернайт», обеспеченных гособлигациями США (SOFR).

Фондовые рынки США отказываются падать и держатся всего в 2-3% от своих историческим максимумов. Возможно, причиной тому рост ликвидности.

С начала мая объем избыточных резервов банковского сектора США увеличился более, чем на 149,7 млрд долларов. По состоянию на 13 июня сумма резервов поднялась до 1,6 трлн долларов, она беспрерывно растет, начиная с 01 мая.

Объем резервов банковского сектора США (млн дол.)

Предыдущая серьезная коррекция на фондовых рынках Соединенных Штатов происходила на фоне сокращения резервов, что могло усугубить глубину падения. В этот же раз снижение стоимости активов происходило при увеличении резервов, поэтому может и удалось избежать обвала, особенно при затянувшихся переговорах между США и Китаем.

В текущем году резервы американской банковской системы держатся более-менее стабильно, в отличие от прошлого года, когда они падали на протяжении февраля-декабря практически без перерыва.