Вам слово: кого позвать выступить на конференцию по бондам?
1 марта у нас в Москве будет конфа по бондам совместно с Cbonds.
Каких экспертов вам было бы интересно послушать?
Кстати, наш бондовый канал, не забудьте подписаться: https://t.me/bondsmartlab
👉Лаухин: флоатеры — норм тема, на любом рынке можно зарабатывать
👉Леснов: заработайте на росте цены трежерей пока ФРС повышает ставки
👉Альфа: мы ждем что ставка в 2025 пойдет вниз и можно будет заработать на теле
👉Блохин: верю в акции Мосбиржи
👉Игорь: держу бонды флоатеры, акции Совкомбанка и фонды ден рынка
👉Леснов: 40% портфеля в замещайках, 40% в рос бондах, 20% в акциях
👉Хотим единый реестр квалов продвинуть через НАУФОР, бьемся с ЦБ...
👉Биржа считает, что брокеры нужны.
👉Не забывайте, что бирж много, а брокер — это единое окно, дает много бирж
👉30% клиентских активов удалось разблокировать, ждем еще.
👉Торги в выходные дни — мы находимся в стадии изысканий пока.
👉Серые зоны торгов по выходным: маржинколы, проливы, стоп-заявки — это все станет проблемой брокеров.
👉БКС: мы не видим целесообразности в торгах по выходным. А Финам видит.
👉В зале никто не поддержал торги по выходным.
👉Брокеру выгодно, чтобы клиент зарабатывал на бирже
👉Биржа: дискуссии про Т+0 сейчас нет
👉Власенко: 100% безопасных цепочек для держания иностранных активов не существует
Посмотрел вчера выступление МТС на нашей конференции.
Понял что они готовы и дальше выводить на биржу дочерние бизнесы (вслед за mbnk).
Но тут у меня конечно логичный вопрос, а почему акционеры должны ожидать иное к себе отношение, чем например в МГТС?
Грубо говоря «Почему бесконечная дойка через займы не ожидает акционеров других внучек Системы?»
Почему это другое?
Ну а так тезисы следующие выписал:
👉Нетелеком услуги у МТС растут гораздо быстрее, чем телеком
👉Базовые виды услуг растут 6-7% в год, B2B услуги растут побыстрее
👉У нас есть вложения в ценные бумаги, которые влияют на прибыль
👉Купленного оборудования хватит еще на несколько лет
👉Выделение башенной компании приостановлено изза высокой ставки
Посмотрел еще видос с конфы — на сей раз OZON
👉Мы планируем оставаться полож по скорр ебитда в 2024 году
👉Мы ожидаем рост продаж ниже 70%
👉Были сложности с OZON Global при работе с КНР, потеряли несколько мес
👉Проникновение е-кома всего 17% в 2023 и будет продолжать активно расти
👉Через пару лет рост существенно замедлится у топ игроков а прибыльность вырастет
👉Меркадэ либре рост 30% ебитда маржа 6%
👉165 млрд кэша на конец июня
👉Корректировать планы развития из-за ставки не будем
👉Редом с Кипра занимает от 6 до 12 мес
👉ФинтехОЗОНа — быстрорастущий прибыльный бизнес
👉Кредитный портфель = 10-15% GMV
👉Долг 97 млрд, долгосрок, ставка плавающая в основном
👉Реклама и финтех — важные драйверы бизнеса
👉Рекламная выручка может составить 7% от GMV
👉Целевой ROE финтеха составляет 30%
Отсмотрел и выложил выступление Олега Безумова на конфесмартлаба
Что интересного узнал?
Акции упали из-за конъюнктуры (ставки) и нашей ошибки по складу.
Ошиблись в 1 кв — недооценили потребность в складе, хотели сэкономить, в итоге завалили склад, это негативно повлияло на выручку — это повлияло на 2-3 кварталы, к 30 сентября проблему расшили.
Нас не устраивает падение акций, акции дешевы, но плана байбэка пока нет.
Наша задача — растить бизнес, а цена акций в долгосроке последует.
Депозит вас не спасет от инфляции и падения курса рубля (а акции да).
Высокая маржа у компании так как B2B, потому что фокус на секторе и клиенте + СТМ
Цель по марже как у Грейнджер (США) 20-25% вот куда надо целиться
Новый ввод +100 млн м2 в этом году против 2 млрд м2 всего
Выросли за 6 лет в 10 раз благодаря нашей айти платформе
Мы начнем выплачивать дивиденды ежеквартально
Треть клиентов мы покрываем доставкой Т+1
чистый долг/ебитда всего 0,4
В 1 полугодии доходы больше так как получаем бонусы от поставщиков
👉Фокус Арены на аналитических СУБД
👉ЦСР: 2027 CAGR +32%
👉ЦСР: 2030 CAGR +23% для аналитических СУБД
👉Всего на российские БД перешло пока только 1/3
👉Объем данных растет по экспоненте, поэтому и выручка растет
👉Рентаб по скорр чистой прибыли 35%
👉База дивидендов — NIC не менее 50%, не реже 1 раза в год, при ЧД/OIBDA менее 2
👉Основная выручка с клиента на 2-3 год
👉Чем больше данных в СУБД, тем больше лицензий он должен покупать
👉Только 30% от новых, 70% от старых
👉Когда вашу бумагу брокер сдает в РЕПО, титул меняется, и у вас обнуляется срок владение в целях налоговых льгот
👉Oracle даже если вернется, клиенты от нас не уйдут
👉Мы — бенефициары роста объема данных в мире
У SPY комиссия 0.1%, у нас [флагманский фонд акций] — 0.9%, но мы не американский рынок
Вот что выписал для себя:
👉Мосбиржа: частному инвестору не обязательно покупать акции на IPO
👉Мосбиржа: Сделки идут с небольшими объемами, поэтому аллокации низкие
👉Мосбиржа: Компании не хотят размещать много, т.к. мультипликаторы низкие
👉Регулятор просит создавать определенные ожидания по аллокации у физиков
👉Приоритет отдается институциональным инвесторам
👉Институциональные инвесторы работают на вас, они отжимают эмитента по цене вниз
👉OZPH: мы выходили на IPO с существенным дисконтом к стоимости бизнеса
👉Совкомбанк: риски в pre-IPO гораздо выше
👉Физики нужны для ликвидности в стакане
👉OZPH: никто вам не скажет про SPO заранее
Еще одно полезное выступление с конфысмартлаба, про биржевые фонды
Я, например, не знал, что Сбер убрал брокерский комисс по SBMM, то-то объемы в этом фонде стали расти быстрее LQDT
Краткий конспект:
👉1,7 трлн у УК Первая, крупнейшая в РФ
👉в РФ 0,2% доля БПИФ в капитализации рынка акций, против 7% в США — нас ждет колоссальный рост
👉Народу больше всего интересен такой инструмент БПИФ на акции роста
👉У управляющего бонус зависит от того, насколько велико отклонение от бенчмарка — чем меньше, тем выше награда
👉SBMM — чем больше активов, тем меньше будет комиссия
👉Для людей важнее всего низкая комиссия (опрос)
👉SBMM комисс 0,33% годовых
👉Мы с партнерами обнулили брокерские комиссы в SBMM
👉SBMM — продукт первого выбора в условиях высоких ставок
👉SBMX — аналог SPY с NAV=17 млрд руб. Комиссия за управление 0,9% против 0,1% SPY. Причина в размере. Будем больше — будет ниже комисс.
👉Тренд на снижение издержек есть везде
Андрей Бершадский УК Первая