Ключевая ставка

Извечная дилемма: доверить деньги надежному банку или купить облигации? А что, если совместить оба варианта и вложиться в банковские облигации? Росэксимбанк впервые с ноября 2023 года выходит на долговой рынок, чтобы прямо сегодня предложить нам очередной выпуск бондов с привязкой к ключевой ставке. Размещение на первый взгляд выглядит любопытным, давайте изучим его детальнее.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Славнефть, ВТБ Лизинг, Практика ЛК, НовосибирскАвтодор, Европлан, Ред Софт.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏛️А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Росэксимбанка!

💰Эмитент: АО «Росэксимбанк»

🏛️Росэксимбанк – государственный специализированный экспортно-импортный банк. Был создан в 1994 г. для развития и поддержки российского экспорта, входит в группу Российского экспортного центра. Работу центра, в свою очередь, координирует государственная корпорация развития ВЭБ.РФ. Физических лиц банк не обслуживает.

( Читать дальше )

Ecли вepить цифpaм, ипoтeчныe зaймы, блaгoдapя кoтopым, кaк cчитaeтcя, выpocли цeны нa жильё, тoлькo в июнe были бoльшe, чeм выдaнныe пoтpeбитeльcкиe кpeдиты. Пpи этoм, cтaвкa пo кpeдиту вapьиpуeтcя oт 16 дo 33% (пoлaгaю, чтo этo бeз учeтa cтpaxoвoк и «дoп. oпций», в дeйcтвитeльнocти, мeдиaннaя, мoжeт быть вышe).

Продолжение статьи
 

За неделю с 25 июня по 1 июля 2024 года годовая инфляция выросла с 8,61% до 9,22%. Минэкономразвития пояснял, что данный рост был обусловлен разовым фактором — индексацией 1 июля тарифов ЖКХ.

«Напомним, в 2023 году индексация не проводилась. В последний раз это было сделано в декабре 2022 года. Без учета этого фактора фиксируется замедление инфляции по сравнению с предыдущей неделей», — пояснили в пресс-службе министерства «Интерфаксу». Также Минэк прогнозировал, что в ближайшие месяцы сдерживающим фактором для инфляции будут выступать сезонные факторы, например «поступление на прилавки отечественного урожая». Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин поясняет, что тарифная составляющая, после отсутствия индексации два года, вернулась в годовую инфляцию в размере 0,5%.

Главный экономист Т-банка Софья Донец в качестве факторов повлиявших на резкий рост годовой инфляции, помимо индексации цен ЖКХ, выделяет:

( Читать дальше )

Примечательная метаморфоза произошла с депозитами и денежным рынком.

Чаще денежный рынок (по умолчанию это однодневные сделки РЕПО с ЦК) имеет доходность чуть выше средней ставки депозита (берем ее из статистики Банка России).

Но ставшие общим местом ожидания повышения ключевой ставки 26 июля изменили соотношение.

Средняя депозитная ставка (16,09% годовых на 3 декаду июня) не только выше денежной (15,33% на 3 декаду июня), но теперь и выше актуальной ключевой (16%). Лучше предложить вкладчикам повышенный процент сейчас, чем еще более высокий – позже.

На денежном рынке обратная логика. В том же ожидании роста КС и ставок по депозитам он испытывает приток денег. На нем рубли хранятся овернайт, можно без потерь дождаться и новой КС, и новых депозитов. Избыточный спрос на временное размещение ликвидности роняет стоимость размещения.

В конце июля – августе динамика ставок, вероятно, вернется на круги своя. Депозиты окажутся ниже нового значения КС, деньги в РЕПО с ЦК окажутся дороже депозитов. В том случае, если ключевая ставка будет повышена на 1% и выше. Случится ли так можем только предполагать. Однако финансовый рынок, как видим, настроен примерно на это. А для решений регулятора нормально совпадать с консенсусом рынка.

( Читать дальше )

Хорошие новости для любителей флоатеров: готовится размещение очередного выпуска с привязкой к ключевой ставке от лизинговой компании (их можно уже коллекционировать). На биржу за деньгами инвесторов в 3-й раз подряд выходит екатеринбургская ЛК «Практика», более известная под брендом «Ураллизинг». В теории звучит неплохо, давайте разбираться, что там на Практике.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски НовосибирскАвтодор, Европлан, Ред Софт, Металлоинвест, РУСАЛа, НАО «ПКБ».

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — поехали смотреть на новый выпуск ЛК Практика!

🚐Эмитент: ООО «Практика ЛК»

🚛Практика ЛК  — универсальная компания, предоставляющая услуги финансовой аренды. Компания является головной структурой ГК «Ураллизинг» и работает под ее брендом.

( Читать дальше )

Новый выпуск любимого подкаста от инвест-команды «Fond&Flow»

☕#47. За чашкой чая..

Написал для вас пост — "как защититься от повышения ключевой ставки", а также разобрал "Компанию «Тинькофф».Все идеи на канале, заходи у нас уютно❤️ Если интересно заходи!

Итак, что же приготовил нам Центральный Банк на конец июля?

Давайте начнем с фактов и статистики, которые озвучил наш любимый Росстат: 

• 🔻Годовая инфляция разогналась до 9,13%
• 🔻За месяц инфляция ускорилась с 0,68% до 1,17%
• 🔻А за последнюю неделю инфляция и вовсе взлетела с 0,22% до 0,66%.

 Отличные темпы роста! Только это инфляция..🤔

Основной причиной такого огромного недельного роста инфляции является — Повышение Тарифов ЖКХ. Но я бы не назвал ее единственной причиной. До этого инфляция также росла, но другими темпами. 

Какие причины есть ещё? 

1. Продовольственная инфляция: цены на продукты питания растут быстрее общего уровня цен. Особенно это заметно на сезонных овощах и фруктах.

( Читать дальше )

Всё больше факторов говорит за то, что ЦБ будет некуда деваться от повышения ключевой ставки на заседании 26 июля (осталось ровно 3 недели). Собственно, многие (включая меня) ещё перед прошлым заседанием про это говорили.

И для этого есть несколько свежих причин.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на мой телеграм-канал.

🚀Доходности по ОФЗ бьют рекорды

3 июля Минфин провел аукцион по размещению ОФЗ с постоянным купоном. Доходность по выпуску ОФЗ-ПД 26248 с погашением в мае 2040 г. составила 15,47%. И это — исторический рекорд.

📈Среди бумаг с постоянным купоном и сроком размещения свыше 10 лет доходность выросла до максимума с момента начала ведения статистики в 2015 г. Предыдущий рекорд по доходности дальних ОФЗ был поставлен на прошлой неделе  — 26 июня. Тогда ведомство разместило ОФЗ 26244 с погашением в марте 2034 и доходностью 15,34%.

📊Итоги размещения ОФЗ 26248 3 июля:

● объем спроса — ₽42,41 млрд;

( Читать дальше )

#дискуссия
На Финансовом Конгрессе Банка России возникла интересная полемика между главным акционером Русала и главой ЦБ. Отметим, что полярность взглядов промышленника и банкиров наблюдалась в течение всего форума. Это касалось и видения главных вызовов российской экономики (оно разное) и собственно видение решений – оно тоже разное.

Несмотря на то, что также спикерами были и главы Сбера, Альфа банка и ВТБ. Наибольший интерес у меня вызвала дискуссия между главой ЦБ и Русала, как выражение наиболее полярных взглядов. В чем заключается эта полярность?

В формате блица.
Вызовы российской экономики, которые видит
глава ЦБ: Кадры – Технологии – Долгосрочные источники финансирования

Глава Русала: Стоимость долга и капитала – Логистика – Институты.

То есть разность взглядов в том, что представитель промышленности как бы говорит «Если будут деньги – мы организуем любой бизнес процесс даже в условиях кадровых и технологических ограничений».

А ЦБ, опираясь на данные своих исследований, считает, что главные проблемы в базовых экономических факторах. И вот что называется, а чья точка зрения ближе именно вам?

( Читать дальше )

И как это влияет на акции компаний?

С 25 июня по 1 июля инфляция составила 0,66% (!), неделей ранее было 0,22%.

Причина — в индексации тарифов ЖКХ, в среднем по стране они выросли на 9,8%.

Без разовых факторов — Росстат заявляет, что недельная инфляция ниже 0,22%, при этом, 0,22% — все равно много (0,22% — это 11,5% годовых).

🗣️ Зампред ЦБ Алексей Заботкин отреагировал на эти цифры так:

«Аргументы в пользу повышения ключевой ставки для обеспечения дополнительной жесткости ДКП становятся еще более весомыми, чем они были в июне, а более контактный диапазон решений будет определять набором данных, который мы получим на 26 июля. Аргументы в пользу сохранения ставки заметно ослабли»

Повторю, я не макроэкономист, при этом данные по инфляции, которые ЦБ обозначил как маркеры, за которыми он следит, мне не нравятся, и говорят о том, что ставка, скорее всего, будет повышена.

Для меня главный вопрос — насколько.

Высокая безрисковая ставка означает очень высокий фильтр к идеям на рынке. Я пока не увеличиваю позиции в акциях, дивиденды, которые мне приходят и будут приходить, перевожу в фонд ликвидности LQDT.

( Читать дальше )

▪️ Золото, монеты «Победоносец» (7,78 гр): 20800₽ -> 53300₽, +156% за 6 лет или 17% годовых.

▪️ Мои акции РФ, сейчас там 8,5 млн ₽, доходность 14,3% годовых.
▪️ Вторичная недвижимость в СПБ, за квадратный метр: 125000₽ -> 215000₽, +72% или около 9,5% годовых. Аренду с учетом амортизации считаю как +4% годовых.
▪️ Наблюдаемая населением среднегодовая инфляция за 6 лет: 13,5%.
▪️ Средняя ключевая ставка Банка России: 8,5% (предположим, что это примерно равно усредненной ставке по вкладам).
▪️ Среднегодовая инфляция по Росстату за 6 лет: 6,7%.
▪️ Курс доллара: 66,21₽ -> 87,30₽ или +31,8% за 6 лет или около 5% годовых.

Моя личная инфляция 11% в год на том же периоде.

Все цифры считались по состоянию на 01.07.2024. В целом, с задачей сохранения ценности денег от инфляции портфель акций РФ без активного управления справляется. Но без выдающихся результатов. 

P.S.: Я конечно не Максим Орловский с 30% годовых на треке в 30 лет, и не Дмитрий Черёмушкин с безрисковыми 30% годовых в баксах на крипте (но надо всего лишь оплатить курс за 29000 рублей, чтобы узнать как).

( Читать дальше )