Ключевая ставка ЦБ РФ

📉 Ставка 17%: почему рынок разочарован? | Дайджест недели с Дмитрием Сергеевым

Ключевые темы недели:
ЦБ РФ снизил ставку до 17% ⚡ — почему рынок ожидал большего, и как это повлияет на инвестиционные стратегии
Инфляция в августе: -0.4% м/м 📉 — достаточно ли этого для дальнейшего смягчения ДКП?
Исполнение бюджета за 8 месяцев 💼 — дефицит растёт, какие меры балансировки готовит правительство?
Сбер: прибыль растёт медленно 🐢 — что мешает ускориться?
Трубопроводная дипломатия 🛢️ — как новые проекты влияют на рынок
7 причин ослабления рубля до конца 2025 📌 — от бюджетного дефицита до геополитики

Также в обзоре:
Первичные размещения облигаций 📜
Важные новости 🗞️
Ожидаемые события 📅
Дивидендный календарь 📊

Почему это важно?
Рынок ждал более активного смягчения, но ЦБ проявил осторожность. Вместе с геополитической неопределённостью это создаёт волатильную среду. Обсудим, как действовать в этих условиях.

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000.

( Читать дальше )

Наблюдая за рынком с лета прошлого года, начало складываться некое альтернативное понимание ситуации. Не встречал такое мнение где-то ещё, решил поделиться мыслями.

Акт 1. Летом прошлого года сформировалась определённая мощная группа влияния, в которую вошли представители крупнейших банков, в главе с ЦБ. Цель была сохранить (а лучше увеличить) прибыль в текущей, непростой, ситуации. Группой было принято скоординированное решение, о серьёзном росте ключевой ставки, и соответственно, увеличения прибыли банков от повышенных ставок.

Это приличная прибыль с существенной части вкладов, открытых по низким ставкам ранее, хорошая прибыль со счетов эскроу (строители как раз были на подъёме), прибыль от приличного объёма денежных средств, хранящихся просто на текущих счетах. Все эти деньги банки, уже как год, размещают под высокие ставки.

Акт 2. При длительном воздействии высоких ставок на вторую группу лиц (назовём их «Бизнес») у банков есть возможность изъять и перераспределить активы, приличную часть прибыли, да и сам бизнес целиком (в случае просчётов планирования). Это могут быть крупные заёмщики, и даже экспортёры (спасибо крепкому рублю, как следствию высоких ставок). Т.к. таких высоких ставок, на длительном периоде времени, никто не планировал, то схема должна была сработать.

( Читать дальше )

В пятницу ЦБ принял решение понизить ключевую ставку на 100 б.п., до 17%. Эксперты подчеркивают, что, хотя сам сигнал на будущее был сохранен («дальнейшие решения будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий»), тональность пресс-релиза в целом воспринимается жестче.
 
«Среди ключевых факторов риска, которые упомянул ЦБ, стоит отметить ситуацию с бюджетной политикой, — пишут эксперты в комментарии. — Мы полагаем, что она существенно повлияет на решение регулятора в октябре (уже будут опубликованы обновленные параметры бюджета). По нашим оценкам, дефицит бюджета должен заметно расшириться (но примерно в объемах аналогичного пересмотра прошлого года, +1,2 трлн руб., до ~5 трлн руб. по итогам года). На наш взгляд, реализация такого сценария позволит регулятору продолжить смягчение до 15-16% до конца года».
 
Ослабление курса рубля в целом ожидаемо регулятором, т.к., по его оценкам, является следствием смягчения денежно-кредитных условий. Тем не менее, дальнейшее ослабление, по мнению стратегов Райффайзенбанка, также может создать препятствия для снижения ключевой ставки. Они ожидают, что если инфляция будет идти вблизи нижней границы прогнозного диапазона регулятора (6% г./г. на конец 2025 года), то ЦБ продолжит смягчение политики даже при ослаблении курса рубля.

( Читать дальше )

Спекуля наигрались валютой под ставку, фиксят по рынку, рубль на 2% растёт. 

Ну че, ждём дефляцию и в сентябре 😁
Так глядишь до НГ ставку до 15% снизят постепенно, по 1% на каждом заседании, то же норм💪👌

Банк России снизил ставку на 1 п.п., до 17%. Многие ожидали большего, но ЦБ продолжает осторожничать. Пожалуй, оправдывается главный прогноз: ставка будет снижаться очень медленно. 

На пике ставки в 21% мы провисели полгода, и с июня начался цикл снижения. Но ставка все равно остается достаточно высокой. Риски для экономики сохраняются. Многим бизнесам уже поплохело, что мы видим по отчетам за первое полугодие. 

( Читать дальше )

❗️🤯 Эльвира Набиуллина заявила, что ожидать смягчения ставки до уровня 7,5-8,5% можно только к началу 2027 года, поэтому ближайшее время бизнесу будет тяжело. Девелоперам и закредитованным компаниям придется еще долго выплачивать высокие ставки, как правило, они еще больше ключевой из-за комиссий банков, которые могут составлять 3-5%

📉После пятничных новостей индексу Мосбиржи совсем плохо, сейчас он торгуется на отметке 2840 пунктов, понизившись почти на 2,5%

🇺🇸 Ну и Дональд Трамп не забыл напомнить о себе на прошлой неделе, заявив, что они собираются ввести очень жесткие санкции, нацеленные на банки, а также нанести удар по нефти и торговым тарифам. По данным Bloomberg, эти возможные санкции могут нанести ущерб Роснефти, и после этого заявления акции компании упали на 3,5%

💰Ну и напоследок чуть более позитивная новость) Банк ВТБ рассчитывает выплатить дивиденды за 2025 год, об этом заявил первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов

Источник: Телеграмм канал Дивидендный обозреватель t.me/+1dFc1lSfjw9jMjFi

( Читать дальше )

Доброе утро коллеги 👋

Врываемся в новую рабочую неделю.
На торгах в выходные дни изменения на рынке акций были незначительными.
На закрытии недели в прошлую пятницу Индекс МосБиржи потерял более 2% на высоких оборотах, опустившись до 2839,73 пунктов.
Инвесторы негативно оценили решение ЦБ и угрозы санкций, есть риск спуска в сторону 2800 пунктов.
Похоже есть реальные проблемы с составлением бюджета на следующие год, о чем глава ЦБ переживает и не спешить ронять ключ. Опять есть шанс вернуться к инфляции?

По итогам пятницы:
📈 Лидеры: ЦИАН (+1,73%), БСП-ао (+1,43%).
📉 Аутсайдеры: Самолет (-4,93%), СПБ Биржа (-4,6%), ЛСР (-4,58%), Эталон (-4,46%).

В пятницу еще Трамп подкидывал угля в топку со своими угрозами, давя на рынок. Но для введения санкций должны быть условия: все страны НАТО должны остановить закупки нефти у России (не сделают), а также ввести 100%-ные таможенные пошлины против Китая (тоже не сделают).
Поэтому эти грозные фразы «мое терпение Путиным быстро иссякает» и Ввожу жесткие санкции против банков и нефтянки» пока так и остаются угрозами.

( Читать дальше )

Совет директоров Банка России 12 сентября снизил ключевую ставку на 100 б. п. – до 17% годовых. Большинство экспертов ожидали более решительного шага до 16%. Это уже третье подряд снижение после годового удержания ставки на уровне 21%.

Регулятор отметил, что годовая инфляция снизилась с 9,2% в июле до 8,2% в августе, но устойчивого тренда на замедление нет. По прогнозу ЦБ, к концу 2025 года инфляция составит 6–7%, а к цели в 4% она вернётся лишь к концу 2026-го.

Эльвира Набиуллина подчеркнула, что рассматривался лишь вариант снижения на 100 б. п. или сохранения ставки, но не более резкое смягчение. Причина – сохраняющиеся проинфляционные факторы: высокие ожидания населения (13,5% роста цен через год), ускорение кредитования и неопределённость по бюджету.

Экономисты отмечают, что бизнесу хотелось бы большего снижения, но ЦБ сознательно действует осторожно, чтобы не допустить ускорения инфляции. При этом Росстат впервые с 2022 г. зафиксировал дефляцию: в августе цены снизились на 0,4%.

( Читать дальше )

После того как Банк России 12 сентября снизил ключевую ставку с 18% до 17%, крупнейшие банки – Сбербанк, ВТБ и Альфа-банк – оперативно скорректировали условия по кредитным и депозитным продуктам. Еще до решения регулятора снижение ставок по вкладам провели пять банков из топ-20 по объему средств населения.

Вклады и накопления

Сильнее всего упала средняя ставка по годовому вкладу – на 2,11 п. п. до 13,47%. Доходность по полугодовому вкладу снизилась на 1,87 п. п. до 14,56%, по трехмесячному – на 1,76 п. п. до 15,53%. Долгосрочные депозиты (2–3 года) также подешевели до 9,6–10,8% годовых.

Сбербанк уменьшил доходность по вкладам: максимальная ставка теперь 15,5% на три месяца. Газпромбанк и Дом.РФ скорректировали ставки в пределах 0,1–0,45 п. п., а МКБ снизил их на 0,2–1 п. п., сохранив максимальную доходность по партнерскому вкладу на уровне 19% при выполнении допусловий.

Кредиты

Ставки по кредитам снижаются менее заметно. Средняя минимальная ПСК по займам наличными сократилась на 1 п. п. до 24,56%, а максимальная, наоборот, выросла до 43,94%.

( Читать дальше )

В пятницу ЦБ снизил ключевую ставку на 1 п.п., с 18% до 17%, что привело к резкому падению рынка акций, которое продолжалось до конца дня. Уже в третий раз подряд! В итоге к концу пятницы индекс ММВБ упал на 2,35%, а падение крупнейших компаний в индексе и вовсе превысило 3%. Давайте посмотрим, какие есть теперь перспективы у рынка акций, и стоит ли их вообще держать после такого падения.

Замечу, что ускорение падения рынка акций в пятницу было вполне предсказуемым, как и само решение ЦБ. В прошлом обзоре в четверг я прогнозировал падение рынка на фоне решения ЦБ, которое, скорее всего, бы заключалось в снижении ставки максимум на 1 п.п., то есть до 17%, несмотря на то, что большинство аналитиков ожидали снижение на 2 п.п., до 16%. Но как объяснил в прошлом обзоре, поводов для сильного снижения ставки на этот раз уже нет, поэтому ЦБ, вероятнее всего, снизит ставку лишь на 1 п.п., а то и вовсе ее сохранит.

( Читать дальше )