Ключевая ставка ЦБ РФ

Набиуллина впервые озвучила прогноз по ключевой ставке и инфляции на ближайшие годы. Предполагается, что они будет снижаться.

Эльвира Набиуллина представила в Госдуме прогноз Банка России на ближайшие годы.

Из него следует, что:

В 2025 году ключевая ставка составит от 17 до 20% (сейчас 21%), а инфляция — 4,5-5%.

Ожидается, что в последующие годы инфляция останется в пределах 4%, а ключевая ставка к 2027 году упадёт до 7,5-8,5%.

Спикер ГД Вячеслав Володин, увидев эти цифры и выслушав доклад Набиуллиной, сказал, что через год они с главой ЦБ снова встретятся и если результаты будут сильно отличаться от прогнозов, то у депутатов будут вопросы

Как отмечается в заключении комитетов, цели, принципы и инструменты ДКП Банка России, изложенные в документе, сохраняют свою преемственность. «Целью ДКП Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности, в том числе для формирования условий для устойчивого и сбалансированного экономического роста», — говорится в заключении.

Целью ДКП остается поддержание годовой инфляции вблизи 4%, указывают депутаты комитетов. «Цель действует на постоянной основе. Основным инструментом ДКП остается ключевая ставка. При этом регулятор продолжает придерживаться режима плавающего валютного курса. Роль этого механизма — абсорбция внешних шоков и регуляция экономической активности за счет уравновешивания интересов различных участников финансового рынка», — указано в документе.

Комитеты согласны, что текущие параметры ДКП в целом соответствуют складывающимся в экономике условиям, а мягкая бюджетная политика требует ужесточения ДКП, мониторинга инфляции и своевременной корректировки отдельных параметров ДКП, говорится в заключении.

ЦБ опубликовал обзор по инфляции за октябрь и оценки сезонно-сглаженных индексов цен.

Темпы роста цен:

• ИПЦ: 8.2% mm saar (9.9% в сентябре), средняя за 3 мес – 8.6%
• БИПЦ (базовая инфляция): 9.7% (9.1%), 8.9%
• БИПЦ без услуг туризма: 13.5% (9.6%), 10.9%
• ИПЦ без плодоовощей, бензина и ЖКУ: 9.0% (10.6%), 7.6%
• Проды без плодоовощей: 13.4% (11.4%), 10.9%
• Непроды без бензина: 7.3% (5.5%), 6.0%
• Бытовые услуги: 14.4% (10.6%), 11.7%

Оценки ЦБ совпадают с качественным выводом, которые мы уже озвучивали: рост цен в октябре замедлился, но в устойчивых компонентах – ускорился.

Наши любимые индикаторы устойчивой (спросовой) инфляции – 1) БИПЦ без туризма и 2) бытовые услуги – зашкаливают, выводя оценку устойчивой инфляции на 11-12% mm saar (!) Это шокирующая картина, и если она до 20 декабря не изменится, то повышение ставки до 23% — минимум, что сделает ЦБ.

P.S. Ну прям жестят ребята. Всё им жесткости не хватает. Это, конечно, попроще сказать, чем «Ошиблись мы! Ни хрена не работает повышение ставки. Инфляция как была высокой, так и остаётся. Иные механизмы нужно применять для борьбы с ней».
А я продолжаю придерживаться мнения, что и в ЦБ всё прекрасно понимают. Да, не поможет в текущих условиях повышение ставки. В той мере, в какой это требуется для снижения инфляции. Но вопрос это политический, а не экономический. Заказчик условий ДКП — это МВФ, которому согласно закону о центробанке подчинён наш ЦБ РФ, а конечный заказчик — ФРС. И делается это для удушения российской экономики. Но менять положение дел пока никто не готов🤷‍♂️

В Центральном Банке провели анализ влияния роста стоимости кредитования на инфляцию. Так, по подсчетам регулятора, которые были предоставлены в аналитической записке «Процентные расходы российских компаний», увеличение ставки на 1 п.п. приводит к росту цен на 0,26 п.п. Однако ЦБ оговаривается, что у половины компаний из выборки рост составляет менее 0,1 п.п.




Кроме того, как сообщили в Центральном Банке значительная часть нефинансовых компаний, а именно около трети по суммарной выручке компаний в России и вовсе не несет процентной нагрузки. Год назад ставка ЦБ была равна 16%.

Ссылка на пост

Тайм коды:

00:00 | Вступление

00:17 | Объём ФНБ в октябре снизился из-за коррекции на фондовом рынке, лик. часть продолжает расти благодаря валюте и золоту. Инвестиции в Газпром

05:04 | ЭЛ5-Энерго отчиталась за III кв. 2024 г. — операционные расходы увеличились, а % по кредитам отнимают большую часть прибыли, но долги гасят

13:02 | Сбер отчитался за октябрь 2024 г. — % маржа на минимумах за 2 года и отчисления в резервы растут, но прибыли помогло уменьшение налога

23:48 | Инфляция в начале ноября вызывает тревогу, темпы роста выше, чем год назад, когда инфляционная спираль, только начала раскручиваться.

30:10 | Аукционы Минфина — министерство отказалось от флоатеров, сделав ставку на классику, но рынок желает большей премии к выпускам

34:29 | Заключение

P.S. Если у вас проблемы с Ютубом, то выставляю видео на альтернативных площадках:

▶️ Rutube — https://rutube.ru/channel/15433949/

▶️ ВК.Видео — https://vk.com/svoiinvestor

Продолжается хит парад высказываний чиновников, которые сигнализируют бизнесу – “держитесь там, мы не дадим ЦБ вас прихлопнуть”. Высокий ключ не нравится Правительству – это логично, и про это мы знаем давно.

Теперь стали говорить прямым текстом: 

👉 Глава Минэкономразвития РФ Максим Решетников: Текущая инфляция и высокая ключевая ставка оказывают все более серьезное влияние на рост экономики РФ…[ ] …Попытки резкого замедления инфляции любой ценой несут риски для долгосрочного экономического роста. 

Также Решетников добавил, что правительство обсуждает с ЦБ нахождение баланса между экономическим ростом и скоростью выведения инфляции на таргет. 

👉Песков: Власти РФ отслеживают последствия мер обеспечения макроэкономической стабильности, в том числе повышения кредитных ставок.

🤔 Становится очевидной перепалка между ЦБ и Правительством. Риторику первого можно трактовать примерно так: снижайте гос. расходы или будет ооочень больно. Мы делаем, что можем, и ответственность за высокую инфляцию брать не будем. На что правительство отвечает – “давайте договоримся, так и экономику можем прибить. Может, вернемся хотя бы к 16-18%?”

«Результаты анализа являются предварительными и публикуются с целью стимулировать обсуждение и получить комментарии для возможной дальнейшей доработки материала».

«Содержание и результаты анализа не следует рассматривать, в том числе цитировать в каких-либо изданиях, как официальную позицию Банка России или указание на официальную политику или решения регулятора. Любые ошибки в данном материале являются исключительно авторскими»

Поэтому давайте обсуждать не публикуя — текст официально доступен всем желающим.

Работа начинается с очистки данных СПАРК за 2023 год. Объективно более свежих отчетностей нет, т.к. малый бизнес отчитается за 2024 год лишь весной 2025 и пока ФНС откамералит отчетности пройдет еще полгода.

Проблема 1. Лизинг

В анализ попадает отчетность по РСБУ, поэтому процентные расходы не включают лизинг, этого слова нет вообще нигде в отчете. По российским стандартам он проходит по статьям себестоимости, не попадающим в отдельную строку бухгалтерской отчетности.

Сбербанк повысил минимальные ставки по ипотеке сразу на 3,5 процентных пункта — до 28%. Подобное уже происходило перед октябрьским заседанием ЦБ: тогда Сбер поднял ипотечные ставки на 3%, а вскоре Центробанк увеличил ключевую ставку с 19% до 21%.

На этот раз до ближайшего заседания ЦБ ещё больше месяца, но резкое повышение ставок Сбером заставляет задуматься. Ипотека в России стала практически неподъемной.

Больше обзоров и аналитики по рынкам в моем телеграмм канале: https://t.me/free_investment_anna