ЦБ не видит признаков замедления инфляции в России — Набиуллина.
Инфляцию разгоняют повышение утильсбора, рост тарифов на железнодорожные перевозки и услуги ЖКХ — Набиуллина.
Ставка ЦБ останется двузначной минимум до 2027 года. По прогнозам регулятора, средняя ставка в 2025 году — 17–20%, в 2026 году — 12–13%, а в 2027 году она достигнет 7,5-8,5%.
Максимальной точки для ключевой ставки не существует, считает Набиуллина.
Вообщем выше 20% надолго
Итак, ЦБ задрал ключевую ставку на максимум за последние 20 лет — до 21%.
В 2022 году было 20%, в 2014 — 17%. Кроме того экономика переживает самый длительный период повышения ставок, такого не было никогда.
👉 Как мы проходили предыдущие периоды повышения ключевой ставки.
Конец года будет веселеньким.
Возможны дефолты по облигациям и рост банкротств — бизнесу сложно держаться на плаву с такими дорогими кредитами.
Рынок недвижимости — в ауте. Страшно что-либо считать в калькуляторах ипотеки.
Инфляция растет — возможна предновогодняя паника. Толпа хлынет раскупать товары, чтобы поскорее потратить деньги, и еще больше разгонять инфляцию.
Рынок акций может еще больше приуныть. Инструменты с фиксированной доходностью предлагают прибыли выше, чем среднегодовая доходность от акций. Деньги продолжают утекать с фондового рынка.
Не исключено дальнейшее повышение ключевой ставки!
Превышение инфляции цели в 4% не означает, что клювевая ставка не работает. Без ее роста, цены были бы еще выше — Набиуллина
Регулятор не исключает возможности еще одного повышения ключевой ставки на следующем заседании.
🔹 ЦБ надеется, что годовая инфляция снизится до 4,5–5,0% в 2025 году, 4,0% в 2026 году. Прогноз по инфляции на 2024-й был повышен до 8,0-8,5% с 6,5-7,0%
🔹 В своем среднесрочном прогнозе ЦБ прогнозирует среднюю ключевую ставку на уровне 17-20% в 2025 году, 12-13% — в 2026 году, 7,5-8,5% — в 2027-м. Прогноз по средней ставке в этом году также был повышен с 16,9-17,4% до 17,5%.
🔹 Индекс Мосбиржи приуныл (UPD) на десять минут, а затем — перешел к росту...
🔹Резюме обсуждения ключевой ставки и комментарий к среднесрочному прогнозу ЦБ будут опубликованы 6 ноября 2024 года.
🔹Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 20 декабря 2024 года
🚀Мнение аналитиков Market Power
Решение ЦБ — в рамках нашего прогноза: мы еще в начале октября говорили, что до конца года ставка дойдетдо 22% годовых.
☄️ Решение ЦБ по ключевой ставке = 21%.
ЦБ в прогнозах допускает повышение ставки до 22% на следующем заседании.
Также ЦБ выпустил обновленные среднесрочные прогнозы.
➡️ Прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год = 17-20% (был 14-16%), кстати, выше, чем в 2024.
➡️ Прогноз по инфляции на 2025 год = 4,5-5% (был 4-4,5%).
Прогноз по ставке повышен, по инфляции тоже.
Мое отношение к текущей ставке ЦБ:
Глобально, уже нет никакой разницы — 19, 20, 21, да даже 22 или 23. Болевой порог уже пройден.
Сейчас крепкие компании могут взять кредиты под ставку ЦБ + 3%. Те, у кого маржинальность 25% + обычно не сильно нуждаются в кредитах. Тем, у кого меньше — нет смысла.
Долг надо рефинансировать, а корпоративного долга в России много. Держать такую ставку долго — будет очень больно для экономики.
Поэтому я считаю, что через год (а тем более, через два) ставка будет ниже, даже при неизменности внешних условий.
Сегодняшнее повышение ставки до 21% — не сюрприз. Это было понятно после появления новостей по бюджету.
Самое интересное – прогноз. И вот тут – неожиданность! Прогноз средней ставки до конца года (21.0-21.3%) означает, что на заседании 20 декабря ставка может быть поднята сразу до 23% (если ставка 20 декабря будет поднята до 22%, то средняя до конца года – 21.1%, если до 23%, то средняя – 21.3%). Сигнал из пресс-релиза – «допускает возможность» означает, что вероятность повышения очень высокая (когда ЦБ сомневается, он даёт сигнал «оценивать целесообразность»).
Мы сомневаемся в том, что в декабре потребуется повышение до 23%. Повышение до 22% — базовый сценарий. Чтобы он не реализовался, темпы роста цен в ноябре-декабре должны замедлиться хотя бы до 6-7% saar (в октябре они остаются 8-9% saar), нефть (Brent) удержаться от обвала ниже 70, а рубль – не уйти за 100.