Ожидаем очередного понижения ставки ЦБ?

Минфин впервые с декабря 2024 года провел первичные аукционы ОФЗ с флоатерами. За один день удалось собрать рекордные 1,86 трлн рублей. Ранее он уже увеличил объем размещения ОФЗ в этом году с 4,78 трлн рублей до 6,98 трлн рублей по корректировке бюджета.

Всего было размещено по номиналу три выпуска:

— ОФЗ-ПД с датой погашения 12.10.2033 (ставка купона — 12,5% годовых; 1-й купон — 62,33 рубля на облигацию; 2-16-й купоны — 62,33 рубля на облигацию)
— ОФЗ-ПК с датой погашения 22.10.2039
— ОФЗ-ПК с датой погашения 22.10.2041

ОФЗ с погашением в 2039 и 2041 годах будут рассчитываться по одному принципу: ставки будут соответствовать значениям срочной версии RUONIA для трехмесячного периода, опубликованным на сайте ЦБ за семь дней до окончания купонного периода. Купоны теперь будут учитывать капитализацию за этот период, в отличие от старого формата, где расчет производился как среднее арифметическое за три месяца. Ставки купонов будут публиковаться на сайте Минфина.

В декабре мы увидим два выпуска ОФЗ в юанях. Номинальная стоимость каждой облигации составит 10 000 юаней. Сроки погашения варьируются от трех до семи лет, а купонный период — 182 дня. Сбор заявок запланирован на 2 декабря, а техническое размещение — на 8 декабря. Объем выпусков пока не определен.

Любопытная тенденция — бюджет сталкивается с дефицитом, который необходимо восполнить. В первую очередь это достигается за счет заимствований. Государство, выпуская флоатеры, получает выгоду от снижения процентных ставок, аналогично частным инвесторам, приобретающим долгосрочные облигации с фиксированным купоном. Что касается облигаций, номинированных в юанях, то их выпуск становится более привлекательным при ослаблении рубля. Кроме того, процентные ставки по ним существенно ниже, чем двузначные доходности по ОФЗ.

В октябрьском обзоре рисков ЦБ сообщил о предстоящем выпуске облигаций. По плану на ноябрь – декабрь 2025 года Минфин России должен разместить ОФЗ на 2,5 трлн рублей. При этом ведомство планирует активно использовать крупные выпуски облигаций с плавающим купоном.

Больше интересного здесь.