Инфляция в России

По предварительным данным Минфина, доходы федерального бюджета в марте составили 3,7 трлн руб., оставшись на уровне прошлого года (+4% г/г за 1кв25). Нефтегазовые доходы снизились на 17% г/г, в то время как ненефтегазовые доходы выросли на 10% г/г (-10% и +11% г/г за 1кв25 соответственно). Расходы федерального бюджета в марте выросли на 11% г/г до 3,2 трлн руб. (+24% г/г за 1кв25), вернувшись к сезонной норме. С учетом этого в марте федеральный бюджет был сведен с профицитом в 0,5 трлн руб., что подразумевает дефицит по итогам 1кв25 на уровне 2,2 трлн руб. (1,0% ВВП). Напомним, что законом о бюджете на 2025 год предусмотрен дефицит на уровне 1,2 трлн руб. (0,5% ВВП).

Минфин отметил, что ненефтегазовые доходы складываются лучше ожиданий, в то время как нефтегазовые доходы, наоборот, могут оказаться ниже заложенных в бюджет показателей из-за ухудшения ценовой конъюнктуры на мировых рынках.

8 апреля глава ЦБ Эльвира Набиуллина предупредила Госдуму о подготовке к рисковому сценарию глобального кризиса, связанному с обострением торговых войн, прежде всего между США и Китаем. Этот сценарий, отражённый в февральском прогнозе ЦБ, предполагает деглобализацию, падение цен на нефть до $55 за баррель и сжатие российской экономики при росте инфляции.

Основной канал влияния глобальных конфликтов на РФ — снижение спроса на энергоносители и, как следствие, потери валютных доходов. Это приведёт к сокращению экспорта, импорта, инвестиций, потребления и ВВП, а также к росту ключевой ставки и инфляции. Пока, по словам Набиуллиной, ситуация только начинает развиваться, и Банк России готовится к разным вариантам.

Дополнительную поддержку в случае кризиса может оказать бюджетное правило — оно позволяет использовать средства ФНБ при падении цен на нефть ниже $60 за баррель. Сейчас нефть Urals уже торгуется ниже этой отметки.

Параллельно замглавы Минфина Иван Чебесков на заседании МВФ призвал фонд объективно оценить последствия тарифной политики и санкций для мировой экономики. По его словам, заливать кризис новыми заимствованиями, как это делалось в пандемию, признано нецелесообразным — миру необходима бюджетная консолидация.

— инфляция снижается, если смотреть на месячные темпы. Недельные данные позволяют рассчитывать, что замедление инфляции, как минимум, не останавливается 

— без повышения ключевой ставки и граждане, и бизнес ощущали бы инфляцию на своих кошельках и издержках на порядок сильнее, чем сейчас

—  ЦБ РФ очень переживает, что уже 4 года инфляция выше цели, в эти периоды было много шоков для экономики

— период высокой ставки не будет бесконечным

— ЦБ не получал запросов о возвращении иностранных компаний из финансовой сферы в РФ

— замороженные в качестве зеркальных мер западные активы в РФ ни в коем случае нельзя разблокировать без появления оснований

— ЦБ РФ следит за ценами на нефть, правило подстрахует бюджет при ухудшении ситуации

……………. 

В целом, я впервые за несколько месяцев могу сказать, что глава ЦБ озвучила хотя бы немного позитивные тезисы — снижение инфляции и что период высокой ставки не будет бесконечным. Этого еще недостаточно для того, чтобы быть уверенным в скором снижении ставки, однако все равно добавляет надежды на более быстрые темпы, чем сейчас закладывает рынок.

«В апреле наиболее вероятно сохранение ключевой ставки на текущем уровне, так как в острой фазе турбулентности оправдан выжидательный подход, — пишет эксперт в комментарии. — В июне-июле вероятность снижения ставки повышается (за исключением маловероятных, на наш взгляд, сценариев, при которых девальвация рубля превысит 30-40%). На конец 2025 года мы сохраняем прогноз ключевой ставки в диапазоне 13-16%. Продолжаем следить за ценами на нефть и геополитикой».

С учетом этого мы пока сохраняем наш прогноз ключевой ставки на конец 2025 года на уровне 13-16%. Отметим, что кризисный сценарий для мировой экономики повышает вероятность скорого снижения ставки ЦБ", — отмечает стратег брокера.

НЕДЕЛЬНЫЕ ДAННЫЕ ПOЗВOЛЯЮТ РAССЧИТЫВAТЬ, ЧТO ЗAМЕДЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ, КAК МИНИМУМ, НЕ OСТAНAВЛИВAЕТСЯ — НAБИУЛЛИНA

ЦБ РAССЧИТЫВAЕТ, ЧТO ПЕРИOД ВЫСOКOЙ КЛЮЧЕВOЙ СТAВКИ «НЕ БУДЕТ БЕСКOНЕЧНЫМ» — НAБИУЛЛИНA

— — — — — — — —

Неужели началось? 🤔

Неужели наконец-то и Набиуллина начала давать хоть сколько-то позитивные прогнозы по происходящему ? 

Братва делает ставки, будет снижение в этом году или нет… 

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Банк России «очень переживает», что уже четыре года инфляция в РФ складывается выше цели, но в эти годы было много экономических шоков. Об этом заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на встрече с фракцией КПРФ в Госдуме.

«Мы очень переживаем, что уже четыре года инфляция выше нашей цели, потому что ускорение инфляции прямо влияет на реальные доходы людей. /…./ 2020 год — ковидный год, это были шоковые обстоятельства, 2022 год — резкое изменение внешних условий и перестройка нашей экономики. Поэтому в эти периоды отклонения инфляции от цели более-менее приемлемо. Главное, чтоб она не выходила из-под контроля и не достигала двузначных значений», — заявила она.

Набиуллина напомнила о важности низкой инфляции для экономики.

«Но у нас был период с 2017 до 2019 годы, когда инфляция держалась около 4%. У нас тогда начала развиваться ипотека без дорогой бюджетной поддержки. Низкая инфляция дает низкие ставки для „длинных“ кредитов, которые так важны экономике», — отметила глава регулятора.

Если бы Банк России не поднял ставку до 21%, бизнес и граждане ощутили бы инфляцию гораздо сильнее, чем сейчас. Об этом заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на встрече с фракцией КПРФ в Госдуме.

«Без повышения ключевой ставки и граждане, и бизнес ощущали бы инфляцию на своих кошельках и издержках на порядок сильнее, чем сейчас. И инфляция, а не рост процентных ставок, съедает зарплаты, пенсии», — сказала она, подчеркнув, что зарплаты и пенсии должны быть защищены от роста цен.

Набиуллина также отметила работу правительства по развитию экономики. При этом Банк России находится в тесном взаимодействии с правительством, подчеркнула глава регулятора.


Источник: tass.ru/ekonomika/23623715

Недельные данные позволяют рассчитывать на то, что замедление инфляции в России не останавливается. Об этом заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на встрече с фракцией КПРФ в Госдуме.

«Мы видим уже проявляющиеся эффекты (от повышения ключевой ставки — прим. ТАСС), инфляция снижается, если смотреть на месячные темпы. Недельные данные позволяют рассчитывать, что замедление инфляции, как минимум, не останавливается», — отметила она.


Источник: tass.ru/ekonomika/23623659