Интер РАО

📌 Итак, вот и минуло долгожданное 14-е февраля: день, и без всякой экономической подоплеки способный вызвать небольшую гражданскую войну в пределах отдельно взятой секции комментариев в любой русскоязычной социальной сети. Пока одни признавались друг другу в светлом чувстве истинной любви, другие — не упускали возможности поворчать о нерусском происхождении праздника и, в особо запущенных случаях, о необходимости скорейшего его запрета.

⭐️ Однако, мы-то с вами, как никто другой, знаем, что в этом году главным Купидоном дня, способным одним метким выстрелом лука сразить наповал весь предшествующий рост индекса Московской биржи, была только она одна — гроза инфляции и вашего низкорентабельного бизнеса, Эльвира Сахипзадовна Набиуллина.

☀️ К слову, в этот раз удалось обойтись без сюрпризов: ставка осталась неизменной, а вектор «словесных интервенций» продолжил указывать в сторону увеличения «ключа», вполне возможного в случае, если негодяйка-инфляция не начнет «просить пощады» под напором беспрецедентно жесткой денежно-кредитной политики, которую мы имеем честь наблюдать прямо сейчас.

Вышел отчет по РСБУ за 2024г. от компании Интер РАО:

👉Выручка — 52,91 млрд руб.(+28,1% г/г)
👉Себестоимость — 42,85 млрд руб.(+28,6% г/г)
👉Валовая прибыль — 10,06 млрд руб.(+25,7% г/г)
👉Коммерческие+управленческие расходы — 15,92 млрд руб.(+23,6% г/г)
👉Прибыль от продаж — –5,86 млрд руб. (-4,88 млрд год назад) 
👉Проценты к получению — 65,03 млрд руб.(+85,5% г/г)
👉Чистая прибыль — 38,88 млрд руб. (+8,5% г/г)

За Q4 ситуация сложилась следующая:

👉Выручка — 18,02 млрд руб.(+76,3% г/г)
👉Себестоимость — 14,34 млрд руб.(+74,5% г/г)
👉Валовая прибыль — 3,8 млрд руб.(+83,6% г/г)
👉Коммерческие+управленческие расходы — 5,45 млрд руб.(+25,3% г/г)
👉Прибыль от продаж — -1,77 млрд руб. (-2,35 млрд год назад) 
👉Проценты к получению — 17,61 млрд руб.(+51,2% г/г)
👉Чистая прибыль — 14,13 млрд руб. (-54,4% г/г)

Российский рынок сильно вырос на фоне ожиданий международной разрядки. Всего за сутки многие акции достигли своих целевых цен, рассчитанных на год вперёд. Рассказываем, у каких бумаг ещё осталось пространство для роста.

Больше некуда расти?

Такие события, как вчерашние заявления Москвы и Вашингтона, случаются крайне редко и относятся к непрогнозируемым. Они не были заложены в стандартные прогнозные модели и поэтому приводят к дополнительной переоценке.

Рост акций из-за подготовки мирных переговоров повысил позитивные ожидания инвесторов, что в моменте выглядит как спекулятивная реакция. Но если ожидания оправдаются, то рынок продолжит расти уже от новых уровней.

В среду, 12 февраля, котировки акций потеряли часть геополитического дисконта, но фундаментально они остаются дешёвыми. Если рынок удержится на этих высотах, то аналитики будут постепенно пересматривать консенсус-прогноз по всем акциям вверх.

Как отбирали лидеров прогнозов

Потенциальная доходность и риск напрямую связаны. Из-за этого, как правило, самые уверенные прогнозы (с наибольшим числом позитивных рекомендаций) имеют средний или низкий потенциал роста.

💯 Друзья, 2024 год был сложным для инвесторов. Индекс Мосбиржи просел, высокие ставки не давали акциям расти, а неопределенность в экономике только усилилась. Тем не менее, в 2025 году есть шанс на разворот.

🕯 Индекс Мосбиржи: на что рассчитывать?

📈 Российский рынок остается недооцененным, но сможет ли он расти в 2025 году? Мой взгляд таков, что индекс Мосбиржи может прибавить 40–50%, достигнув 3300–3500 пунктов при позитивном сценарии.

🔥Главные причины для оптимизма:

✔️ Возможное снижение ключевой ставки — это вдохнет жизнь в рынок акций.
✔️ Исторически после падений следуют периоды восстановления.
✔️ Компании сейчас торгуются с большим дисконтом, что делает их особенно привлекательными.

🛍 Но не все так просто. Если ЦБ продолжит удерживать высокие ставки, а экономика столкнется с новыми вызовами, рост может затянуться. В худшем случае рынок останется в боковике, прибавляя лишь 15% за год.

❓ Куда инвестировать в 2025 году?

Я отобрал свой ТОП-10 акций с наибольшим потенциалом:

Банк России опубликовал Обзор рисков финансовых рынков за декабрь 2024 – январь 2025 г. Там приведены разнообразные данные, которые могут быть полезны участникам биржевых торгов. Рассмотрим их с целью практического применения.

Макроэкономические итоги двух минувших месяцев

• Курс рубля укрепился относительно доллара США (на 9%) и юаня (на 9,2%). За тот же период индекс доллара США (DXY) вырос на 2,5%. Позитивная динамика отечественной валюты вызвана в частности увеличением объемов продажи валютной выручки со стороны крупнейших экспортеров.

• После решения Банка России сохранить ключевую ставку на уровне 21% доходности ОФЗ резко понизились. Позднее гособлигации постепенно растеряли часть роста.

• В конце 2024 г. на рынке акций сменился тренд — снижение Индекса МосБиржи, наблюдавшееся во второй половине 2024 г., прекратилось. По итогам декабря–января рост составил 14,4%. Также снизилась волатильность.

📌 Вчера вышли еженедельные данные по инфляции, которые вызвали у инвесторов неоднозначную реакцию. Сегодня я решил составить подборку компаний, которым высокая инфляция не только не навредит, но и принесёт дополнительную прибыль.

📊 Но сначала дам небольшой комментарий по вчерашним данным:

• Недельная инфляция (с 21 по 27 января) составила 0,22% после 0,25% на предыдущей неделе. Данные умеренно позитивные и вполне могут быть признаком того, что жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ начала выполнять своё предназначение.

• Годовая инфляция в РФ ускорилась с 10,04% до 10,14%. Многие восприняли эту новость негативно, но важно понимать, что годовая инфляция – это скользящий показатель, который регулярно обновляется. И даже если текущий уровень инфляции замедляется, годовая инфляция может ускориться (если в аналогичный период прошлого года рост был медленнее, чем сейчас). Именно поэтому ЦБ отмечал, что пик по годовой инфляции придется на апрель, из-за низкой базы первой половины 2024 года.

Друзья, как обещал ранее, через месяц после добавления в портфель новых позиций и озвучивания их в закрытом блоге, размещаю их в свободном доступе. Напомню также, что позиции были также добавлены 26.12.24 и 28.12.24 Их размещу позже на канале (ссылка на канал) 

Следующие 50% публикаций  будут отведены каждой позиции отдельно (я их помечаю, как промежуточные посты по открытым позициям), чтобы у моей аудитории была не только уверенность, что сделки с хорошей доходностью открываются в режиме реального времени, а не задним числом, НО и возможность отслеживать позицию с момента покупки вплоть до момента фиксации прибыли.

Расчет балансовой стоимости, указанной на скрине был на 21 января 2024г. Сейчас балансовая стоимость, как вы понимаете выше.

Состав портфеля, который размещается в свободном публичном доступе, обновлю завтра на канале с учетом позиций, озвученных 26 декабря 2024г.

Кратко могу сказать одно: динамика положительная и это радует меня и моих инвесторов.

 
Комментарии / Вопросы / Идеи / Предложения — оставлять здесь 

Ситуация на рынке меняется постоянно, и оценки аналитиков тоже. Обновим список самых интересных для покупки акций, согласно целевым ценам и рекомендациям профессионалов.

Лучшие по консенсусу

Аналитики — это отраслевые специалисты, которые много общаются с представителями компаний и могут видеть долгую перспективу. Поэтому их мнения и прогнозы ценны для инвесторов.

Наша методика отбора акций учитывает три критерия:

• у акции есть широкое покрытие (более 5 аналитиков)
• у неё преобладают рекомендации на покупку
• целевая цена на год у неё одна из лучших на рынке.

Как правило, самые высокие таргеты — 100% потенциала роста или даже выше — имеют не самые популярные у аналитиков бумаги, то есть широкого консенсуса по ним нет. Кроме того, зачастую это очень рискованные акции.

И наоборот: акции с широким покрытием, многими наблюдаемые и хорошо изученные, часто имеют много рекомендаций на покупку, но при этом низкие таргеты, например, меньше доходности депозитов.

Московская биржа опубликовала данные о «Народном портфеле» за декабрь. Рассмотрим, какие бумаги были популярны у российских частных инвесторов, а также проанализируем их выбор.

«Народный портфель», или «Портфель частного инвестора», — аналитический продукт Московской биржи, отражающий предпочтения этой категории инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует его структуру, состоящую из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.

Что изменилось в декабре

Относительно ноября выросла доля:

• Сбербанк-ао (+1 п.п.)
• Яндекс (+1 п.п.)

Снизились позиции:

• ЛУКОЙЛ (-1 п.п.)
• Сургутнефтегаз-ап (-1 п.п.).

Из структуры портфеля выбыли бумаги Полюса (4%), им на замену пришли обыкновенные акции Татнефти (4%).

Финальный пост нашей серии, где мы подробнее рассматриваем основных бенефициаров в зависимости от развития ситуации на рынке в 2025 г. Сейчас остановимся на бумагах, для которых жёсткая ДКП только на руку. Это самый негативный сценарий. Ниже – 3 других части топа. 

1️⃣ HeadHunter (#HEAD)

Бизнес борется за лучшие кадры, из-за чего увеличиваются расходы на персонал, и даже рост ставки ЦБ вряд ли сильно повлияет на высококвалифицированных сотрудников. Кредиты под расширение брать накладно, поэтому выгоднее захантить качественного специалиста с большей производительностью труда. Кроме того, уровень зарплаты также активно растёт (реальная ЗП в 3 кв. 2024 г. увеличилась на 8,1%), что вынуждает сотрудников искать новые компании для перехода с более выгодными условиями.

В итоге HH в последнем отчёте показал рост скорр. чистой прибыли на 84,4% г/г, который был обусловлен не только положительной динамикой всех операционных показателей (рекордное число вакансий), но и неплохим доходом от процентов по депозитам в совокупности с низкой ставкой налога для ИТ-компаний. Помимо этого, чистый долг эмитента отрицательный, поэтому ключ почти никак не влияет на процентные расходы. Менеджмент планирует вновь повысить цены в 2025 году. А продолжение СВО будет и дальше давить на рынок труда.