Индекс Доллара

Несмотря на недавнее укрепление, доллар сохраняет нисходящий тренд, считает Стивен Джен, автор «теории долларовой улыбки». По его оценке, к уже потерянным 7% в 2025 году индекс доллара может потерять еще 13,5% — это худший результат за восемь лет.

«Следующее крупное движение доллара будет вниз», — уверен Джен. Стимулом для ослабления станет ускорение роста экономик за пределами США, а также мягкая политика ФРС и непредсказуемая торговая стратегия Трампа.

Ослабление доллара соответствует модели «улыбки»: валюта слабеет, когда рост в США умерен на фоне других стран. «В прошлом году наш прогноз был преждевременным, но теперь Европа демонстрирует восстановление, а Китай остается сверхконкурентоспособным», — пояснил он.

Джен также полагает, что администрация Трампа заинтересована в слабом долларе для поддержки экспорта. Одновременно снижение доверия к резервным валютам подпитывает спрос на золото и биткоин, и этот тренд, вероятно, продолжится.

По данным RBC Capital Markets, трейдеров ждет продолжительная распродажа доллара, которая может напоминать цикл интернет-пузыря, когда поддерживающие факторы развернутся в противоположную сторону.

В этом году доллар уже пострадал от политической неопределённости вокруг Дональда Трампа, но поддержан ростом фондового рынка и притоком капитала в американские активы от международных инвесторов, в основном крупных пассивных фондов.

Валютный стратег RBC Ричард Кочинос отмечает, что эти игроки два десятилетия предпочитали дорожающие американские активы, особенно акции, что укрепляло доллар. «Эта стратегия была успешной, но сейчас создаёт риски. Значительное изменение спроса может серьёзно повлиять на валютный рынок», — подчёркивает он.

После шока капитал начнёт диверсифицироваться, как после сдувания интернет-пузыря в 2000 году, что предвещает глубокий спад доллара, сопоставимый с падением на 40% в 2001-2008 гг.

Кочинос также указывает на высокие оценки активов, меняющиеся торговые парадигмы и смещение зон безопасности как на факторы давления на доллар. «Долгосрочное управление рисками должно стать главным приоритетом, когда мы войдём в 2026 год», — отмечает он.

Инвесторы, стремящиеся получить прибыль в условиях, когда американские акции растут, а потери на рынке казначейских облигаций остаются под контролем, могут рассмотреть стратегию игры на понижение доллара, согласно новому исследованию, опубликованному Morgan Stanley.

В ходе анализа восьми сценариев, включающих взаимосвязь американской валюты с ежедневной доходностью индекса S&P 500 и эталонных 10-летних казначейских облигаций, Morgan Stanley обратил внимание на динамику доллара по отношению к другим активам. В начале года доллар упал вместе с акциями, отклонившись от своей традиционной роли валюты-убежища. Однако с тех пор отрицательная корреляция между долларом и акциями вернулась: индекс S&P 500 достиг нового рекорда в начале текущего месяца, несмотря на слабую динамику американской валюты.

«Корреляция доллара с риском и процентными ставками со временем менялась», — отмечают Молли Николин и Эндрю Уотрус в отчёте от 20 октября. «Идентификация повторяющихся паттернов позволяет инвесторам выявлять закономерности в макроэкономических циклах».

Внешний фон
США
Сырьё
EURUSD

На год вперед американцы ждут инфляцию уже в 3.38% vs 3.2% и 3.09% двумя месяцами ранее, а на три года вперёд ИО после некоторой паузы вновь стали расти, и составили до 3.05% vs 3.0% и 3.0%.

У ФРС таргет по инфляции 2%
Интересно,
как ФРС собирается снижать ставку ?
Чтобы превратить доллар США в зимбабвийский доллар ?

Трамп мечтает о ставке 1%.
Т.к. каждый процент ставки — это экономия $360 млрд на обслуживании долга

Очень помогла бы коррекция в США.
Обычно, во время коррекций в США падает и сырьё.
Ближайшие заседания ФРС
28 — 29 октября
9 — 10 декабря

Растёт индекс доллара
EUR/USD уже 1,1565
Раньше рост индекса доллара — это был признак опасности на фондовом и сырьевом рынках !

Капитализация публичных компаний США / ВВП США > 200%
Исторический максимум

В последнем обновлении 3 месяца назад  делался такой вывод : «Сделали цель 1.175, однако скорее всего рост на этом не закончился. Ожидается локальная коррекция и движение на 1.19. Разворот рассматривается пока только как альтернатива. »  . После продолжительного движения в боковике быстро сделали 1.1919 и пошли вниз.

Долгосрочный график не изменился. Сделали ожидаемую цель, протестировали верхнюю границу коррекционного  канала, после началось ожидаемое снижение. Для подтверждения разворота важно, чтобы выполнилось несколько условий.

1.Четкий импульс вниз с пробитием 1.14. Если это произойдет, то его вероятность серьёзно увеличится. 2. Следующая важная зона в районе паритета, это уровень 1.0643 и нижняя граница канала. При закреплении ниже основной целью станет отметка 0.739 ( промежуточная 0.9124) . 

С точки зрения циклического анализа формирование долгосрочного минимума по индексу доллара 17.09 выглядит почти идеально т.к. совпали минимумы всех циклов от краткосрочного до 4-летнего. В будущем, развитие  циклической картины в краткосроке и среднесроке станет сигналом для подтверждения .