ИНВЕСТИЦИИ

Елена, 59 лет, десятилетиями развивала бизнес вместе с супругом. После его ухода из жизни ей пришлось пройти сложный путь оформления наследства — процесс, знакомый многим предпринимателям, чьи активы зарегистрированы на обоих супругов.

Сегодня бизнес и имущество урегулированы. Но Елена ясно видит риски, с которыми могут столкнуться её дети: внешнее давление, юридическая уязвимость, бюрократические барьеры при передаче активов.

Её активы:

1. Производственный бизнес в России

• чистая прибыль от 100 млн рублей в год
• управление: старший сын

2. Коммерческая недвижимость в Европе

• свыше 40 млн евро

3. Высокодоходный стартап с международным потенциалом, зарегистрированный в ОАЭ

• разработка: младший сын
• оценочная стоимость компании: 150 млн долларов
• компания является контролируемой иностранной компанией (КИК)

Цели, которые мы ставили:

1. Обеспечить устойчивую защиту бизнеса и капитала
2. Гарантировать конфиденциальность владения (Елена — гражданин РФ)
3. Повысить налоговую эффективность в рамках закона

В этом году произошли множество знаковых событий на рынке ВДО, отмечу два частных, которые показали неспособность традиционных методов оценки риска предупредить инвесторов вовремя:

1. Май 2025: Директор МосГорЛомбарда Алексей Лазутин был уличен в инсайдерской торговле — манипулировал своими акциями на основе неопубликованной информации о прибыльности компании
2. Декабрь 2025: Логистическая группа «Монополия» объявила о техническом дефолте по облигациям на 260 млн рублей, хотя проблемы были видны за месяц

Оба случая демонстрируют одну проблему: инвесторы в облигации узнают о рисках слишком поздно. Но причины разные:
— Лазутин — это риск корпоративного управления (governance risk)
— Монополия — это финансовый риск (financial risk)

С учетом активного развития и внедрения LLM, задался вопросом, что если существует система, которая может выявить оба типа риска за часы вместо недель?

Кейс 1 - МосГорЛомбард

Алексей Лазутин — генеральным директором ПАО МГКЛ — компании, которая управляет сетью ломбардов «Мосгорломбард». Активный участник рынка ВДО. На 11 декабря запланирован новый выпуск облигаций на Санкт-Петербургской Бирже.

ЦБ РФ снял ключевое ограничение для инвесторов — теперь можно свободно переводить валюту за границу. Что это значит для рынка и вашего портфеля? Разбираем в новом выпуске.

Ключевые темы:

● Главное решение недели: Как отмена валютных ограничений повлияет на рубль, банки и инвестиционные стратегии
● Рынок облигаций: Новые выпуски в новых условиях
● Инфляционная пауза: Недельный показатель замедлился — куда дальше?
● Корпоративные итоги: Обороты Мосбиржи, статистика брокеров и IPO ГК «Базис»

P.S. Когда меняются правила — первыми выигрывают те, кто быстрее всех их понял.

#ЦБ #ВалютныйРынок #IPO #Инвестиции #Аналитика

Под конец года выходит все больше и больше новых событий в мире инвестиций. Здесь и Сбер проводит день инвестора где Греф расскажет о планах и результатах, много новостей про дивидендны, утверждения дивидендов, последние дни чтобы купить акции под дивиденды! Затронем непрямые инвестиционные новости, а также пару слов о ситуации на рынке с намеком на тех анализ, будь в курсе всего!

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

Понедельник (08.12)
— ВОСА Ренессанс Страхование. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 мес. 2025 г.
— Последний день для покупки Акрона под дивиденд (ранее акционеры утвердили дивиденд 189 руб/акц за 9 мес.)

Вторник (09.12)
— СБЕР. РПБУ за 11 мес.
— ВОСА НКХП. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 мес. 2025 г.

Среда (10.12)
— СБЕР. День инвестора (в этом году компания решила объединить традиционный «День инвестора» и подведение итогов года. Герман Греф расскажет о ключевых результатах, достигнутых благодаря новым технологиям, и поделится планами на 2026 г.)

Если говорить про сетевиков, то важно понимать, что это компании с очень зрелым бизнесом, который тяжело растет. Поэтому ценность у них в первую очередь именно в стабильной выплате дивидендов. А потому и отбирать надо те компании, которые потенциально могут их платить, то есть компании с низкой или умеренной долговой нагрузкой, не имеющие масштабных инвестпрограмм, которые способны пошатнуть дивидендные перспективы, и не имеющих иных очевидных проблем, способных повлиять на выплату дивидендов, типа сокращения компенсационных выплат от государства за модернизацию мощностей если эти выплаты составляю существенную часть прибыли компании.

Если бы вы задали этот вопрос месяц назад, то я бы сказал, что под эти критерии наилучшим образом подходят префы Ленэнерго, а также Россети Центр и Приволжье и МОЭСК. Но за последний месяц в информационном пространстве не раз всплывали новости об обсуждении того, как дальше сетевикам финансировать свои инвестпрограммы, и не стоит ли обязать их направлять прибыль именно на них, а не на выплату дивидендов. Поэтому сейчас я бы сказала, что весь сектор находится под риском того, что у них какое-то время не будет дивидендов.

🛢 ГПН представила нам финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2025 г. Сокращённый отчёт получился ожидаемо слабым по сравнению с прошлым годом (увеличение прибыли произошло из-за налогов), но по сравнению с прошлым кварталом прогресс (цена сырья возросла+РФ нарастила добычу). Также стоит отметить увеличенный CAPEX и сюрприз по выкачке денег Газпромом (нет, это неповышенные дивиденды):

🛢️ Выручка: III кв. 928,4₽ млрд (-8,9% г/г), 9 м. 2,7₽ трлн (-11% г/г)
🛢️ Чистая прибыль: III кв. 69,1₽ млрд (+47% г/г), 9 м. 233,8₽ млрд (-37,7% г/г)

💬 Компания предоставила сокращённые операционные данные — добыча углеводородов увеличилась за 9 месяцев на 4,3%, а объём переработки на 2,6%. В 2025 г. начиная с I кв. происходила компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но со II кв. РФ уже начала наращивать добычу (в III кв. 2025 г. РФ добывала нефти в среднем — 9,2 млн б/с vs. II кв. 2025 г. — 9 млн б/с). По нефтепродуктам — демпферные выплаты за III кв. 2025 г. составили 171 млрд (-62,1% г/г), ощутимое падение. Средний курс $ в III кв. 2025 г. — 80,6₽, в 2024 г. — 89,3₽, средняя цена Urals в III кв. 2025 г. — 58,2$, в 2024 г. — 69,3$.

Есть моменты, когда оглядываешься назад и думаешь: вот бы кто-то сказал это раньше. Не чтобы избежать ошибок — они тоже нужны, — а чтобы путь стал короче и спокойнее. Сегодня — семь уроков, которые действительно работают и помогают не сгореть на старте.

📌 Урок 1. Начинать с малого — значит начать вовремя

Идеальный момент не приходит. Маленький старт позволяет получить главное — опыт. Пока кто-то собирает «правильную сумму», другой уже получает первые результаты. Малые шаги всегда выигрывают у ожидания.

📌 Урок 2. Одна стратегия лучше десяти импульсов
Новички часто бросаются из идеи в идею: купил тут, продал там, снова поменял направление. Итог — хаос вместо роста. Простая стратегия, которой следуешь регулярно, чаще всего показывает более устойчивый результат, чем эмоциональные решения.

📌 Урок 3. Понимать — важнее, чем гоняться
Если инструмент невозможно объяснить простыми словами, он не стоит ваших денег. Понятность даёт контроль. Контроль даёт спокойствие. Спокойствие даёт трезвые решения.

Скажите точно, сколько вешать в граммах?

Именно этой фразой из рекламы нулевых (олды тут?) можно описать шквал вопросов в комментариях. Все хотят знать ту самую заветную цифру капитала. Я предлагаю не изобретать велосипед, а посчитать наш «Уровень FU», опираясь на суровую официальную статистику.

Да-да, я знаю про ложь, большую ложь и статистику. Но нам нужна точка отсчета.

Возьмем за базу стандартную семью из 3 человек (родители + ребенок) в Москве.

1. Крепость (Жилплощадь)
Начинаем с базы. По Жилищному кодексу норма — 18 кв. м на человека. Для троих это 54 метра, классическая «двушка».
Вот размер вашей крепости. Всё, что больше — это прекрасно, но надо понимать: каждый «лишний» квадратный метр, пока не закрыты остальные финансовые цели, отдаляет вас от свободы. Это пассив, который ест деньги, а не актив, который их приносит.

Как я уже заметил ранее, льготная ипотека — это актив, генерирующий прибыль, а не пассив. Так что, если вы счастливый айтишник или из другой привилегированной категории — поздравляю: самый сложный из пунктов для москвича, недвижимость, вам помогает получить государство.

Продолжаем наблюдать за зимним дивидендным сезоном 2025-2026:

🌅 Акрон 189р 1% до 08.12.25

🌅 СмартТехГруп 0,08р 4,4% до 09.12.25

🌅 Циан 104р 14,1% до 11.12.25

🌅 Мордовэнергосбыт 0,10409р 10,4% до 11.12.25

🌅 Займер 6,88р 4,3% до 12.12.25

🌅 Европлан 58р 9,8% до 12.12.25

🌅 Ренессанс 4,1р 4,2% до 18.12.25

🌅 Пермэнергосбыт 26р 6,1% до 18.12.25

🌅 Пермэнергосбыт-п 26р 5,8% до 18.12.25

🌅 НКХП 9р 1,9% до 18.12.25

🌅 Полюс Золото 36р 1,7% до 19.12.25

🌅 Диасофт 18р 1% до 19.12.25

🌅 Ozon 143,55р 3,6% до 19.12.25

🌅 АКБ Авангард 16,1р 2,4% до 22.12.25

🌅 ЭсЭфАй 902р 50,4% до 24.12.25

🌅 НПО Наука 4,07р 0,9% до 25.12.25

🌅 Светофор 0,1р 0,4% до 29.12.25

🌅 Светофор-п 4,22р 11,7% до 29.12.25

🌅 ММЦБ 3р 2,6% до 29.12.25

🌅 ИКС 5 368р 13,3% до 05.01.26

🌅 Т-технологии 36р 1,1% до 07.01.26

🌅 Татнефть 8,13р 1,3% до 08.01.26

🌅 Татнефть-п 8,13р 1,4% до 08.01.26

🌅 Роснефть 11,56р 2,8% до 09.01.26

🌅 Лукойл 397р 7,1% до 12.01.26

🌅 ЕвроТранс 9,17р 6,8% до 13.01.26

🌅 ЕвроЭлтех 0,25р 2,6% до 14.01.26

С 8 декабря 2025 года Банк России вводит временную, но полную отмену лимитов на переводы иностранной валюты за рубеж для граждан России и физических лиц — нерезидентов из «дружественных» стран. Это решение, действующее до 7 июня 2026 года, принято на фоне исключительной стабильности валютного рынка и рекордного укрепления рубля, курс которого 5 декабря впервые с весны 2023 года опустился ниже 77 рублей за доллар

Однако сильная национальная валюта создает проблемы для экспортеров и федерального бюджета, доходная часть которого зависит от нефтегазовых поступлений в иностранной валюте, и с высокой вероятностью ЦБ таким шагом пытается создать дополнительный спрос на валюту и ослабить рубль, особенно на фоне ожидающегося усиления продаж валюты в декабре со стороны самого ЦБ РФ. Напомним, что ранее стало известно, что ЦБ РФ в период с 5 по 30 декабря 2025 г. увеличит объем продажи валюты до 14,54 млрд руб. в день против 9,04 млрд руб. в период с 10 ноября по 4 декабря для компенсации недополученных бюджетом нефтегазовых доходов.