Доллар рубль

Рубль укрепился к основным валютам: пара CNY/RUB находилась ниже отметки 11 рублей, а стоимость доллара на Forex – 78,9 руб. Разбираемся, с чем связана такая динамика российской валюты, и как долго она продлится.

Дела экспортные
Текущее укрепление рубля поддерживается временными факторами, которые способствовали смещению баланса на рынке в сторону предложения иностранной валюты. Так, котировки национальной валюты поддерживает рост предложения со стороны экспортеров – прохождение крупных выплат по внешнему долгу в августе-сентябре расширили возможности компаний по реализации валюты, а предстоящие октябрьские налоговые выплаты могли подтолкнуть корпорации к более раннему старту аккумуляции рублевой ликвидности.

Импортеры не торопятся восстанавливать спрос
Спрос на иностранную валюту со стороны импортеров, снизившийся на фоне длинных выходных в Китае, восстанавливается медленно. Он сдерживается слабостью внутреннего спроса на фоне охлаждения экономики, в том числе из-за жесткой денежно-кредитной политики.

После сильного обвала в 2022–2023 гг., в 2025 году рубль неожиданно стал одной из самых крепких валют среди развивающихся стран.
На графике ниже видно, как курс USD/RUB снижается — рубль укрепляется:

🟢 Рис. 1 — Курс USD/RUB за 2023–2025 гг.

💰 Кто «за» рубль, а кто «против»

• Государство и ЦБ активно продают валюту, чтобы сдерживать инфляцию и укрепить курс.

• Юридические лица (экспортёры) обязаны репатриировать валютную выручку, что создаёт дополнительный спрос на рубли.

• Население по привычке держит доллары, но высокие рублёвые ставки заставляют часть граждан переходить обратно в рубли.

• Иностранцы почти ушли с рынка, но их доля может вырасти, если риски снизятся.

🟠 Рис. 2 — Ключевая ставка vs. курс USD/RUB
Пока ставка остаётся высокой, рубль стабилен.

Добрый день, друзья!

Сегодня курс рубля укрепился до 78,89 руб. за доллар США.

__________

Если Вы хотите понять причины взлёта японского фондового индекса Nikkei, то Вам достаточно посмотреть на этот график.



Очевидна высокая корреляция японского фондового рынка и курса йены: чем слабее йена, тем дешевле (конкурентоспособнее) японские товары на мировом рынке, тем выше котировки фондового рынка.

👉 Таким образом даже развитые (с технологической точки зрения) страны не считают зазорным проводить девальвацию своей валюты для обеспечения конкурентоспособности национального производителя.

Так делают многие страны: Китай, Индия, Япония. До последнего времени так делала и Россия.

Однако, времена изменились. По какой-то причине за последний год курс рубля сильно укрепился и остаётся на этом уровне, снижая объемы нашего экспорта, а вместе с тем – и доходы российского бюджета.

Если высокую ключевую ставку ещё можно как-то объяснить (я публиковал свою версию здесь), то завышенный курс рубля понять никак не могу.

«Разворот на очередной виток укрепления в целом стал неожиданностью.

Это может быть временным эффектом — разворот позиций крупных участников для управления своей ликвидностью, подготовка их к выплатам по рублевым обязательствам, уплате налогов. Но может сказываться и общая подстройка рынка к изменению экономических прогнозов на фоне сентябрьского обновления бюджета.

Замедление роста госрасходов, рост налогов, НДС — все это реальность более длительного периода высоких рублевых ставок, более слабой экономики и рынка, отсроченного восстановления инвестиций.

В целом это факторы более крепкого рубля. Но все это не исключает целиком потенциал ослабления рубля на фоне стагнации экспортной выручки. Наблюдаем за ситуацией, сохраняем прогноз на ослабление до конца года до 91,5 руб/доллар и выше 12,5 руб/юань».

Пока дорогие россияне с удивлением и растерянностью наблюдают за рисуемыми ЦБ и Минфином всё новыми вершинами «крепости» рубля, как говорят (по неофициальным данным), сотрудники и ЦБ, и Минфина бросились массово скупать валюту. «Какие сотрудники и с чего я это взял?» – спросите вы, и будете совершенно правы: те самые сотрудники, что рассказывают нам, что рубль так укрепился из-за жёсткой монетарной политики ЦБ при «дохнущем» импорте.

Эту самую жёсткую политику ЦБ проводят эти сотрудники и объясняют нам, что она жёсткая, и потому рубль и крепнет. При этом импортные товары дорожают, а сами эти сотрудники… Но они же, те, кто проводят эту политику, вдруг бросились скупать валюту. Я спрашиваю сотрудников: совесть не мучает? Какого, извините, хрена? Так нечестно. Скупайте рубли! Но нет. Тут бы и сказать сакраментальную фразу: «Наверно, они, эти сотрудники, что-то такое знают, что-то предвидят.» Но как её сказать, если они же в ручном режиме этот курс рубля нам и рисуют. Дорогие сотрудники ЦБ и многоуважаемые работники Минфина, а также их близкие друзья и все-все-все, хватит скупать валюту, имейте совесть, скупайте рубли!