ДЕНЬГИ

Когда фондовые рынки переходят в фазу рецессии, зачастую инвесторы начинают страховать или балансировать свои портфели. Какие действия они предпринимают? Чаще всего происходит закрытие большей части позиций (более 60-70%), и покупка компаний из разряда Defensive stocks.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора — Шевченко Никиты — и может не совпадать с официальной позицией редакции FXtraders.

Defensive stocks («Защитные акции», не путайте с компаниями военно промышленного комплекса) ̶ это относительно низкорисковые и низкодоходные компании, биржевой курс которых более стабилен и менее зависим от экономических потрясений и нестабильности на финансовых рынках.

Российский рынок акций завершал предыдущую неделю в попытке развернуть нисходящую тенденцию предыдущих дней. Индекс МосБиржи вернулся выше 2900 п. При этом внешний фон в пятницу никак не помогал. Цены на нефть Brent снизились и вновь опустились ниже $40. Американский рынок акций демонстрировал нейтральную динамику. Оформить отскок по S&P 500 пока не получается. Вероятно, попытку роста увидим уже в начале текущей недели.

В последние сессии отмечаем опережающую динамику российских голубых фишек над вторым эшелоном. Спрос в конце прошлой недели формировался преимущественно в наиболее ликвидных инструментах.

По индексу МосБиржи в качестве сильной области поддержки можно выделить район 2835–2850 п. В качестве технического препятствия выступает район 2955–2975 п. Сегодня ожидается позитивная динамика на старте дня. Индекс как раз может направиться в сторону обозначенных целей.

На рынке нефти общая картина пока не меняется. Фьючерсы Brent нащупали промежуточную поддержку в районе $39,5.⚠️ Этот уровень отделяет котировки от более глубокой коррекции в сторону $36,3–37,2. Что касается перспектив рынка нефти на более длинном горизонте, то в целом ожидания положительные. На горизонте года в базовом сценарии цены могут быть устойчиво выше $40. Буровая активность в мире практически не растет. Складывается ситуация недоинвестирования, которая на длинной дистанции чревата локальным дефицитом на рынке нефти по мере восстановления глобального спроса.

Вашему вниманию еженедельный обзор долларовой ликвидности и денежного рынка США.

Данные по денежному рынку на этой неделе вышли полные, поэтому есть возможность углубится в баланс денежного рынка и более внятно определить состояние ликвидности.

Начнем с обзоры баланса ФРС и динамики прямого кредитования ФРС

На неделе баланс ФРС без особых изменений, красной линией динамика баланса ФРС от недели к неделе, и мы видим, что показатель остается в боковой динамике уже длительное время.  

Синяя линия – это динамика от недели к неделе объемов прямого кредитования депозитарных учреждений у ФРС. Также наблюдаем плоскую динамику.

Что можно сказать: спрос на ликвидность в финансовой системе США сошел на нет, а значит на рынке снова превалирует избыточная ликвидность.

Далее иллюстрация к показателю избыточной ликвидности

Основные американские индексы восстановились в среду после резкого снижения. Dow Jones поднялся на 1,6% – до 27 940,47 пунктов, S&P 500 прибавил 2,01% – до 3 398,96 пунктов, Nasdaq укрепился на 2,71% – до 11 141,56 пунктов.

Минэнерго США повысило прогноз средней цены нефти Brent на 2020 год с $41,4 за барр – до $41,9 на фоне возобновления буровой активности, при этом прогноз на 2021 год понизило с $49,53 за барр – до $49,07.

По оценкам Energy Intelligence, в августе уровень соответствия между 19 странами, участвующими в сокращении добычи нефти ОПЕК+, вырос с 96% – до 103%.
Среди макростатистики выделим индекс цен производителей в США за август, первичные заявки на пособие в США и данные по запасам сырой нефти, бензина и дистиллятов от минэнерго этой страны. Также сегодня состоится заседание ЕЦБ, за которым следует пресс-конференция президента Кристин Лагард

Раньше я никогда не торговался. Когда денег нет, ты соглашаешься на первую цену.
Я мог долго выбирать цену и соглашался на нее безусловно, т.к. считал, что ниже уже быть не может.

Мой родственник Николай всегда торговался. Он в общем человек не бедный, торговец с опытом, торговался всегда. На моих глазах он договаривался снимать квартиру за 80 тысяч в месяц, которая стояла за 120 тыс. В америке на моих глазах он снял квартиру за $1800, которая стоила около $2200 в месяц.

Я за этим наблюдал, и стал потихоньку учится этому. Насколько я помню, уже лет 5 назад я начал пробовать себя в этом.

Со временем, я осознал, что когда денег у тебя мало, ты боишься торговаться, стесняешься просить более низкую цену, потому что ты боишься обнажить свою бедность. Это работает на подсознательном уровне.

Напротив, когда денег у тебя достаточно, тебе все равно что о тебе подумает “продавец”, потому что у тебя все ОК и с деньгами и с самооценкой.

Но возможно тут есть еще один момент. Когда денег много, ты осознаешь, что у тебя есть выбор, ты выбираешь из большого количества вариантов, и включаешь в выборку варианты с ценой, например, на 10% выше, осознавая, что можешь сторгануть до нужной тебе цены. Условный нищеброд сразу же сужает свой выбор до вариантов с объявленными ценами, которые считает приемлемыми. Он даже не будет рассматривать те варианты, которые дороже, потому что не планирует выбивать скидку. 

Когда денег мало, тебе кажется, что если продавец откажется продавать по более низкой цене, то вариантов больше не будет (хотя на самом деле это не так). 

В этом смысле надо осознать свой барьер, и заставлять торговаться себя даже в том случае если вам это некомфортно. Николай при мне даже в игрушечном магазине умудрялся выпросить скидку на Lego, не стесняясь показаться нищебродом.

Кстати этот “комплекс нищеброда” мешает просить у людей то, что можно попросить бесплатно. Например стакан воды в ресторане. Попросить ничего не стоит. И я не парюсь показаться нищим, если говорю, что не хочу брать воду за деньги (если конечно не умираю от жажды).

На текущей неделе ФРБ Сент-Луиса выпустило короткие данные по денежному рынку США. Поэтому не буду вас утомлять выкладками, кому не интересно, можете перейти к выводам, они в конце статьи.

Начнем с обзора баланса ФРС и кредитования в США


Синяя линия – это баланс ФРС, который на последней неделе вырос на 27 млрд долларов.

Синяя линия – это динамика прямого кредитования депозитарных учреждений, Федеральными резервными банками.

Оба показателя нанесены от недели к неделе, и мы видим, что показатели находятся возле ноля, т.е. мы наблюдаем плоскую динамику баланса ФРС и прямых кредитов. Это говорит о паузе в QE от ФРС – денежный рынок балансируется под естественными процессами.  

Далее перейдем к показателям абсорбции (поглощения) долларовой ликвидности