Восток Ойл

Роснефть начала опытно-промышленный этап разработки Байкаловского месторождения проекта «Восток Ойл», сообщает Интерфакс. Начальные извлекаемые запасы газа Байкаловского месторождения составляют 81 млрд куб. метров, нефти – 315 млн барр. Месторождение принадлежит РН-Ванкор и разрабатывается в рамках проекта «Восток Ойл». Первый этап опытно-промышленных работ предусматривает бурение шести эксплуатационных скважин, что позволит Роснефти расширить знания о недрах месторождения посредством проведения отбора керна и расширенного комплекса геофизических и гидродинамических исследований. В результате планируется получить прирост запасов и улучшить прогноз добычи нефти и газа.

Несмотря на ограничения по добыче ОПЕК+, Роснефть продолжает реализацию своего флагманского проекта «Восток Ойл», который может обеспечить значительный рост в период 2025-30 гг. Акции компании выглядят дорого, поэтому наша рекомендация –«Продавать».

Анализ: Восток Ойл – перспективы роста.

( Читать дальше )

Компания «РН-Ванкор» (входит в нефтегазодобывающий комплекс НК «Роснефть») приступает к бурению на Байкаловском месторождении проекта «Восток Ойл». В настоящее время на кустовой площадке № 4 ведется монтаж новой буровой установки отечественного производства в арктическом исполнении.

Начальные извлекаемые запасы газа Байкаловского месторождения составляют 81 млрд м3, нефти — почти 43 млн тонн. На месторождении продолжаются геологоразведочные работы — пробурены две поисково-оценочные и три разведочные скважины.

www.rosneft.ru/press/news/item/215039/

Судоверфь «Звезда» передала Роснефтефлоту танкер типа «Афрамакс» и спустила на воду танкер для Совкомфлота, сообщает Интерфакс. Судостроительный комплекс «Звезда» был создан в 2015 г. консорциумом во главе с Роснефтью. Это четвертый и пятый нефтеналивные танкеры ледового класса «Афрамакс» из двенадцати, заказанных верфи. Такой танкер может перевозить более 700 тыс. барр. нефти или нефтепродуктов в любую точку мира.

Роснефти нужны такие суда для перевозки нефти с проекта «Восток Ойл». Строительство терминала для проекта должно быть завершено в конце следующего года. Через него будет отгружаться нефть с ряда месторождений Западной Сибири (Ванкорский кластер) по Северному морскому пути прямо в Азию.

Анализ: Танкерный флот РФ будет расти и укреплять независимость, но постепенно. Новость в целом позитивна для российских нефтяных компаний, поскольку мы ожидаем, что со временем они продолжат наращивать собственный танкерный флот, снижая зависимость от сторонних судоходных компаний.

( Читать дальше )

Настроения нефтетрейдеров постепенно улучшаются, российская нефтяная отрасль оживает, несмотря на то, что цены на нефть несколько снизились. Эксперты, принявшие участие в онлайн-конференции «Нефтегаз России — отрасль пристального внимания», обсудили как изменится объем поставок «Роснефти» по мере реализации проекта «Восток Ойл», на каком инвестиционном горизонте привлекательна «Роснефть» с ее проектами экспорта в Китай?

Степан Сумин,  управляющий активами Cresco Finance, считает, что «Роснефть» очень сильно ориентирована на инвесторов, если ранее в компанию привлекались западные деньги, то теперь большой интерес вызван со стороны азиатского рынка капитала. «Основным драйвером роста компании выступает проект Сахалин-1, также в перспективе высокий рост показателей будет достигнут за счет низкой базы из-за списаний. Компания чаще всего апеллирует 10 летними горизонтами. Одним из преимуществ является стабильная дивидендная политика (промежуточные, годовые).

( Читать дальше )

Роснефть опубликовала финансовые результаты за 1К23, EBITDA +25% кв/кв

Роснефть отчиталась о прибыли за 1К23: выручка составила 1 823 млрд руб. (-1% кв/кв), EBITDA — 672 млрд руб. (+25% кв/кв), что, в частности, обусловлено снижением удельных операционных затрат на добычу углеводородов (-5% кв/кв) и переработку нефти (-12.7% кв/кв) в России. Рентабельность EBITDA увеличилась до 36.7% против 29.1% в 4К22. Чистая прибыль выросла на 46% кв/кв до 323 млрд руб. в основном в результате роста операционной прибыли. Результаты превзошли ожидания рынка — EBITDA и чистая прибыль превысили консенсус-прогнозы на 19% и 37% соответственно. Капзатраты сократились на 11% кв/кв до 275 млрд руб., в первую очередь за счет сезонных факторов. Скорректированный коэффициент ЧД/EBITDA Роснефти составил 1.3x, практически не изменившись по сравнению с концом 2022.

Роснефть продемонстрировала неожиданно сильные показатели прибыли за 1К23: EBITDA подскочила на 25% кв/кв до 672 млрд руб., превысив на 19% консенсус-прогноз, за счет контроля операционных затрат.

( Читать дальше )

Мне нравиться анализировать разные темы. Иногда я ошибаюсь с выводами, но сам процесс обдумывания и сбора информации иногда преподносит сюрпризы.
Вот например, прочитал интересную заметку Сергея Пирогова «Почему «Роснефть» — новый Газпром в хорошем смысле» ( smart-lab.ru/blog/907963.php )
И понял, что не могу согласиться с автором по ряду затронутых вопросов.
Пересказывать статью не буду, можете её прочесть по ссылке, здесь же хочу лишь затронуть ряд спорных для меня моментов.

1. Цитата «Однако сегодня Газпром выглядит совсем по-другому: рынок сбыта Европы почти полностью потерян и в ближайшие годы вряд ли восстановится»
А у Роснефти подобных проблем в Европе нет, а нефтяное эмбарго и ценовой потолок — это выдумки прессы?
2. Цитата «Что происходит с «Роснефтью»: — компания много лет инвестировала в строительство инфраструктуры под продажи нефти в Азию и обладает крупнейшим нефтепроводом ВСТО»
Во-первых, ВСТО принадлежит государству, а построила его и оперирует им ТРАНСнефть, а не РОСнефть.

( Читать дальше )

Роснефть: EBITDA за 1К23 может вырасти на 15% к/к благодаря жесткому контролю затрат

«Роснефть» представила ключевые финансовые показатели по МСФО за 2П22, 9M22 и 2022 г. и в скором времени может раскрыть результаты за 1К23.

Мы прогнозируем сокращение выручки в 1К23 на 5% к/к до 1750 млрд руб., то есть темпом заметно меньшим, чем падение средней цены на Urals на 9% по сравнению с 4К22. Это объясняется тем фактом, что порядка 55% сырой нефти Роснефть продает по премиальным каналам, таким как трубопровод ВСТО, а выраженные в рублях цены на экспортируемые нефтепродукты даже выросли в квартальном сопоставлении.

Благодаря жесткому контролю затрат, который мы уже наблюдали в прошлом году, EBITDA, как ожидается, вырастет на 15% к/к до 620 млрд руб., что предполагает весьма приличную рентабельность в 35%. Чистая прибыль должна составить 305 млрд руб. (+37% к/к), за счет чего отчетный квартал может внести 14,4 руб. в дивиденды за 1П23 при квартальной дивидендной доходности в 3,3%.

Мы оптимистически смотрим на перспективы акций Роснефти, а прогнозируемый рост EBITDA в 1К23 лишь подкрепляет инвестиционную привлекательность эмитента. Гигантский проект «Восток Ойл», запуск которого намечен на 2024 г., уже в 2025 г. должен оказать ощутимое влияние на объемы производства и финансовые показатели компании.

( Читать дальше )

Нефтяные компании. Негативными для оценки сектора факторами стали понижение прогноза по цене Urals на 2023 г. до $68/барр. (ранее $75) и повышение безрисковой ставки на 1 п. п. до 10%. Позитивные — повышение прогноза курса USD/RUB (70 в 2023 г. вместо 67), не такое серьезное, как опасались, снижение добычи нефти в начале года и на удивление эффективный контроль над затратами, показанный в отчетности за 2022 г. В целом цифры в отчетах о прибылях и убытках мы в этом году ожидаем хуже, чем 2022 г, но лучше, чем в 2021 г., что, вероятно, позволит инвесторам рассчитывать на хорошую дивидендную доходность. Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Транснефти, Роснефти и ЛУКОЙЛа.

Катализаторы: высокие итоговые дивиденды за 2022 г.; сужение спреда Urals– Brent; ослабление рубля.


( Читать дальше )

С момента присвоения нами рейтинга «Покупать» по акциям «Роснефти» 8 декабря они принесли инвесторам доходность 24% (с учетом дивидендов) и достигли нашей целевой цены. Сильная динамика была связана со снижением рубля, ожиданием финальных дивидендов за 2022 год и недавним решением ОПЕК+ сократить добычу. Мы продолжаем позитивно смотреть на долгосрочные перспективы «Роснефти» за счет развития проекта «Восток Ойл», однако после роста последних месяцев считаем акции нефтяника справедливо оцененными.

Мы понижаем рейтинг по акциям «Роснефти» с «Покупать» до «Держать» и сохраняем целевую цену на уровне 391,9 руб. Потенциал снижения составляет 0,2%. Понижение рейтинга связано с бурным ростом акций в последние несколько месяцев.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

«Роснефть» — крупнейшая в России и вторая в мире нефтегазовая компания по объемам добычи. Деятельность «Роснефти» охватывает добычу и переработку нефти и газа, сеть АЗС и нефтехимию.


( Читать дальше )

С момента выхода нашей идеи по акциям «Роснефти» от 8 декабря они выросли уже на 22% с учетом дивидендов и вплотную приблизились к нашей целевой цене в 391,9 руб. Рост акций нефтяника был преимущественно связан с ослаблением рубля, уходом неопределенности относительно снижения добычи и роста налоговой нагрузки, а также публикацией неплохой отчетности за 2022 год, которая позволяет рассчитывать на выплату 18 руб. (4,7% доходности) на акцию в качестве финальных дивидендов за 2022 год.

Бизнес «Роснефти» имеет высокую степень устойчивости к санкциям – компания выделяется повышенным уровнем более дорогого сорта ESPO в выручке, а также продолжает реализацию своего ключевого проекта «Восток Ойл». Однако мы полагаем, что после активного роста в последние месяцы позитивные факторы уже были учтены в акциях «Роснефти», в связи с чем на данный момент у нас нейтральный взгляд на них.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»