Велес Капитал

📊 Банки в июне: рост прибыли на фоне замедления кредитования.
🚀 Х5 Retail: Выручка взлетела на 21.6%!
🔥 ММК: Итоги квартала – сколько выплавили?
⏸️ Северсталь: Инвестиции в развитие вместо дивидендов за 2К25.
💥 Главные новости: Чего ожидает рынок?
🔮 Ожидаемые события: Куда двинутся рынки?
💰 Дивиденды: Кто порадует инвесторов?

👉 Смотрите запись и держите руку на пульсе!

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности.

1. MOEX в тисках геополитики: почему рынок игнорирует будущее снижение ставок?

2. Топ-4 по ликвидности: Сбер, ВТБ, Мосбиржа и Т-Технологии. Кто лидер по устойчивости?

3. Феномен роста СПб Биржи: спекулятивный всплеск или устойчивый тренд?

4. Дивиденды ВТБ: разовый бонус или долгосрочный драйвер?

5. Парадокс маржинальности: у ВТБ — максимум, у Ренессанса и Т-Технологий — минимум. Почему Т-Техно всё равно выигрывает?

6. Банки из индекса IPO: Совкомбанк vs МТС-Банк – перспективы роста

7. Высокие ставки и лизинг: как Европлан адаптируется к новой реальности?

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru.

Селигдар представил нейтральные операционные результаты за 2-й квартал 2025 г. При падении производства и продаж золота оловянный дивизион показал мощный рост, что в совокупности с рекордными мировыми ценами на золото обусловило сильную динамику выручки. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Селигдара с целевой ценой 72,7 руб.

Золото. Во 2-м квартале 2025 г. производство золота Селигдара упало на 5,6% г/г, до 62,2 тыс. унций. Продажи золота снизились на 10,0% г/г, до 44,8 тыс. унций.

Олово. Во 2-м квартале 2025 г. оловянный дивизион Селигдара показал мощный рост за счет увеличения объемов переработки руды: олово +46,5% г/г (888 т), вольфрам +153,3% г/г (38,0 т), медь +81,7% г/г (696 т).

Выручка. Благодаря высоким ценам на золото и сильным показателям оловянного дивизиона совокупная выручка Селигдара во 2-м квартале 2025 г. увеличилась на 22,6% г/г, до 15,0 млрд руб., в том числе золото +16,4% г/г (11,8 млрд руб.) и цветные металлы +52,4% г/г (3,2 млрд руб.).

Группа X5 сегодня представила свои финансовые результаты, которые оказались ожидаемо сильными. Рост выручки был близок к 22% г/г, а сопоставимые продажи выросли почти на 14%. Рост трафика замедлился по сравнению с прошлыми отчетными периодами, но на фоне высокой продовольственной инфляции ускорился рост среднего чека. Темпы роста торговой площади немного увеличились относительно начала года за счет активизации экспансии в основных форматах. Компания раскрыла динамику сопоставимых продаж дискаунтеров Чижик. Показатель вырос в 1П 2025 г. на 40%, включая увеличение трафика на 20,2%. Наша рекомендация для акций ритейлера — «Покупать», а целевая цена составляет 4 320 руб. за бумагу.

Выручка X5 по итогам периода увеличилась на 21,6% г/г, а розничные продажи выросли на 21,2% г/г. Темпы роста оказались незначительно выше нашего прогноза и продемонстрировали ожидаемое ускорение относительно предыдущего квартала. Сопоставимые продажи выросли на 13,9% против 14,6% в январе-марте.

Акрон представил сильные операционные результаты за 2-й квартал 2025 г. Компания продолжает наращивать выпуск товарной продукции в рамках производственного плана на 2025 г. В то же время мы отмечаем, что Акрон с мультипликатором EV/EBITDA 2025П 8,5х остается самой дорогой компанией российского сектора металлов, добычи и химической промышленности. Мы подтверждаем рекомендацию «Продавать» для бумаг Акрона с целевой ценой 10 837 руб.

Производство. Во 2-м квартале 2025 г. выпуск товарной продукции Акрона увеличился на 12,1% г/г, до 2 277 тыс. т, в том числе минеральных удобрений – на 10,2% г/г, до 1 755 тыс. т, промышленных продуктов – на 22,5% г/г, до 427 тыс. т. Компания отмечает успешное завершение реконструкции агрегата Аммиак No3 в Великом Новгороде, а также рекордное производство апатитового концентрата на ГОКе «Олений ручей» благодаря слаженной работе как рудника, так и карьера. В 2025 г. Акрон ожидает рост производства товарной продукции на 7,3%, до 9 млн т. Согласно нашим расчетам, по итогам 1-го полугодия 2025 г. производственный план компании оказался выполнен на 51,3%.

Группа X5 представит свои операционные результаты за 2К 2025 г. в среду, 16 июля. Согласно нашим оценкам, выручка ритейлера в апреле-июне показала быстрый рост около 21% г/г. Сопоставимые продажи, как мы полагаем, продолжили расти более чем на 13% за счет сильной динамики среднего чека в условиях относительно высокой продовольственной инфляции. Темпы роста торговой площади могли немного ускориться в сравнении с предыдущими периодами на фоне активизации экспансии основных форматов. Наша рекомендация для акций ритейлера — «Покупать», а целевая цена составляет 4 320 руб. за бумагу.

Согласно нашим расчетам, выручка X5 во 2К увеличилась на 21% г/г, что близко к темпам предыдущего отчетного периода. Рост сопоставимых продаж мог замедлиться, но, вероятно, оставался выше 13%. Мы думаем, что основой роста LFL, как и ранее, была положительная динамика среднего чека, чему способствовала высокая продовольственная инфляция. Замедление роста цен во 2К в меньшей степени коснулось продуктов питания и в основном происходило за счет непродовольственного ассортимента.

— Размещения облигаций

— Дефицит бюджета вырос в 1П 2025

- Рост просроченной задолженности в экономике

— Профицит торгового баланса уменьшился в 1П 2025

— Прибыль Сбера выросла на 7.5% в 1П 2025

— Новабев увеличила отгрузки на 5% в 1 П 2025

— Новатэк, Акрон, Селигдар оперативные результаты за 1П 2025

— Важные новости

— Ожидаемые события

— Дивиденды

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности.

Государство берет ЮГК под контроль  | Дайджест недели с Дмитрием Сергеевым — 07.07- 11.07.2025

— Размещения облигаций.
— Обзор компании Промомед.
— Важные новости.
— Ожидаемые события.
— Дивидендный календарь.
— Монеты Банка России.

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.

4 июля 2025 года аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Василий представил оценку финансовых результатов компании ЮГК. 3 июля 2025 г. стало известно об иске Генпрокуратуры об обращении в доход государства 67,8% уставного капитала ЮГК.

Рекомендация эксперта ИК «ВЕЛЕС Капитал» для бумаг компании находится на пересмотре до прояснения ситуации.

Более подробно с перспективами компании вы можете ознакомиться в полной версии аналитического обзора: https://veles-capital.ru/analytics/article/yugk_isk_genprokuratury/

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #ЮГК

Будем признательны вам за отзывы о нашей аналитике.