Корпоративный центр X5. Операционные результаты (2К25) — Артем Михайлин, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал»

Группа X5 сегодня представила свои финансовые результаты, которые оказались ожидаемо сильными. Рост выручки был близок к 22% г/г, а сопоставимые продажи выросли почти на 14%. Рост трафика замедлился по сравнению с прошлыми отчетными периодами, но на фоне высокой продовольственной инфляции ускорился рост среднего чека. Темпы роста торговой площади немного увеличились относительно начала года за счет активизации экспансии в основных форматах. Компания раскрыла динамику сопоставимых продаж дискаунтеров Чижик. Показатель вырос в 1П 2025 г. на 40%, включая увеличение трафика на 20,2%. Наша рекомендация для акций ритейлера — «Покупать», а целевая цена составляет 4 320 руб. за бумагу.

Выручка X5 по итогам периода увеличилась на 21,6% г/г, а розничные продажи выросли на 21,2% г/г. Темпы роста оказались незначительно выше нашего прогноза и продемонстрировали ожидаемое ускорение относительно предыдущего квартала. Сопоставимые продажи выросли на 13,9% против 14,6% в январе-марте. После сильного результата начала года в 4,6% рост трафика замедлился до 1,5%. Мы считаем такой уровень вполне здоровым для текущей макроэкономической обстановки. Рост среднего чека ускорился до 12,2%, что в основном связано с динамикой продовольственной инфляции. Рост цен на продукты питания в стране по итогам 2К составил 12,4% против 11,8% в 1К. Замедление общего роста цен во 2К в основном происходило за счет непродовольственного ассортимента. Компания начала раскрывать сопоставимые продажи дискаунтеров Чижик, которые мы ранее могли оценивать только самостоятельно. По итогам 1П LFL-продажи сети увеличились на 40%, включая рост трафика более чем на 20%. Торговая площадь выросла во 2К на 8,9% г/г против 8,7% г/г в январе-марте. Компания активизировала экспансию за счет большего числа открытий в формате магазинов «у дома». Выручка цифровых бизнесов по итогам периода увеличилась на 49,4% г/г и внесла вклад в рост продаж группы на уровне 1,4 п.п.         

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.