Биннофарм групп

Группа «Биннофарм» — один из основных кандидатов на IPO среди активов «Системы», и редомициляция может стать шагом в этом направлении. При этом в декабре глава «Системы» выразил мнение, что текущие условия на российском рынке не самые благоприятные для IPO из-за низких мультипликаторов оценки. В числе других вариантов Группа рассматривала возможность размещения на бирже в Китае после выхода на китайский рынок. В любом случае, в техническом плане «Биннофарм» готов к размещению, и объявление об IPO может способствовать росту оценки «Системы». В сделке между «Системой» и ВТБ, состоявшейся в июне 2021 года, «Биннофарм» был оценен в 63 млрд рублей.

Две компании, через которые ПАО АФК «Система» владеет фармхолдингом «Биннофарм Групп», получили прописку в специальном административном районе Калининграда.

Согласно данным ЕГРЮЛ, 8 февраля были зарегистрированы МКООО «Синоком Инвестментс Лимитед» и МКООО «Ристанго Холдинг Лимитед». Речь идет о редомициляции двух кипрских компаний — Sinocom Investments Limited и Ristango Holding Limited, соответственно, следует из документов. Через эти юрлица АФК «Система» владеет эффективной долей в «Биннофарм Групп» в размере 75,3%.

В пресс-службе «Системы» подтвердили «Интерфаксу» факт редомициляции.

www.interfax.ru/business/945382

• Доля бумаг с фикс купоном – 63%, флоатеров и денег – 37%
• Доходность за месяц – 2,72% (~32,64% годовых)
• Текущая купонная доходность портфеля – 17%

• Получена доходность 17,35% годовых, что существенно обгоняет LQDT (~13,5%) и банковские вклады (тут точной цифры быть не может, примерно уровень LQDT или чуть выше) – при том, часть портфеля набиралась в очень неудачный период августа-сентября и ряд позиций остаются в просадке
• Сформирована купонная доходность ~17% при высоком качестве портфеля: доля эмитентов A-грейда и выше ~60%, BB – менее 11%

В 2024 г. на рынке IPO ожидается ещё большее количество эмитентов, чем в 2023 г. Согласно заявлениям Мосбиржи, только в первом полугодии провести IPO могут 7-8 компаний, но все будет зависеть от состояния рынка.



При этом Банк России пока прогнозирует 9-11 новых IPO в течение всего 2024 г., согласно утвержденной Стратегии развития финансового рынка России. На мой взгляд, это довольно пессимистичная оценка. Сейчас, в условиях крайне высоких кредитных ставок на рынке, чуть ли не самым привлекательным и выгодным способом получения дополнительного финансирования для компаний является «впаривание» их акций разгоряченным отечественным инвесторам.

В своем телеграме я несколько дней назад поднимал эту тему, и она вызвала живой интерес у подписчиков. Поэтому подготовил более развернутую статью.

• Доля бумаг с фикс купоном – 60%, флоатеров и денег – 40% (почти без изменений, небольшая разница только за счет приходящих купонов)
• Доходность за месяц – 1,49% (~17,4% годовых)
• Текущая купонная доходность портфеля – 16,8%

• разница не настолько существенная. Доля A-грейда в портфеле и так выше – 59%, а BB – менее 11%
• потенциал роста по телу у флоатеров небольшой, а вот потерять лишнее, когда все одновременно пойдут на выход, чтобы переложиться в фикс, – очень даже можно

• Банковские депозиты ~14,5%. Чем дальше, тем сложнее становится их оценивать. Для простоты буду брать среднюю ставку ЦБ -50 б.п. (дисконт отражает некоторый лаг с выходом новых предложений и неудобство от периодического перекладывания между наиболее выгодными из них) Доходность, конечно, меньше, но вполне соразмерна меньшим рискам – инструмент вполне адекватный и сбалансированный

«Сейчас мы находимся на следующем этапе: компанию мы там уже открыли, теперь выстраиваем ее с точки зрения операционного взаимодействия. Как только она начнет функционировать и показывать результаты, мы ее покажем инвесторам», — сказал Муратов.

• «СмартФакт» сегодня начинает размещение трехлетних облигаций серии БО-02-001P объемом 200 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-02-00102-L-001P. Ставка купона установлена на уровне 19% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. По выпуску предусмотрена возможность проведения call-опционов. Организатор — ИК «Риком-Траст». Кредитный рейтинг эмитента — ruВB- со стабильным прогнозом от «Эксперта РА».

• «Соби-Лизинг» сегодня начинает размещение трехлетних облигаций серии 001P-04 объемом 150 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-04-00632-R-001P. Ставка купона установлена на уровне 17,5% годовых на весь период обращения. Купоны ежемесячные. По выпуску предусмотрена амортизация. Организатор — ИГ «ИВА Партнерс». Кредитный рейтинг эмитента — ruBВ со стабильным прогнозом от «Эксперта РА».

• «Унител» 20 декабря <a href=«www.

• «Биннофарм Групп» сегодня начинает размещение трехлетних облигаций серии 001P-03 объемом 3 млрд рублей. Регистрационный номер — B02-03-00054-L-001P. Бумаги включены во Второй уровень котировального списка. По выпуску установлен размер премии к RUONIA на уровне 2,4% годовых. Купоны ежеквартальные. Сбор заявок на бумаги прошел 14 декабря. Организаторы — Московский кредитный банк, «ВТБ капитал», МТС-банк и Совкомбанк. Кредитный рейтинг эмитента — ruA со стабильным прогнозом от «Эксперта РА».

• Московская биржа зарегистрировала пятилетние облигации «Техно Лизинг» серии 001Р-06. Регистрационный номер — 4B02-06-00455-R-001P. Бумаги включены в Третий уровень котировального списка. Параметры выпуска пока не раскрываются. Кредитный рейтинг эмитента — ruВВB- со стабильным прогнозом от «Эксперта РА».

• Московская биржа зарегистрировала четырехлетние облигации <a href=«boomin.

• «ИЭК Холдинг» сегодня начинает размещение годовых облигаций серии 001Р-02 объемом 2 млрд рублей. Регистрационный номер — 4B02-02-00085-L-001P. Бумаги включены во Второй уровень котировального списка. Сбор заявок на выпуск прошел 12 декабря. Ставка купона установлена на уровне 16,25% годовых. Купоны ежемесячные. Организаторы — Альфа-банк, «ВТБ Капитал Трейдинг», Совкомбанк. «Эксперт РА» присвоил облигациям кредитный рейтинг на уровне ruA-.

• «Биннофарм Групп» установил размер премии к RUONIA трехлетних облигаций серии 001P-03 объемом 3 млрд рублей на уровне 2,4% годовых. Сбор заявок на выпуск прошел 14 декабря. Купоны ежеквартальные. Организаторы — Московский кредитный банк, «ВТБ капитал», МТС-банк и Совкомбанк. Техразмещение запланировано на 18 декабря. Выпуск предназначен для квалифицированных инвесторов. «Эксперт РА» присвоил ожидаемый кредитный рейтинг облигациям на уровне ruA (EXP).