Безработица

Данные Минтруда США показали прирост рабочих мест в сентябре только на 0,66 млн при прогнозе роста на 0,85 млн — самый слабый прирост с начала восстановления.

🔹За май-сентябрь экономика США вернула лишь половину из 22 млн рабочих мест, потерянных в марте и апреле.

🔹Замедление восстановления заметно и по индексу деловых настроений ISM промышленности США за сентябрь — индекс упал (с 56,0 до 55,4 пунктов) впервые с апреля.

🔹Ухудшение показателей связано с исчерпанием эффектов от первого пакета стимулов. Дефицит бюджета США во 2 кв. 2020 составил $2,0 трлн, но вряд ли превысил $0,5 трлн в 3 кв. 2020.

🔹Задержка в принятии второго пакета стимулов играет против аппетита к риску, и в пользу доллара. Принятие второго пакета стимулов окажет поддержку рынкам, но также вызовет краткосрочное укрепление доллара США, т. к. резкое наращивание госдолга для финансирования пакета приведёт к стерилизацию долларовой массы Казначейством США.


Участие в IPO и SPO

Протокол июньского заседания ФРС показал, что чиновники банка хотят инвесторам дать еще больше определенности о курсе монетарной политики. Говоря конкретней, ЦБ исследует возможности «привязать» низкие процентные ставки к цели — достижению каким-нибудь макроэкономическим параметром какого-либо значения. Например, держать ставки на текущем уровне, пока безработица не снизится до 4%. Эта идея не нова и смахивает на прежние обещания держать ставки на низком уровне пока инфляция не достигнет целевого значения, однако сейчас чиновники в поиске еще более сильного утверждения. 

Для доллара США такая позиция ФРС грозит дальнейшим обесценением, так как привязывая политику к макроэкономическому событию, ФРС лишается возможности гибко отвечать на «непредусмотренное» ускоренное восстановление экономической активности (как она это обычно делает). Разумеется, нужно учитывать и политику других крупных ЦБ. Снижение доллара будет происходить более активно, если другие центральные банки захотят сохранять гибкость и будут менее категоричны в руководстве.