Скорректированная прибыль группы Аэрофлот по МСФО в третьем квартале 2025 года сократилась на 6,2%, до 20,2 млрд руб. на фоне замедления выручки и снижения пассажиропотока. Прибыль до коррекции, напротив, почти удвоилась и достигла 32,9 млрд руб. рост составил 86,4% за счет эффекта страхового урегулирования и курсовой переоценки. Скорректированная EBITDA снизилась на 1,6% до 66 млрд руб., рентабельность по этому показателю сузилась до 25,2% против 25,9% годом ранее.
Выручка группы выросла лишь на 0,9% до 261,7 млрд руб. и оказалась ниже консенсуса, который предполагал около 263,2 млрд руб. В течение года динамика была ощутимо лучше во втором квартале рост составлял 10,3%, в первом 9,6%.
Компания объясняет замедление высокой базой 2024 года, снижением пассажиропотока и более слабым ростом доходных ставок из-за вынужденных отмен рейсов летом. За квартал группа перевезла 16,6 млн пассажиров это на 3,2% меньше, чем год назад, при этом внутренний трафик сократился на 4,5%, международный немного подрос на 2,2%.

Аэроэкстаз или нет? Узнаем в конце статьи…
Анализ финансовых результатов «Аэрофлота» за 9 месяцев 2025 года по МСФО
Группа «Аэрофлот» опубликовала финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года по МСФО, которые демонстрируют смешанную картину: сильный рост чистой прибыли за счёт разовых факторов на фоне существенного давления на операционную маржинальность.
Ключевые показатели
Показатель |
9М 2025 |
9М 2024 |
Изменение |
Выручка |
676,5 млрд ₽ |
636,5 млрд ₽ |
+6,3% |
Чистая прибыль |
107,2 млрд ₽ |
59,9 млрд ₽ |
+79% |
Скорр. чистая прибыль |
24,5 млрд ₽ |
48,5 млрд ₽ |
−49,5% |
Скорр. EBITDA |
148,8 млрд ₽ |
— |
рентабельность 22% |
Чистый долг |
531,8 млрд ₽ |
598,3 млрд ₽ (конец 2024) |
−11,1% |
Что повлияло на результаты
Позитивные факторы:
Чистая прибыль в 107,2 млрд рублей включает несколько крупных разовых эффектов: страховое урегулирование по 30 воздушным судам принесло 68,4 млрд рублей, положительная курсовая переоценка на фоне укрепления рубля добавила 28,9 млрд рублей, прочие разовые статьи — ещё 11,8 млрд рублей.
Москва, 1 декабря 2025 г. – Группа «Аэрофлот» (далее «Группа», тикер на Московской Бирже: AFLT) сегодня опубликовала консолидированную промежуточную финансовую отчетность за девять месяцев 2025 года, подготовленную в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности.
Первый заместитель генерального директора по коммерции и финансам ПАО «Аэрофлот» Андрей Чиханчин:
«По итогам девяти месяцев 2025 года Группа «Аэрофлот» достигла своих операционных целей по поддержанию пассажиропотока и перевезла 42,5 млн пассажиров, что соответствует уровню прошлого года. Положительную динамику показали пассажирооборот, выросший на 2,4%, занятость кресел, сохранившаяся на высоком уровне 89,9%, а также доходные ставки, что в совокупности обеспечило рост выручки на 6,3%.
В то же время компания столкнулась как с ожидаемыми, так и с новыми вызовами в области расходов. Продолжили расти затраты на обслуживание пассажиров, в основном из-за роста аэропортовых сборов в связи с реконструкцией терминалов российских аэропортов.
Цикл статей «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров» продолжается. Оценим волатильность рынка в ноябре, спрогнозируем динамику Индекса МосБиржи на декабрь, обозначим вероятный курс самых турбулентных бумаг.
Отскок рынка и падение волатильности

После очень волатильного октября c 10,3% и падения Индекса МосБиржи на 5% в ноябре стало спокойнее — параметр рисковости рынка снизился почти в два раза, до 5,8%, а бенчмарк отскочил на 5% и перекрыл предыдущий провал. Оценки оправдались и по волатильности, и по доходности рынка, а индекс отработал целевые над 2650 п. Сезонная статистика частотности индекса в ноябре укрепилась — исторический показатель самого растущего месяца года теперь стабильно выше 75%.
Факторы биржевого курса в ноябре — ожидания урегулирования конфликта, затухание инфляции и рост вероятности секвестра ключевой ставки ЦБ. В декабре обычно приподнятые настроения, но статистика не дает явного преимущества быкам — частотность роста чуть выше среднего. Правда, могут активизироваться позитивные тенденции по геополитическому и монетарному факторам. Если так случится, то очередная попытка разворота рынка акций и возврата индекса в аптренд увенчается успехом. Это базовый сценарий до конца 2025 г.
«В большей степени сейчас основные опасения — это, действительно, пассажиропоток, который, как мы видим в определенных регионах — там, где даже были инвестиции осуществлены — он сокращается. И, наверное, это то, что волнует на сегодняшний день нас как потенциальных кредиторов, которые закладывали возвратность этих средств, ориентируясь в том числе на пассажиропоток», - заявила исполнительный директор по работе с ключевыми клиентами «ВЭБ.РФ» Екатерина Шелехова.
Внешние сложности и временные ограничения воздушного пространства оказали существенное негативное воздействие на операционную активность группы: пассажиропоток сократился на 3,2% г/г до 16,6 млн пассажиров, а рост пассажирооборота замедлился до 0,6% г/г до 45,7 млрд пкм. Также вынужденная отмена ряда рейсов и укрепление курса рубля, по нашей оценке, привели к дальнейшему замедлению темпа роста средних доходных ставок.
В результате мы ожидаем, что выручка группы за период увеличилась лишь на 2% г/г до 264 млрд руб. Скорректированная EBITDA составила 56 млрд руб. (-16% г/г), а скорректированная чистая прибыль – 11,5 млрд руб. (снижение в 1,9 раза).
