АЭРОФЛОТ

◾По итогам семи месяцев 2025 года гражданская авиация России продемонстрировала производственные показатели примерно на уровне прошлого года.

◾Пассажиропоток аэропортов страны составил 121,8 млн человек (-0,3 %), пассажиропоток авиакомпаний — 62,1 млн (-1,7%). Ключевой показатель, характеризующий объем работы гражданской авиации по перевозке пассажиров, — пассажирооборот за семь месяцев 2025 года снизился менее чем на один процент и составил 160,7 млрд пасс.-км. Процент занятости пассажирских кресел, напротив, увеличился на 0,4 п.п., до 89,1%.

◾Выраженную положительную динамику — плюс 7,4% — российские авиакомпании продемонстрировали на маршрутах в зарубежные страны за пределами СНГ: пассажиропоток на этих линиях составил 9,7 млн человек. В целом по международным линиям отечественные авиакомпании перевезли 15,2 млн человек (+1%). Несмотря на снижение внутрироссийского пассажиропотока до 46,8 млн человек (-2,6%), этот показатель находится на  высоком уровне за последние годы.     

Аэрофлот выпустил пресс-релиз с консолидированными финансовыми результатами МСФО за второй квартал 2025 года.

Ключевые результаты:
• Выручка: 224,5 млрд руб. (+10,3% г/г);
• EBITDA: 92,4 млрд руб. (+38,8% г/г);
• Скорректир.* EBITDA: 46,2 млрд руб. (-30,6% г/г);
• Рентабельность по скорректир. EBITDA: 20,6% (-12,1 п.п. за год);
• Чистая прибыль: 47,4 млрд руб. (+15,2% г/г);
• Скорректир.* чистая прибыль: 7,7 млрд руб. (-62,3% г/г);
• Рентабельность по скорректир. чистой прибыли 3,4% (-6,6 п.п. за год);
• Чистый долг: 476,0 млрд руб. (-20,4% к началу года)
• Чистый долг/EBITDA LTM: 2,1х (2,5х на конец 2024 г.)

Аэрофлот хорошо начал отпускной сезон, показав за отчетный квартал усиление темпов роста выручки за счет дальнейшего, пусть и сдержанного, улучшения операционной эффективности. Так, компания смогла перевезти 14,3 млн пассажиров (+3% г/г) при сохранении высокой занятости кресел (90%; +1,8 п.п. за год).
Операционные доходы также показали неплохую динамику, однако благодаря разовым факторам (получен доход в размере 51,1 млрд руб.

▫️ Капитализация: 246 млрд / 62₽ за акцию

▫️ Выручка ТТМ: 876,5 млрд ₽
▫️ Опер. прибыль ТТМ: 113 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 91,3 млрд ₽

✅ Несмотря на непростую экономическую ситуацию, результаты за 2кв2025 хорошие. На операционном уровне рост пассажиропотока на 3% г/г до 14,3 млн чел., а пассажирооборота — на 4,9% г/г до 38,3 млн пкм.

👆 Выручка за 2кв2025 выросла до224,5 млрд р (+10,3% г/г), а EBITDA до92,4 млрд р (+38,8% г/г). Чистая прибыль выросла до 47,4 млрд р (+15,2% г/г).

А вотскор. чистая прибыль (с учетом корректировок на эффект от страхового урегулирования, курсовых разниц и других нерегулярных статей доходов/расходов) сократилась до 7,7 млрд р (-62,3% г/г).

📊За 1п2025 скор. ЧП снизилась до 4,3 млрд р, больше всего на это повлиял рост операционных расходов на 14,3% г/г (сильнее всего выросли расходы на оплату труда на 35,3% г/г и расходы на техническое обслуживание на 66,6% г/г).

✅ Чистый долг сократился до 476 млрд рублей, долговая нагрузка постепенно снижается. На фоне того, что снижается ставка, можно ожидать дальнейшего снижения % расходов, что может позитивно отразиться на будущих результатах.

➕ Выручка: ₽414,7 млрд (+10% г/г)

➕ Чистая прибыль: ₽74,31 млрд (+75,7% г/г)

➖ Скорр. прибыль: ₽4,3 млрд (-84,1% г/г)

При этом Аэрофлот выполнил ✔️ свои операционные цели по поддержанию пассажиропотока и перевезла 25,9 млн пассажиров, что на 2,0% выше уровня прошлого года. 

Отмечу, что продолжился рост 📈 расходов на обслуживание пассажиров, прежде всего за счет аэропортовых сборов, увеличившихся вследствие реконструкции терминалов российских аэропортов. 

Без учета неденежных доходов, таких как сделки страхового регулирования и курсовая переоценка, прибыль составила лишь ₽4,3 млрд ❌. Такова особенность бизнеса, поэтому в зависимости от конъюнктуры результаты могут значительно различаться. 

Мне не нравится Аэрофлот как инвестиционная идея, но акции отлично подходят под спекулятивные цели, особенно при ставке на мир на Украине 🇺🇦 и возобновление авиасообщения с США 🇺🇸 и ЕС 🇪🇺.

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков! 😊

Группа «Аэрофлот» публикует финансовые результаты за 6 месяцев 2025 года по МСФО. 

✈️ Выручка Группы «Аэрофлот» выросла на 10,0% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года до 414,8 млрд руб.

✈️ Расходы росли опережающими темпами на фоне роста затрат на аэропортовые сборы и техническое обслуживание. Расходы на керосин впервые за долгое время стабилизировались, а стоимость топлива показала небольшое снижение. Однако укрепление рубля и другие макроэкономические факторы привели к значительному снижению топливного демпфера, несмотря на сохранение цен на керосин на высоком уровне. 

✈️ Скорректированная EBITDA (за вычетом эффекта от страхового урегулирования и ряда других разовых эффектов) составила 82,8 млрд руб.

✈️ Чистая прибыль составила 74,3 млрд руб. по сравнению с 42,3 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Оба показателя включают эффект курсовой переоценки, а также ряд других разовых факторов.

✈️ Группа продолжила реализацию сделок страхового урегулирования по воздушным судам, в результате чего отражен неденежный доход в размере 42,9 млрд руб.

Москва, 29 августа 2025 г. – Группа «Аэрофлот» (далее «Группа», тикер на Московской Бирже: AFLT) сегодня опубликовала консолидированную промежуточную финансовую отчетность за шесть месяцев 2025 года, подготовленную в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности.

Андрей Чиханчин, Первый заместитель генерального директора по коммерции и финансам ПАО «Аэрофлот»:

«В первом полугодии Группа «Аэрофлот» выполнила свои операционные цели по поддержанию пассажиропотока и перевезла 25,9 млн пассажиров, что на 2,0% выше уровня прошлого года. Положительную динамику показывали пассажирооборот, занятость пассажирских кресел, а также доходные ставки, что обеспечило рост выручки на 10,0%.

Вместе с тем компания столкнулась с рядом как ожидавшихся, так и новых вызовов в части расходов. Мы видели продолжение роста расходов на обслуживание пассажиров, прежде всего за счет аэропортовых сборов, увеличившихся вследствие реконструкции терминалов российских аэропортов. Продолжился рост расходов на оплату труда в связи с улучшением условий труда работников и повышением окладов, утвержденным еще в прошлом году. Рост расходов на техническое обслуживание год к году сохранился, но его темпы снизились по сравнению с предыдущими кварталами.

Диапазон индексов Мосбиржи и РТС

С учетом умеренных ожиданий рынка и высокой внешнеполитической неопределенности диапазон для индекса Мосбиржи, который на конец августа находится в районе 2900 пунктов, в сентябре может расшириться до 2700–3200. В случае достижения договоренностей о встрече лидеров РФ и Украины для обсуждения территориальных уступок или появления других позитивных новостей возможно достижение бенчмарком верхней границы обозначенного интервала. При отсутствии подвижек в переговорах по Украине и усилении санкционного давления на РФ может произойти коррекция до 2500 пунктов. Впрочем, в ближайшие недели это маловероятно. Если Банк России продолжит снижать ставку, инфляция будет и далее замедляться, то при наличии оптимистичных внешнеполитических сигналов прогнозируем консолидацию рублевого индекса в коридоре 2850–3000.

Рубль

Курс российской национальной валюты будет находиться под умеренным давлением, так как недавно был отменен указ об обязательной репатриации валютной выручки экспортерами, из-за чего предложения валюты в стране станет меньше. На этом фоне курс доллара может вырасти до 82–83 рублей.

Сначала мы определили снижение в рамках волны [B]. Потом я написала о готовности развернуться вверх = дошли до накопления. 

А теперь я предупреждаю о необходимости сформировать тройку и искать покупки. Коррекция подходит к завершению. 

Ниже 48.46 уже нельзя. А вот консолидация с пробоем вверх открывает возможности среднесрочных покупок к 90.31 и 106.50. 

Приближается время активных действий...

 Закрытый клуб / Больше идей и готовых сигналов в Телеграм