ставка фрс

В течение нескольких месяцев «говорящие головы» твердили о «мягкой посадке», дезинфляционных тенденциях и «палочках-выручалочках» по снижению ставок (но, черт возьми, никакой рецессии не было). Но после того, как вышел последний пакет данных по инфляции, показавший более сильный, чем ожидалось, рост цен (особенно в ациклическом сегменте)...
… похоже, рынок больше не покупает то, что продает ФРС… Прежде всего, резко растут ставки Breakevens (ставка рынка на то, где будет инфляция)...

( Читать дальше )

Инвесторы все больше убеждены в бессмысленности медвежьих настроений, поскольку рынки акций вот-вот зафиксируют четвертый месяц роста подряд — самую длинную серию в Европе со времен пандемического ралли 2021 года. Даже февральские показатели выглядят весьма впечатляюще, вопреки обычной сезонной модели слабости во второй половине месяца. Кроме того, подсчеты показывают, что впереди хорошие новости: когда индекс S&P 500 растет в течение четырех зимних месяцев, показатели оставшегося календарного года никогда не были отрицательными, а в течение года среднегодовой прирост составлял 21%. А еще есть аналогия 1995 года, согласно которой надвигающийся цикл снижения процентных ставок Федеральной резервной системы может снова позволить крупнейшей экономике мира расти, не провоцируя ценовое давление. Если история будет служить руководством к действию, нас может ожидать еще один мощный бычий скачок.
Поэтому, не отрывая глаз от выходной двери на случай, если подавляющая вера в это ралли начнет ослабевать, все больше и больше медведей, похоже, сдаются сейчас.

( Читать дальше )

Есть поговорка о том, как Федеральная резервная система управляет процентными ставками: они поднимаются по эскалатору и спускаются на лифте. На этот раз, скорее всего, все будет наоборот, что разочарует инвесторов, делающих ставку на более быстрое снижение.

Ставки выросли в 2022 и 2023 годах самыми быстрыми темпами за четыре десятилетия, поскольку центральный банк стремился сдержать растущую инфляцию. Теперь, когда ценовое давление ослабевает, а экономика остается сильной, чиновники ФРС готовы снижать ставки более медленными и, возможно, менее регулярными темпами.

В последние дни было сделано несколько намеков на то, как это может выглядеть на практике, и большинство из них объединились вокруг осторожного и медленного подхода. Вице-председатель Филип Джефферсон привел в пример середину 1990-х, когда ФРС добилась мягкой посадки для экономики, снизив ставки, сделав паузу на три заседания, а затем снизив ставки еще больше.

“На этот раз ФРС может проявить терпение во всех аспектах”, — сказала Линдси Пьегза, главный экономист Stifel Financial Corp. “Дальнейший путь, как только начнется сворачивание политики ужесточения, вероятно, будет менее равномерным и предсказуемым, чем ожидает рынок. У ФРС нет стимула спешить с предоставлением смягчающих мер”.

( Читать дальше )

Медь и золото получат «самый большой немедленный» импульс от смягчения политики ФРС, говорит Goldman

21 февраля (Рейтер) — Ожидается, что медь и золото увидят самый большой немедленный рост цен в сырьевом секторе в результате потенциального снижения процентных ставок Федеральной резервной системы США, говорят аналитики Goldman Sachs.«Немедленный рост цен в результате снижения двухлетних ставок ФРС на 100 базисных пунктов в США является самым большим для металлов, особенно меди (6%), а затем золота (3%), за которым следует нефть (3%)», — заявил Goldman. Об этом говорится в заметке Сакса от 20 февраля.Банк Уолл-стрит, однако, заявил, что не ожидает существенного влияния на цены на природный газ или сельскохозяйственную продукцию, поскольку микрофакторы, такие как сезонные циклы запасов и погода, перевешивают любое влияние снижения ставок.Ожидается, что центральный банк США снизит ставку по федеральным фондам в июне, согласно мнению незначительного большинства экономистов, опрошенных Reuters, которые также заявили, что больший риск заключается в том, что первое снижение ставки произойдет позже, чем прогнозировалось.

( Читать дальше )

Надежды трейдеров на мартовское снижение базовой процентной ставки Федеральной резервной системой практически испарились после сильных декабрьских данных по американскому рынку труда, а также заявлений председателя Федрезерва Джерома Пауэлла, пишет Financial Times.

Пауэлл подтвердил CBS News, что базовым сценарием Федрезерва на этот год является три снижения ставки. Трейдеры, однако, закладывают пять ее снижений на 2024 год. При этом в конце 2023 года они считали возможным, что ставка будет опущена шесть раз.

Расхождение между планами ФРС и ожиданиями инвесторов может создать высокую волатильность на фондовом рынке и спровоцировать его спад, если прогнозы трейдеров не оправдаются, отмечает FT.

www.interfax.ru/business/944743

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл сказал, что американцам, возможно, придется ждать снижения процентных ставок центральным банком после марта, поскольку чиновники ожидают дополнительных экономических данных, подтверждающих, что инфляция снизилась до 2%.

“Опасность преждевременных действий заключается в том, что работа еще не совсем выполнена, и что действительно хорошие показатели, которые мы получили за последние шесть месяцев, каким-то образом оказываются не верным индикатором того, куда движется инфляция”, — сказал Пауэлл в интервью Скотту Пелли из CBS.

“Мы не думаем, что это так”, — сказал он. “Но разумнее всего просто подождать и убедиться, что данные продолжают подтверждать устойчивое снижение инфляции до 2%”.

Пауэлл сказал, что маловероятно, что Федеральный комитет по открытым рынкам “достигнет такого уровня уверенности” в отношении динамики инфляции к заседанию 19-20 марта.

www.bloomberg.com/news/articles/2024-02-05/powell-tells-60-minutes-fed-likely-to-wait-beyond-march-to-cut

headlines Q. (про S&P 500):

● На фоне решения ФРС, S&P 500 завершил январь сильнейшим с сентября 2023 г. дневным падением (-1.61% вчера vs. -1.64% 21.09.2023).

● В феврале индекс склонен демонстрировать слабые результаты, особенно во второй половине месяца


Пишем больше новостей о финансовых рынках в наших каналах:
t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants
t.me/headlines_geo 

 🎁ФРС сделали рождественский подарок рынкам

Прошедшая неделя заседаний Центробанков наделала много шума.
Сперва в среду ФРС удивили необычайной мягкостью (ссылка на подробности https://t.me/singularmarkets/2599)) впервые официально заговорив об окончании цикла повышения ставок и начале снижения в 2024 году.

 👮🏼Лагард в роли плохого полицейского

На следующий день не совсем адекватно выступила приболевшая ковидом глава ЕЦБ Лагард. Как и в США ставка осталась на том же уровне, но в своих комментариях Лагард была полной противоположностью Пауэлла, жестко заявляя об отсутствие каких-либо подов и обсуждений для скорого снижении ставки. Это несмотря на то, что в европейской экономике дела обстоят хуже, чем в США и ухудшаются дальше. Интересно посмотреть надолго ли сохранится такой воинствующий настрой у ЕЦБ. В реальности рынки не особо поверили, продолжая выкупать облигации и евро уже через день после заседания ставя на аналогичный Федрезерву разворот в денежно-кредитной политики.

( Читать дальше )

 Вчера ФРС США понизила прогнозы на 2024 год: по инфляции и росту ВВП незначительно, но заметно – по ключевой ставке. 

📍Регулятор ждёт, что по итогам следующего года ставка составит 4,6% (предыдущий, сентябрьский прогноз – 5,1%), по итогам 2025 г. – 3,6% (ранее 3,9%). 

Федрезерв признал устойчивость тренда на торможение инфляции, но исходит из того, что процесс будет плавным. Насколько регулятор окажется прав и сможет ли инфляция удержаться от ухода под целевой уровень в 2% при всё более вероятном торможении экономики США – покажет время. 

Рынкам также становится очевидной перспектива дальнейшего снижения долларовых ставок. Уже вчера доходность 10-летних гособлигаций США впервые с августа опустилась ниже 4%, и, по нашим оценкам, в ближайшие 1–2 квартала уйдёт ещё ниже, в зону 3,5–3,7%. Это позволит раскрыть потенциал роста цены драгоценных металлов – бенефициаров снижения ставок. 

💡Ждём, что в течение следующего года золото вырастет до 2300 долл./унц., +12%. 

( Читать дальше )

Инфляция в США в ноябре замедлилась до 3.1% г/г (в октябре: 3.2%), а базовая инфляция осталась на прежнем уровне в 4% г/г (в октябре: 4%), согласно отчету Бюро статистики труда США.

Замедление темпов роста общей инфляции, как и месяцем ранее, сформировала дешевеющая энергетика, которая в ноябре упала в цене на 2.3% и внесла отрицательный вклад 0.16 п.п. в рост ИПЦ.

Базовая инфляция (для ФРС в приоритете именно она), в свою очередь, вовсе перестала замедляться и в ноябре осталась в два раза выше таргета.

В ноябре, месячный темп роста базовой инфляции в два раза выше нормы. Средний уровень месячной базовой инфляции в США с 2010 по 2019 составлял 0.14%, а в ноябре 2023 Core CPI вырос на 0.28% м/м.

Ключевые категории в которых нет проблем с инфляцией (2% и меньше): электричество, образование, одежда, обувь, новые т/с, бытовая техника, мебель, товары для спорта и отдыха, услуги связи, информационные услуги, профессиональные услуги, расходы на развлечения.

Все инфляционное давление замыкается на нескольких видах услуг и аренде жилья.

( Читать дальше )