северсталь

Какой прогноз по акциям НЛМК, ММК и Северсталь? Что думаете падение или рост, делитесь Вашими соображениями.

​Менее процента отделяет Индекс Мосбиржи от исторического максимума. За неделю рост составил скромные 0,76%. Внешний фон остается спокойным. Не тревожат инвесторов и санкционные настроения со стороны США. Зарубежные площадки также на рекордных значениях, что добавляют позитива.

Нефть преодолевает отметку в $75 за баррель и устремляется к уровням 2018 года. В отношениях стран ОПЕК+ пока без потрясений. А сделка с Ираном откладывается, предотвращая попадание на рынок иранской нефти.

Доллар остается в зоне поддержки на 72-73 рубля. Считаю, что до осенних выборов валюта останется под давлением, разрушая планы валютных быков. И моих планов тоже. Продолжаю наращивать валютную кубышку на счетах.

Потрясением недели стали планы правительства установить дополнительные экспортные пошлины для металлургов на лом и отходы черных металлов. На этих новостях металлурги ускорили падение. Северсталь теряет 3,2%, НЛМК падает на 10,7%, но тут надо учесть дивидендный гэп. ММК теряет 6,3%. Подключились к падению Норникель, закончивший байбэк -1% и Русал -3,9%. По этим компаниям добавляется еще и падение цен на основную продукцию.

( Читать дальше )

Котировки бумаг металлургов продолжают негативно реагировать на введение пошлин на экспорт металлов.

Падение в акциях сектора за два дня составило от -5% до -10%.  Негативный фон очевиден, потеря 15% от экспортных доходов больно бьет по металлургическим компаниям. Но не все из них зависят от экспорта. Если доля экспорта в продажах Русала превышает 75%, то у ММК она составляет лишь 20%, у НЛМК 50% и 40% у Северстали. Получается, что ММК меньше всего пострадает от данных пошлин. Но у Русала свои преимущества, цена за алюминий в рублях находится на максимуме за 10 лет. После сырьевого ралли и другие металлы на максимумах за 10 лет.

Поэтому, проблемы металлургов могут быть меньше, чем их оценивает рынок.  Но вопрос в том, хватит ли у инвесторов нервов остаться в акциях на этом падении.

Тузов Артем
ИК «УНИВЕР Капитал»

Российское правительство анонсировало введение временных пошлин на экспорт черных и цветных металлов с целью компенсации дополнительных госрасходов в связи с ралли цен на сырьевых рынках. Данная новость стала негативным сюрпризом, спровоцировав вчера снижение компаний сырьевого сектора.

По словам министра экономического развития Максима Решетникова, для черных металлов определены четыре ценовых коридора, для каждого из которых рассчитан свой минимальный размер пошлины. Пошлины не затронут экспорт окатышей и железной руды. Для продукции с ориентировочной стоимостью $ 400/т, минимальная пошлина составит $54/т, для плоского горячекатаного проката, для арматуры – не менее $115/т, для холоднокатаного проката, проволоки ориентировочной стоимостью до $1 300/т – минимальная пошлина составит $133/т, для нержавеющей стали и ферросплавов — $150/т. Для цветных металлов экспортная пошлина будет рассчитана в зависимости от вида металла: $ 1 226/т для меди, $2 321/т для никеля и $254/т для алюминия.

Применив минимальную 15%-ю экспортную пошлину к экспортным продажам стали, мы получили кумулятивное снижение выручки НЛМК, «Северстали», ММК и «Евраза» на $1,2 млрд. В текущей конъюнктуре цен крупнейшие российские производители стали наращивали экспортные продажи. ММК, будучи в основном ключевым поставщиком металлопродукции на российский рынок, сообщил о доли экспортных продаж на уровне 27% в 1К21, в то время как на экспортные поставки Северстали пришлось 49%. С учетом прогнозной аппроксимации, наша прогнозная EBITDA за 2021 понижена на 7-8% для «Северстали» и ММК, тогда как для НЛМК и «Евраза» – на 4-5%. База активов последних включает активы за пределами России, которые осуществляют поставки на локальные рынки.

Для «Норникеля» мы рассчитали экспортную пошлин в размереоколо$380 млн в нашей финансовой модели, что привело к снижению 2021 EBITDA на 3,5%. Это с учетом пошлин на экспортные объемы продаж за 5 месяцев в размере $1 126/т для меди и $2 321/т для никеля. Объявленная экспортная пошлина эквивалента 12% и 13% спотовых цен на медь и никель соответственно.

Фактический эффект экспортных пошлин будет зависеть от структуры продаж в ближайшие месяцы, которая может меняться. Наши оценки на данном этапе приблизительны без значительного эффекта на оценку акций, так как пока речь идет о временных мерах. Рынок сможет оценить эффект экспортной пошлины на финансовые результаты компаний только с 3К21. Между тем возник прецедент изъятия «сверхприбылей» у металлургов на фоне высоких цен. Рынок будет внимательно отслеживать новые решения правительства в отношении изменения механизма налогообложения сектора, оценивая отраслевые риски.

Красноженов Борис
Толстых Юлия
«Альфа-Банк»

📣 Буквально вчера многие акционеры металлургических компаний были застигнуты врасплох, когда российское правительство анонсировало введение с 1 августа экспортных пошлин на металлургическую продукцию, как уже сегодня «Ведомости», со ссылкой на свои источники, заявили о возможном увеличении НДПИ, либо налога на прибыль для металлургов.

🧮 По данным ФНС, налоговая нагрузка на металлургическую отрасль — одна из самых низких и составляет 5,4% против 48% у нефтегазовой отрасли и 12,6% у других добывающих отраслей, также как и доля валовых налогов (НДПИ и таможенной пошлины) в выручке горнорудных компаний — одна из самых низких по отраслям и не превышает 8%, в то время как для нефтегазовых компаний этот показатель варьируется от 40 до 60%.

🤦‍♂️ «Правительство РФ недовольно таким положением дел и планирует постепенно выравнивать эту ситуацию», — поведали источники «Ведомостей».

( Читать дальше )

Анализ фондового рынка 25.06.2021. Пока индексы Европы, Азии и США растут — в РФ решили ввести дополнительные пошлины на чермет и цветмет. В результате рынок испугался. Кроме компаний, производящих вышеописанные металлы (Норильский никель, Русал, ММК, НЛМК, Северсталь, Мечел), падением отметились еще и Алроса, фосагро, Сегежа — над ними также витает боязнь повышения пошлин! Это все наводит на мысли...

Правительство России планирует ввести с 1 августа и до конца года временные пошлины на экспорт чёрных и цветных металлов и металлопродукцию.

За эти пять месяцев доход бюджета от пошлин может составить более 160 млрд. рублей. Ранее российские власти уже сообщали о своём намерении вернуть в бюджет часть сверхдоходов металлургов, полученных в результате роста мировых цен на металлы в этом году.

Акции крупнейших российских металлургических компаний, таких как НЛМК (Новолипецкий металлургический комбинат), ММК (Магнитогорский металлургический комбинат) и ГМК Норникель, отреагировали падением на 4% за один день. Лучше других себя показали акции Северстали, которые в моменте опускались более чем на 7%, однако уже почти полностью отыграли потери.

( Читать дальше )

✍🏻 Сегодня на заседании правительства РФ минэкономразвития предложило ввести временные экспортные пошлины на продукцию черной и цветной металлургии с 1 августа до 31 декабря 2021 года. Предполагается, что пошлина будет состоять из базовой ставки в 15%, к которой будет добавляться специфическая составляющая. Минимальная специфическая ставка пошлины на медь составит предположительно 1,226 тысячи долларов за тонну, для никеля — 2,321 тысячи долларов за тонну, для алюминия — 254 доллара за тонну. По продукции черной металлургии для окатышей и иной продукции с индикативной стоимостью до 400 долларов за тонну специфическая ставка составит минимум 54 доллара за тонну продукции, для плоского горячекатаного проката — минимум 115 долларов за тонну, для холоднокатаного проката и проволоки индикативной стоимостью до 1,3 тысячи долларов за тонну — 133 доллара за тонну, для нержавеющей стали и ферросплавов — 150 долларов за тонну.

( Читать дальше )

Совладелец и глава совета директоров «Северстали» Алексей Мордашов:

Надеемся, что проект постановления, который обсуждался сегодня на заседании правительства, будет содержать сбалансированные меры, которые позволят черной металлургии выйти из кризиса и продолжить развитие

Он также надеется, «что эти меры существенно не затруднят доступ нашей продукции на мировые рынки, на которых и так действуют серьезные ограничения для российских металлургических компаний».

Зарубежные аналитики уже «благодарят наше правительство за такой подарок европейским металлургам». «Они также отмечают, что от этой инициативы мировые цены на сталь только вырастут»

Он уточнил, что компания с пониманием относится к озабоченности правительства РФ ростом цен на продукцию черной металлургии.

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={B910C9FF-DFFF-443B-8B28-656A54FF76F7}

Что произошло 

Как известно, сегодня Правительство заявило, что вводит с 1 августа до 31 декабря (на пять месяцев) экспортные пошлины на черные и цветные металлы при вывозе их за пределы ЕАЭС.
Они будут состоять из базовой ставки 15% и специфической ставки (минимальной суммы).

Что дальше

1.) Обратите внимание на дату их введения. 
Вот смотрите, к примеру у вас есть дача, с которой вы каждый месяц привозите мешок картошки к себе в городскую квартиру. Тут вам говорят, через месяц, при въезде в город у вас нехорошие люди будут отбирать 15% этой картошки. Что вы сделаете? Очевидно, что просто заранее привезете больше... 
Тоже самое металлурги. По сути металлургам дали больше месяца подготовится к введению пошлин. В результате до 1 августа мы увидим рекордные экспортные поставки металла из России (металлурги будут создавать складские запасы за рубежом и пр.), а в самой России это приведет к ещё большему дефициту и росту цен до 1 августа. 

( Читать дальше )