доллар рубль

Когда рубль укрепляется к доллару, мы ожидаем всеобщего благоденствия.
Но вместо этого видим растущие ценники в магазинах.
Это кажется абсурдом, но у экономического парадокса есть железная логика.

Парадокс 1: Крепкий рубль против российской продукции

Механика парадокса:

• Укрепление рубля делает импорт дешевле

• Отечественные производители вынуждены снижать цены для конкуренции

• Чтобы сохранить маржу, они экономят на качестве, оптимизируют издержки

• Результат: ценник прежний, но содержание упаковки ухудшилось

Пример:
Молочный комбинат конкурирует с белорусской продукцией. При курсе 100 ₽/$ он спокойно работал. При 90 ₽/$ белорусы могут снизить цену. Наш комбинат не может позволить себе снижение, поэтому:

• Уменьшает жирность

• Использует растительные жиры

• Сокращает персонал

Парадокс 2: Бюджетный дефицит и налоговая нагрузка

Логика цепочки:
Крепкий рубль → Меньше рублевой выручки у экспортеров → Меньше налогов в бюджет → Правительство ищет новые источники → Рост акцизов, НДС, пошлин → Производители закладывают налоги в цену → Рост цен для конечного потребителя

К вечеру 16 октября курс доллара на межбанковском рынке достиг 80,5 руб. (+2,35%), а вечный фьючерс USDRUBF на Мосбирже вырос до 80,1 руб. (+1,7%). Днем ранее доллар опускался до 78,1 руб., минимумов с конца июля. Центробанк установил официальный курс на 17 октября на уровне 79,08 руб. за доллар и 92,08 руб. за евро. Однако по сравнению с началом 2025 года рубль всё ещё выглядит крепче: официальные курсы доллара и евро ниже на 22% и 13% соответственно.

Главным фактором поддержки рубля аналитики называют жесткую денежно-кредитную политику Банка России. После снижения ключевой ставки до 17% 12 сентября участники рынка начали закладывать более осторожное смягчение. «Чем выше ставка, тем привлекательнее рублевые активы, тем дороже спекулятивная игра против рубля», — объясняет Михаил Васильев из Совкомбанка. При высокой ставке экспортерам выгоднее продавать валютную выручку, а не занимать в рублях.

Александр Джиоев из УК «Альфа-капитал» добавляет, что текущие ожидания участников рынка подогреваются ростом краткосрочных инфляционных рисков — из-за будущего повышения НДС и утильсбора.

Четырёхнедельный нисходящий тренд с акцентом на последние три сессии, где наблюдалось уверенное снижение.
Сегодня — коррекционный отскок, вероятно, технического характера после затяжного спада.

ЭТО РАЗВОРОТ?! 🚀
Возможно, да — если цена пробьёт ключевые уровни сопротивления и сформирует восходящий импульс.
Но пока это, скорее, передышка перед продолжением движения вниз.

📊 Рынок остаётся под давлением, динамика нефти и валют не добавляет оптимизма.
Мониторим поддержку 78.

Разницы нет для нас, кто торгует интрадей — главное, что проходят объёмы и есть движ на рынке ⚡

По ходу, 92 000 отменяется 😂

В четверг, 16 октября, российский фондовый рынок, открывшись в небольшом минусе, во второй половине дня поменял мнение и резко пошёл вверх. Номинированный в рублях индекс Мосбиржи к вечеру вырос на 2,6%,  превысив 2600 пунктов, а долларовый РТС — на 2,58%.

В некоторых американских СМИ сегодня днём появились сообщения о том, что президент США Трамп собирается провести телефонные переговоры с президентом России Путиным в преддверии завтрашнего визита в Вашингтон президента Украины, и после подтверждения Белым домом этой новости российский рынок акций резко взлетел.

Лидерами роста на фондовом рынке были акции «СПБ Биржи» (+7,5%), без новостей, но, скорее всего, на возможном геополитическом смягчении, поскольку эти бумаги весьма чувствительны к новостям о санкциях или об их возможной отмене. Лидерами понижения оказались акции энергокомпании «ИнтерРАО» (-1,4%), по-видимому, в ходе коррекции после вчерашнего роста.

Рубль сегодня поменялся ролями с фондовым рынком и выступил в роли «неудачника». Биржевой курс пары CNY/RUB взлетел сразу на 33 коп., до 11,16 руб. На внебиржевом рынке пара USD/RUB повысилась на 83 коп., до 79,48 руб., а пара EUR/RUB — на 2 руб. 40 коп., до 94,00 руб.

Официальные курсы валют на 17 октября: ¥ — ₽11,0623, $ — ₽79,0839, € — ₽92,0834

cbr.ru

Эх, жаль этот пост вышел не утром! Поскольку я успела провести краткосрочную спекуляцию, купив юаневый фьючерс по 11,310 пт. и продав его сейчас по 11,470 пт ✔️. Но тем не менее, разъяснение фундаментального аспекта актуально. 

Почему такое сильное укрепление? Оказывается, вся вина на экспортерах 🚩, которые решили вопреки отсутствию требований о репатриации валютной выручки, слить валютные запасы в рынок за две недели! 

Для чего это могло быть сделано? ❓

1 — версия с уменьшением налоговой базы в канун конца года. Возможно, было понятно, что ближе к концу года рубль вернется к девальвации, и курс вырастет, а значит появится бумажная прибыль.

2 — версия с косвенным давлением властей с благими целями. Если рубль крепкий, то это занижает инфляционные ожидания населения, а именно за этим фактором ЦБ следит в контексте снижения ключевой ставки.

Сложно сказать, было ли достигнуто дно, так какнепонятно, какие валютные запасы остались у экспортеров. Но технически есть потенциал как для снижения, как и для отскока — до 11,600 пт.

Для трейдеров и инвесторов вечные фьючерсы не только открыли новые возможности, но и принесли новую метрику для анализа — фандинг. В отличие от срочных контрактов, где ценовая динамика определяется временем до экспирации, в бессрочных инструментах именно фандинг становится ключевым элементом ценообразования и источником как издержек, так и дохода. Понимание его динамики позволяет не только оценить текущий баланс сил на рынке, но и строить сложные стратегии, например, для «сбора» этой ставки. В этом посте на примере валютных фьючерсов на Московской бирже разберем, как работает фандинг и как его интерпретировать.

Фандинг против контанго: в чем ключевое отличие?

В срочных фьючерсах, как правило, наблюдается контанго — то есть цена на фьючерсный контракт выше цены базисного актива. Так происходит в виду того, что при покупке фьючерса инвестор не тратит деньги на покупку, а значит, при покупке фьючерса по цене, равной цене базисного актива, это всегда выгоднее, чем купить актив напрямую.