Новости рынков | У рубля ограниченный потенциал дальнейшего укрепления. Большинство аналитиков сходятся во мнении, что до конца текущего года курс доллара будет в диапазоне 85–90 руб. — Ведомости

К вечеру 16 октября курс доллара на межбанковском рынке достиг 80,5 руб. (+2,35%), а вечный фьючерс USDRUBF на Мосбирже вырос до 80,1 руб. (+1,7%). Днем ранее доллар опускался до 78,1 руб., минимумов с конца июля. Центробанк установил официальный курс на 17 октября на уровне 79,08 руб. за доллар и 92,08 руб. за евро. Однако по сравнению с началом 2025 года рубль всё ещё выглядит крепче: официальные курсы доллара и евро ниже на 22% и 13% соответственно.

Главным фактором поддержки рубля аналитики называют жесткую денежно-кредитную политику Банка России. После снижения ключевой ставки до 17% 12 сентября участники рынка начали закладывать более осторожное смягчение. «Чем выше ставка, тем привлекательнее рублевые активы, тем дороже спекулятивная игра против рубля», — объясняет Михаил Васильев из Совкомбанка. При высокой ставке экспортерам выгоднее продавать валютную выручку, а не занимать в рублях.

Александр Джиоев из УК «Альфа-капитал» добавляет, что текущие ожидания участников рынка подогреваются ростом краткосрочных инфляционных рисков — из-за будущего повышения НДС и утильсбора. При этом Банк России ежедневно продает юани из резервов на сумму 9,5 млрд руб., что также поддерживает нацвалюту. По данным «Финама», доля рубля в расчетах за экспорт выросла до 56,3%, а в импорте — до 54,1% (против 24% в 2021 г.).

Однако рост рубля последних недель, по мнению аналитиков, во многом был связан с временными факторами — изменением позиций крупных игроков и массовыми ликвидациями валютных позиций. «Такая динамика часто сопровождает разворот рынка», — отмечает Михаил Зельцер из «БКС мир инвестиций».

В дальнейшем эксперты ожидают ослабления рубля. «С ноября начнется сезонный рост расходов населения и бизнеса, при этом снижение ставки ухудшит привлекательность рубля», — прогнозирует Наталия Пырьева из «Цифра брокера». Потенциал укрепления ограничен: при возобновлении смягчения политики ЦБ часть инвесторов перейдет из рублевых активов в валютные, что вызовет отток капитала, соглашается Екатерина Канивец из «Синары».

Большинство аналитиков сходятся во мнении, что до конца 2025 года курс доллара останется в диапазоне 85–90 руб. Так, «ВТБ мои инвестиции» и «Альфа-капитал» прогнозируют 85 руб./$, «Финам» — около 86 руб./$, «Ренессанс капитал», «Синара» и «Цифра брокер» — 90–95 руб./$. При этом краткосрочные колебания рубля в районе 80 руб. эксперты называют техническими и временными.