Сургутнефтегаз

Добрый день!

Сургутнефтегаз преф
Докупили акции Сургут преф, у акции есть потенциал плюс возможен интересный дивиденд.
Как все знают, у компании огромная валютная подушка, более $30млрд, которые компании не использует для инвестиций, m&a.
Есть версия, что эти деньги как бы компании не принадлежат, а отложены для нужды текущего властного режима, а сама компания может использовать только %, но это лишь версия.
Сам рынок, мы видим, оценивают компанию, словно она не имеет такого запаса $ наличности на балансе. Тем не менее, возможно будет интересная дивидендая доходность + потенциал роста стоимости. Компания не имеет долга, идёт на 3-4 месте по добыче нефти и по-прежнему обладает приличными запасами, также у компании свои развитые подразделения по разработке и добыче месторождений, по сути своя дочерняя вертолётная компании Ютэйр, да и господин Богданов и топ менеджмент обладают огромным опытом в добыче и продаже сибирской нефти.

Вновь оказался слаб духом. Не выдержал давления от плечей. И почти всё по Сургутнефтегаз преф, где были плечи, распродал.
Оставил 240 лотов Сургутнефтегаза преф, лишь чисто символически оставшись в плечах Сургутнефтегаза.

Причина. Испугался. Сургутнефтегаз преф не вырос после новостей, а стал падать. Запас прочности очень малый, прибыль стала быстро теряться и чтобы не потерять всю заработанную прибыль, решил плечи зафиксировать.

Если бы вырос на процента 3-4 вверх после объявления бухгалтерской отчётности за год по РСБУ, то остался бы в позиции, несмотря ни на что. Но тут ещё фактор обострения на Донбассе сыграл. Кто знает, что может за выходные произойти. Что было перед 3 марта 2014 года, когда Путин попросил у Совета Федерации права на применение силы. 

В тот день 3 марта 2014 года, пытался ловить ножи на второй нижней планке, или на третьей планке, уже забыл, но факт тот, что цена ещё ниже полетела, я психанул, закрылся, и цена наконец-то развернулась и начался мощный отскок. Лой поймать не удалось. Потом вроде в догонку стал покупать, что-то там отыграл, но по итогу дня убыток был вроде как.

( Читать дальше )

Очень много нынче информации стало про пугающий дивидендный ГЭП и она подается таким образом, чтобы предостеречь от покупки данных акций, даже я бы сказал нагнать страха. Вспоминают даже ГЭП с падением после дивидендов в 2019 году аж на 28%.
  Тогда действительно акции загнали на высокие уровни, в момент отсечки рубль сильно укрепился, а ключевая ставка была гораздо выше, чем сейчас, и соответственно доходности по облигациям. Но тогда от этого гэпа так сильно не предостерегали, хотя любому хорошему спекулянту он был очевиден. Из за сильного укрепления рубля, который обнулял годовую прибыль будущего года.
 Сейчас же мы видим ситуацию иную, рубль продолжает ослабевать, принося сургуту прибыль от переоценки, цены на нефть растут, цены на заправках растут, размер кубышки и в связи с этим процентный доход растет. Операционка за первый квартал будет у него очень хорошая, а стоимость денег низкая.
 Лично мое мнение,  если акции загонят к дивидендам на уровень 50 рублей и выше, то дивидендный гэп будет и закрываться он будет достаточно продолжительный отрезок времени.

( Читать дальше )

На волне постов так сказать.
Имхо, если и держать СНГ в портфеле то только для идеи о еще одной девальвации рубля как было в 2014-2016 годы.
Вся ценность СНГ в валютной переоценки от кубышки и довольно высоких % с ней.
Все прочие профильные результаты работы компании меркнут. В нефтегазовом секторе в частности и у экспортеров (и не только у экспортеров) есть истории явно получше.



А вот как хэдж на обесценивание рубля это отличная бумага, гораздо лучше чем и просто валюта и облиги (на примере 20-ти леток TLT).


( Читать дальше )

Нефтегазовый сектор РФ — один из двух секторов, который на данный момент еще не потерял ковид-дисконт к котировкам. Учитывая меры ОПЕК по сокращению предложения, а также то, что дивидендная доходность бумаг по итогам 2021 г. может составить порядка 10%, мы считаем данный дисконт несправедливым. Мы обновили макроэкономические предпосылки в наших моделях, а также обновили модели с учетом последней вышедшей финансовой отчетности.

При средней цене Brent на уровне 62 доллара за баррель и среднем курсе доллара в 72,7 руб. мы устанавливаем рекомендацию «Покупать» для акций Роснефти, Башнефти, Сургутнефтегаза, Газпром нефти, Газпрома; «Держать» — для акций Лукойла и Новатэка.

Евсин Игорь
ИК «Велес Капитал»

                         Динамика акций нефтегазового сектора РФ
           
«Роснефть» является нашим фаворитом в секторе. По нашему мнению, рост котировок компании в предыдущие месяцы был связан с ростом нефтяных цен, а не с осознанием рынком масштаба проекта Восток Ойл. В своей отчетности компания раскрыла стоимость приобретения проекта Паяха (входят Пайяхское, Иркинское и ряд менее крупных месторождений) – она составила 11 млрд долл. Ранее в модели мы консервативно закладывали, что стоимость сделки составит 40% от NPV проекта, в действительности она составила всего 11%. Мы обновили модель Роснефти с учетом обновленной доли, однако все же применяем дисконт в размере 50% в связи с информационной непрозрачностью проекта. Даже несмотря на данный дисконт, потенциал роста Роснефти согласно нашей обновленной модели на горизонте года составляет 30% (прогнозная цена – 745 руб., полная доходность – 36%), рекомендация – «Покупать».


( Читать дальше )

Все мы привыкли рассматривать Сургутнефтегаз, как дивидендную идею, которая дает повышенную доходность раз в несколько лет. Это происходит из-за валютных переоценок кубышки, размещенной компанией на валютных счетах. Ранее, я говорил о возможном росте на ожиданиях этих самых повышенных дивидендах. В этой стате я хочу посмотреть на результаты 2020 года и посчитать потенциальную дивидендную доходность. 

Выручка компании от реализации нефти и других нефтепродуктов за 2020 год сократилась на 31,7% до 1,1 трлн рублей. Тут нужно сказать, что это не основной критерий оценки бизнеса Сургута, ведь кубышка нас интересует больше. Однако, несмотря на тяжелый год, пандемию и снижение цен на углеводороды, компания завершила 2020-й меньшим снижением этого показателя по сравнению с другими нефтяниками. Еще один плюс.

Себестоимость продаж, ожидаемо снизилась, а коммерческие расходы сократились на 14%. В итоге, операционная прибыль снизилась в 2 раза до 180,9 млрд рублей. И вот наконец, мы добрались до прочих доходов, которые и составляют ту саму денежную переоценку. Данная статья доходов увеличилась на 45%, а прирост в деньгах составил 727 млрд рублей. В результате переоценок чистая прибыль Сургутнефтегаза за 2020 год увеличилась в 7 раз до 729,6 млрд рублей. 

Далее, к дивидендам. Стоит учитывать, что обыкновенные акции Сургутнефтегаза лишены драйверов роста, так как именно привилегированные являются бенефициаром дивидендных выплат. Итак, считаем по формуле: чистая прибыль по РСБУ (729 578 490 т.р.) умножаем на

( Читать дальше )

Сургутнефтегаз опубликовал финансовые результаты по РСБУ за IV квартал и весь 2020 г.

Напомним, что для оценки дивидендов по привилегированным акциям компании SNGSP RX основным фактором является чистая прибыль по РСБУ за год, которая, в свою очередь, сильно зависит от переоценки масштабной валютной позиции компании. 

Данный показатель за 2020 г. вырос почти в 7 раз до 729,6 млрд руб. благодаря резкому ослаблению курса рубля в 2020 г. 

По уставу на дивиденды по привилегированным акциям направляется 10% от чистой прибыли по РСБУ, разделенной на количество акций (25% УК). 

Таким образом, дивиденды по привилегированным акциям оцениваются в 6,70 руб. на акцию. Дивидендная доходность по текущей цене (06/04/21) составляет около 15,6%.

Точный размер дивидендов пока официально не объявлен, как и дата отсечки, но исторически она приходится на июль.

По обыкновенным акциям дивиденды не регламентированы и исторически являются очень низкими.

( Читать дальше )

Вышел отчет компании по РСБУ, надо сказать, что наша прогнозная модель дивидендов оказалась достаточно точной.

Первое, что нас интересует в отчете, это чистая прибыль, которая составила 729,58 млрд. руб против 105 млрд. руб годом ранее.

Давайте сразу прикинем по нашей формуле дивиденды за 2020 год:

Д = 729,58 / 108,5 = 6,72 руб.



Курс доллара на 31 декабря 2020г. составил 74 рубля, размер кубышки по данным отчетности составляет 3,57 трлн. рублей, что эквивалентно $48,2 млрд. Давайте грубо прикинем среднюю ставку, под которую СНГ вложил эти средства:

120,53 (проценты)/ 3 567 (кубышка) * 100% = 3,4%

Весьма неплохо для бакса в текущих условиях. Внутри кубышки, конечно, не только вклады в USD, есть и другие валюты, но есть и свободный кэш, поэтому, расчет более-менее справедливый.

Процентная доходность по вкладам у компании потихоньку растет, по итогам 2020 года составила около 120 млрд. руб (118 млрд. руб в 2019 году, 106 млрд. руб. в 2018 году). К слову, только процентная доходность за 2020 год дает 1,11 рубля дивидендов на преф.

( Читать дальше )

Опять началась информационная атака на Сур-префа — берегите уши. Я купил свои Сур-префа в 2009м году по 5 рублей (и потом постоянно докупал и сейчас докупаю) и все эти годы вокруг Сур-префов море негатива, неправды, какой-то нереальной чуши и она всегда в топе.

А вот Вам немного правды:

+сверху добавим 6,75 рублей див за 2020й год

Год за который производится выплата	Дивиденд на одну обыкновенную акцию	Дивиденд на одну привилегированную акцию
закрытие реестра 20.07.2020 2019	0,65 руб.	0,97 руб.
закрытие реестра 18.07.2019 2018	0,65 руб.	7,62 руб.
закрытие реестра 19.07.2018 2017	0,65 руб.	1,38 руб.
закрытие реестра 19.07.2017 2016	0,60 руб.	0,60 руб.

( Читать дальше )

Чистая прибыль Сургутнефтегаза по РСБУ за 2020 год  составила 729,578 млрд руб. при консенсусе 755 млрд. Дивиденд на привилегированную акцию за год, скорее всего, составит 6,72 руб., что также ниже средних ожиданий рынка. 

Тем не менее дивдоходность по префам Сургута останется одной из самых высоких на российском рынке, составляя 16%. В связи с этим информационный фон вокруг компании окажет незначительное влияние на ее капитализацию.

Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»