Блог им. gofan777

Сургутнефтегаз-пр, стратегия работы с позицией

Вышел отчет компании по РСБУ, надо сказать, что наша прогнозная модель дивидендов оказалась достаточно точной.

Первое, что нас интересует в отчете, это чистая прибыль, которая составила 729,58 млрд. руб против 105 млрд. руб годом ранее.

Давайте сразу прикинем по нашей формуле дивиденды за 2020 год:

Д = 729,58 / 108,5 = 6,72 руб.

Сургутнефтегаз-пр, стратегия работы с позицией

Курс доллара на 31 декабря 2020г. составил 74 рубля, размер кубышки по данным отчетности составляет 3,57 трлн. рублей, что эквивалентно $48,2 млрд. Давайте грубо прикинем среднюю ставку, под которую СНГ вложил эти средства:

120,53 (проценты)/ 3 567 (кубышка) * 100% = 3,4%

Весьма неплохо для бакса в текущих условиях. Внутри кубышки, конечно, не только вклады в USD, есть и другие валюты, но есть и свободный кэш, поэтому, расчет более-менее справедливый.

Процентная доходность по вкладам у компании потихоньку растет, по итогам 2020 года составила около 120 млрд. руб (118 млрд. руб в 2019 году, 106 млрд. руб. в 2018 году). К слову, только процентная доходность за 2020 год дает 1,11 рубля дивидендов на преф.

Несмотря на весь позитив от переоценки кубышки, операционная прибыль от основной деятельности упала более, чем в 2 раза, до 181 млрд. руб. Восстановление объемов добычи и цен на нефть в 2021 году должны данный показатель вернуть к средним значениям.

Акции Сургута-пр являются защитой от девальвации, обычно, после отсечки цена акций падает до 34 рублей или ниже. Даже если представить, что курс доллара к концу года упадет ниже 74 рублей, по префам можно будет рассчитывать на 0,6 рублей дивидендов или 1,7% годовых. Да, это не так много, но это лучше, чем вклад в банке. Но тут есть свои риски, как у любой акции.

Сейчас преф стоит 42,7 рубля, если мы вычтем потенциальные дивиденды, то можно считать, что акция стоит 36 рублей, что более-менее близко к интересным ценам для докупки. Правда, практика показывает, что после отсечки часто цена падает больше, чем на размер дивидендов, может быть имеет смысл часть позиции зафиксировать до отсечки, а потом откупить. Особенно интересно это будет для владельцев ИИС, ведь налоги в таком случае придется платить только при закрытии счета (ИИС тип А), а для типа Б вообще не придется платить, а с дивов налог удержат сразу.

Ближайшим сильным уровнем сопротивления являются прошлые максимумы в районе 46 рублей, апсайд от текущих цен составляет всего 8%, пока не видно причин, по которым акции могут переписать эти уровни. Только если бакс до отсечки улетит на 85+ рублей.

Я, как и писал ранее, планирую часть позиции сдать до отсечки, а может и всю позицию, а потом откуплю после отсечки, если дадут интересные цены (ниже 36 руб). На налог в 13% уйдет около 87 копеек, что даже выше размера дивиденда в годы «падающего бакса», поэтому, в отсечку входить всей позицией нет большого желания.

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Следить за всеми моими обзорами можете здесь: TelegramСмартлабВконтактеInstagram

 
★10
19 комментариев
А что если геп будет маленький? Меньше чем дивиденды минус НДФЛ?
Не обидно будет остаться без позиции в Сургутнефтегаз преф?

Так вроде в прошлом году в Газпроме было. Там почти сразу пошли геп закрывать.
avatar
karpov72, прошлый год не очень показателен
До дивов позицию открывать не планирую (вовремя не взял, а сейчас уже считаю поздно). А вот после дивов тоже думаю зайти!
Андрей Панкратов, представь, что к отсечке вырастет префа до 50 рублей. Будешь заходить по 44 рубля за префку? 
50 — 5,84 (6,72*0,87)

Ведь могет и отрасти хорошенько. Об этом не думалось?
avatar
karpov72, могет. Конечно могет. Но при большом разгоне к дивам, думаю и падать на дивгепе будет больше чем на размер дивов
Андрей Панкратов, бакс сейчас даже выше, чем был в расчетный конец года. Поэтому и к отсечке акция 100% подрастёт от текущих, если каким-то чудом бакс к ней не опустится ниже 70.
А если он ещё вырастет, то и 50р за преф к отсечке можем увидеть.
Поэтому я бы рекомендовал войти сейчас по текущим. Да и сам держу, только во фьючах, ибо профитнее.
avatar
Не всегда налог на дивы удерживают сразу. Зависит от брокера.
avatar
Владимир, какой брокер не сразу удерживает?
Андрей Панкратов, ВТБ при выплате на ИИС
avatar
Владимир, на любой тип? А когда ВТБ снимает налоги на дивы?
Андрей Панкратов, только при закрытии ИИС. На любой тип ИИС  их фишка распространяется.
avatar
Думаю, для тех, у кого поза менее хотя бы 400к погоня за оптимальным подбором после гэпа не стоит «выделки». Велик риск вообще из позиции вылететь на неопределённое время. Тут как раз история про «тише едешь».
А те, кто набирал ещё в начале 10ых и подавно суетиться не должны, там и так налаженный дивидендный поток. Который только и реинвестируй вовремя.
avatar
все планируют сдать перед отсечкой в надежде что дивидендных леммингов с тг каналов хватит на всех, посмотримс)
avatar
В основном автор прав.
Но любителей дивов (халявы) часто наказывают. Коротко, классика жанра.
Картина может быть примерно такая. За пару недель до дивов хай 47 и вниз. Перед отсечкой уже 42. Минус дивиденды цена 35 и после отсечки падение на 5 рублей.
Итого 30, как-то так. Ну или 32 для оптимистов. Здесь мона купить.
avatar
Forecast, угу, но один нюанс.
Описанная тобой схема — из далекого прошлого, когда 50% оборота мамбы делали местные доморощенные спекули, а другие 50% — спекули-нерезиденты.
А с 2019 года в российскую фонду наплыв местных физиков-«инвесторов». Сначала примерно на 100 миллиардов в месяц, в пандемию и закрытие отпускного сезона 2020 — по 200 миллиардов в месяц. Сейчас этого «лошиного бабла»© в мамбе навскидку четверть. Уже больше, чем нерезидентов. Да и нерезы уже не те, что были раньше — ушли братки Сороса и Браудера, жестко дрючившие весь рынок революциями и пересадками премьеров. Остались только Баффеты с их сложным процентом, постоянным удержанием портфеля и квартальными ребалансировками.
Парадигма сменилась. Мамба входит в эпоху, когда в дивидендный сезон толпа не бегает из папирки в папирку с криками «кто последний — тот инвестор». Толпа сидит в «своих» папирках — и да, они реально инвесторы.
И к отсечке ты можешь влететь на ситуацию, когда «твоя» акция СНГ-преф, которую ты планировал взять на дивгэпе по 30, вдруг оказывается не продана. Потому что она лежит в портфеле акций учительницы из Сыктывкара Зинаиды Спиридоновны, и будет лежать теперь там всегда, по любой цене, пока Зинаида Спиридоновна не выйдет на пенсию, не умрет, и в наследство не вступят её внуки. Лет через 20-30. И никто тебе эту акцию не продаст ни за 30, ни за 32, ни за 35-42 и даже за 47 ты её уже никогда не купишь.
Почему s&p стабильно и уверенно растет десятилетиями, иногда «спотыкаясь» на кризисах? Потому что папирок в рынке конечное число, а бабло в рынок постоянно втекает новое. Примерно это происходит с мамбой с апреля-2020. Забудь о парадигме «потом подберу после дивгэпа» — не будет больше ТЕХ дивгэпов. Нечего будет подбирать. Кто не успел подобрать на старте марафона — по дистанции будет покупать только баксы, их немеряно и ещё напечатают! 
avatar
Kolya Marketolog, когда-то так и будет, во многом согласен. Но не сегодня. Уверен, что ММ будет снижать цены и наказывать тех, кто любит дивы. Просто меняя тренд на нисходящий месяца на 2.
И мой прогноз не на 20 лет, а только на этот год.
avatar
Forecast, предлагаю посмотреть. Потому что пока в моменте мы наблюдаем, что многолетние тенденции в этом году уже поломались. Спекулянты зашли в бумажку раньше, поэтому не было резкого двухдневного скачка непосредственно после отчета. При этом и «длинного» выхода спекулянтов из бумаги тоже нет — плечевых паникеров прокатили на пару процентов вниз 6 апреля, после чего бумага вяло и без огонька поползла вверх компенсировать на самом деле диковатую дивдоходность >15%
avatar
шпекулянт)
avatar
Объясните в чем прикол его держать? Не сложно найти кто лучше, сложнее найти кто хуже.



avatar

теги блога Георгий Аведиков

....все тэги



UPDONW